北京
本刊特约 玄铁
当下，涨价风暴席卷全球主要投资品市场，且开始向中国输入，间接助力股市、楼市的维稳救市行情。随着沪综指重回技术性牛市，已有买家开始押注一线城市房价，拐点渐至。
A股将跟风全球涨价风暴
Greedflation（贪婪+通胀）是《柯林斯词典》的2023年年度词汇，意在形容过度涨价引发的利润驱动型通胀，如今仍在主导全球经济格局。5月15日盘中，MSCI全球所有国家指数站上788点关口的历史新高，年内涨幅约为8.4%，较2020年3月谷底上涨1.08倍。
同期，沪综指较2020年3月谷底上涨18%。原因在于中国坚守“脱虚向实”政策，“防止资本野蛮生长和无序扩张”，强力做大产业资本，股市监管基调是融资端优先，催生流通市值大牛市。目前，沪市A股流通市值较2008年10月谷底增加约16倍。
如今，中美宏观调控双双进入战略拐点期，只是难易迥异。数据显示，3月底，全球共同基金（除美股）对中国股票的仓位是历史最低的5.2%，远低于2021年年初的15%。
凭啥吸引国际资本？不仅要有估值洼地，还应有赚钱效应发酵，催生加杠杆追涨的投机需求。沪综指从2007年摸高6124点峰值，到次年跌至1664点谷底，诱因为本土机构狂热的投机情绪，后果是股市监管者患上高估值恐惧症。2007年10月16日，沪综指创下收盘历史峰值的6092点，所对应的沪市主板A股静态市盈率逾71倍（截至今年5月15日跌至12.7倍）。当日，恒指和标普500的滚动市盈率分别为22倍和16倍，至今年5月15日收盘则分别仅约为9.87倍和26.7倍，所处分位点分别是11.89%和88.59%。
沪市A股和美股估值之比从峰值的4.7倍左右，降至目前的48%，亏损效应已将熊市预期固化，这也是当下投资品通缩预期强烈的内因。日前出炉的4月份M1的同比和环比降速分别为1.40%和3.75%，社会融资规模增量为负1987亿元。
细究起来，三大因素均与金融“虚胖”现象有关：
