浙江
五一假期后，纺织市场进入传统淡季，需求有所走弱，新增订单较少，纱线销售速度放缓，成品库存增加，加上国际棉价持续下跌，市场预期进口增加，国内棉价延续前一周走势，承压下行，纺织企业原料采购维持谨慎，以逢低补库为主。上周，全国棉花处于出苗期，棉区大部时段以晴好天气为主，光热充足，墒情适宜，利于棉花出苗生长。5月上旬，新疆绝大部气温偏高，气象条件对棉花生产较有利。供应端，棉花商业库存仍高于去年同期，且进口增加，供应仍显充裕。纺企库存呈现增长态势，开机下降为主。不过下游拿货积极性持续减弱，预计后期企业库存压力渐显。5月15日，郑棉主力合约收于14920元/吨，较昨日下跌270元/吨。
报告公布后美棉大幅下跌
国际方面，USDA首次发布2024/25年度供需预测，全球棉花产量恢复明显，由于产量增幅大于消费增幅，期末库存同比增加，报告整体偏空。美棉种植进度正常，美农首次供需24/25年度的供需数据，美棉大幅增产85.7万吨至348.4万吨，全球产量增加119万吨，消费增加76万吨，最终期末库存增加55万吨，报告偏空，报告公布后美棉大幅下跌，远期全球供给增加压力进一步确认，美棉7月和12月合约维持正套思路。
当前南半球新棉大量上市，巴西及澳洲丰产预期较强，供应相对充足。不过美棉跌至当前位置，已基本消化前期利空因素，估值也趋于合理，短期盘面或逐渐筑底。
棉价跌跌不休
棉价跌跌不休主要是因为：播种期，未出现不利天气影响，天气炒作预期落空。同时需求进入淡季，纺织企业开机率下降，成品库存重新累库。同时，USDA5月报告发布，全球供需双增，期末库存近5年高位，整体偏空，棉价预计维持弱势运行。
国内供应端来看，当前国内棉花资源相对充裕，1-3月我国棉花进口量同比大幅增加。新年度棉花种植面积下降幅度并不明显，前期天气变动也并未对新棉生长产生明显影响，供应端利多有限。
需求端来看，5月以来下游淡季特征明显，在新订单较少且短的情形下，内地部分纺企有下调开机的计划。五一之后开机走弱，棉纱库存缓慢增加，淡季预期逐步体现；新疆目前天气情况总体正常，关注后续调研情况。
棉纱持续累库 莱赛尔对棉花替代增强
据广东佛山、浙江绍兴等地部分棉纱贸易企业反馈，4月下旬以来各轻纺市场棉纱库存增长势头明显（尤其一些纺企驻消费区办事处，棉纱累库较快），达到市场库容的6成以上，部分中间商出货压力不断上升。
广东、江浙、福建等沿海地区布厂开机率差异比较大，整体棉纱需求偏低（大厂接单尚可，开机率八成以上，小厂则减停产现象较多，整体开机率三、四成），布厂谨慎生产，原料库存维持在15-25天。另外，布厂不仅压价比较厉害，而且有些需要30-45天账期，纺企和棉纱贸易商需要考虑货款回收风险。张槎某中型贸易商表示，现在下游客户要保证现金流，即使进出价格持平或略有亏损，中间商也会考虑出货，因为店面租金、仓储、人工及财务等沉没成本比较高，企业需要加快周转，盘活现金流。
从调查来看，由于近年来中国莱赛尔产能增长了三倍左右，价格也从4万/吨降至目前1.4-1.5万元/吨，对纺企、布厂、服装企业的吸引力不断增强，转产莱赛尔的企业越来越多。浙江杭州某织造厂反映，当前莱赛尔面料主要用在家纺，针织纱用量也逐渐增加，莱赛尔睡衣成为少数纺织品服装企业的主推品种。
业内分析，除了需要关注化纤（主要是涤纶短纤、粘胶短纤）、进口棉花、棉纱对国产棉花的替代外，近两年还需要关注莱赛尔纤维对棉花的替代，虽然基数相对较低，但需求增长的势头很强劲。
综合来看，近期利空因素持续发酵，市场情绪偏悲观，资金入场施压盘面。
来源：中国棉花网、东吴期货、华泰期货、国投安信期货、中国棉花协会、和讯网
编 辑：中国纱线网新媒体团队
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