华谊兄弟实控人违规减持 公司六年亏损近80亿

董事长王忠军违规减持公司股份收到警示函，实控人兄弟所持大部分股权已被冻结

《中国科技投资》龙敏 刘梅莉

5月7日，中国证券监督管理委员会浙江监管局（以下简称“浙江证监局”）发布《关于对王忠军采取出具警示函措施的决定》，就华谊兄弟（300027.SZ）董事长王忠军违规减持公司股份的行为出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案。

2018-2023年，华谊兄弟连续六年净亏损，归属于上市公司股东净亏损累计近80亿。愈发紧迫的债务压力下公司推进轻资产模式，但业绩仍呈下降趋势。目前公司实控人兄弟所持大部分股权已被冻结，2020年推出的定增计划至今尚未落地，未来影视项目发展有可能缺乏资金支持。

实控人多次减持股份

浙江证监局发布的警示函指出，王忠军作为华谊兄弟董事长，于公司披露《2023年半年度报告》前三十日内违规卖出公司股票32.87万股，成交金额99.92万元。针对这一违规行为，浙江证监局决定对王忠军采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

而早在2022年6月2日，浙江证监局曾就华谊兄弟实控人王忠军、王忠磊二人未按规定买卖公司股份，且未及时履行报告、公告义务的违规行为出具警示函。根据公开信息，2009 年上市至今，公司实控人所持有的公司股权比例已由34.41%下降至13.9%，累计变动比例20.51%。

2022年年报说明会上，华谊兄弟表示，公司实际控制人减持股份所得资金主要用于偿还股票质押融资，降低质押风险，更好地保障控制权稳定性。

根据公司2023年7月20日发布的公告，王忠军、王忠磊二人未来一年内到期的质押股份累计数量为3.86亿股，占其所持股份的98.28%，占公司总股本的13.92%，对应融资余额为4.80亿元。另外，截至2023年12月22日，王忠军、王忠磊二人的累计被冻结股份占其所持股份比例100%，占公司股份13.9%；累计被轮候冻结股份占其所持股份比例83.46%，占公司股份11.6%。

此外，公司还提供了大量的融资担保。截止2024年4月30日，公司及控股子公司提供担保总额超过最近一期经审计净资产的100%，该等担保全部系为公司及公司合并报表范围内的公司提供的担保。且为实际经营的需要，预计公司及子公司2024年度拟提供总额不超过15.71亿元的融资担保。

公司偿债能力减弱

根据财报数据，公司偿债能力逐渐减弱。2021-2023年，公司资产负债率分别为64.02%、72.37%、79.06%；期末现金流净额分别为5.28亿元、2.50亿元、1.65亿元；流动负债分别为29.01亿元、21.24亿元、22.53亿元；流动比率分别为0.72、0.67、0.56。

为了减轻债务负担，公司多次试图通过非公开定向发行股票筹资，但都尚未进入发行阶段。2020年4月，公司发布公告，计划向特定对象非公开发行不超过8.24亿股，募集资金总额不超过22.9亿元的股票，用于补充流动资金及偿还借款。而这一定增计划几经中止和调整，现在仍处于审核问询状态。2024年1月30日，公司召开董事会再次调整定增计划，募集资金总额调整至8.21亿元，其中，补充流动资金金额调整为2.45亿元，其余资金主要用于影视作品投资。另外，2024年4月30日，公司发布《关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票的公告》，计划向特定对象发行融资总额不超过人民币3亿元且不超过最近一年末净资产20%的股票。

值得一提的是，深圳市腾讯计算机系统有限公司（以下简称“腾讯”）、杭州阿里创业投资有限公司（以下简称“阿里创投”）等企业过去曾与华谊兄弟建立融资和业务合作，一定程度减轻了债务压力，但如今，两家公司持股比例均有所下降。根据2021年年报，腾讯以7.94%的持股比例位居公司第二大股东，阿里创投和马云分别以4.47%、3.6%的持股比例位居第三大股东额第五大股东。但是，2022-2023年，腾讯持股比例陆续减少，消失在十大股东之列。2023年第三季度，阿里创投、马云合计减持3%的股份，剩余股份比例合计5.07%。不过，2024年一季度，阿里创投增持1%的股份，阿里系持股比例变为6.07%，而腾讯也以1.01%的持股比例又出现在十大股东行列。

另外，华谊兄弟2019年还通过股权和房产抵押等方式获得北京阿里巴巴影业文化有限公司的5年期借款7亿元，2023年11月，公司以3.5亿元转让孙公司北京华谊兄弟嘉利文化发展有限公司的100%股权及全部债权以抵消半数到期借款，剩余3.5亿元借款在2024年1月24日经双方友好协商被延期6个月。

业绩亏损

根据财报数据，2018-2023年，公司连续六年亏损，累计亏损近80亿元，营收规模也在逐渐缩小。另外，公司存在管理和财务费用偏高的情况。2023年，公司营业收入6.66亿元，扣除非经常性损益后的净利润-5.33亿元，财务费用率为19.97%，管理费用率为26.43%。

公司主营业务为影视娱乐业务、品牌授权及实景娱乐业务、互联网娱乐业务，其中影视娱乐业务主要依靠院线和网络平台的票房收入，占总营收的90%以上。2018年以来，公司这三项业务收入均呈下降趋势。

截至今年一季度末，公司货币资金仅剩2.7亿元，根据公司2024年2月27日的问询函回复公告，公司计划通过定增计划募集5.75亿元资金用于三部电影一部电视剧的制作。若是债务压力未能顺利解除，相关影视作品制作很可能会受到影响。

记者注意到，公司的业绩表现目前仍未走出阴霾。根据2024年一季报，公司营业收入0.95亿元，同比下降59.2%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-0.25亿元，同比下降46.93%。而同为上市公司的光线传媒（300251.SZ）在今年一季度营业收入10.7亿元，同比上涨159.33%；扣除非经常性损益后的净利润为4.16亿元，同比上涨252.01%。另外，根据猫眼电影数据及投资者互动平台反馈，4月20日，华谊兄弟主出品+宣发的《屋顶足球》上映，首日综合票房17.54万，排名当日电影票房第26位，截止4月26日，总票房仅有34.1万。

2023年年报中，华谊兄弟表示，未来公司将继续集中优质资源贯彻“影视制作+IP运营”的轻资产商业模式，以推动公司加速回归健康发展的快车道。青年剧作家、导演向凯在接受《中国科技投资》记者采访时表示，轻资产模式对于内容型公司是一个很大的帮助，可以让公司专心一致在内容上下功夫，做出更多优质内容，赢得市场认可。向凯表示，如今影视行业大环境较之前有所好转，消费市场复苏，票房规模正在快速恢复，另外，各项扶持政策也对影视行业未来发展起到较大推动作用，华谊兄弟应该上下拧成一股绳，尽力解决债务问题。

针对股东减持、债务压力、业绩发展等问题，记者致函华谊兄弟，截止发稿，尚未获得回复。