中材国际研究报告：水泥服务龙头，运维装备引领新增长机遇

本次为大家解读的报告是《中材国际研究报告：水泥综合服务全球龙头，运维+装备打开成长新空间》，更多重要内容、核心观点，请参考报告原文，文末有完整版获取方式。

报告核心内容解读

本报告深入分析了中材国际——全球水泥综合服务领域的领军企业。公司凭借其在水泥技术装备工程系统集成服务方面的卓越表现，实现了稳健的业绩增长。同时，公司在运维服务和高端装备领域亦展现出强大的竞争力，为未来的持续增长打开了新的空间。

一、公司概况与业绩表现

中材国际：作为水泥技术装备工程系统集成服务商，公司实际控制人为国务院国资委，控股股东为中国建材股份有限公司，自2005年在上交所上市以来，一直保持着良好的发展态势。

业绩增速：2021-2023年追溯后，公司的归母净利润复合年增长率（CAGR）达到了17.4%，显示出强劲的增长势头。

二、工程主业：国内外市场需求旺盛

国内更新与海外新建：公司工程服务业务营收在2023年达到267亿元，同比增长8%。国内市场短期产能置换和技改空间广阔，预计未来两年市场空间分别为88亿元和207亿元。境外市场增量需求主要来自非洲、中东和东南亚等地区，技改需求主要来自减排需求强的发达国家。

三、运维服务：并行发展，协同出海

水泥与矿山运维：中材国际在水泥产线运维和矿山运维领域均取得显著进展。预计未来5年全球水泥产线运维市场规模将达到400-450亿元，而公司在此领域的市占率已达到9%-10%。矿山运维方面，公司凭借在国内市场的领先地位，正积极布局海外市场。

四、高端装备：新格局，大空间

全球水泥装备市场：公司凭借在高端装备领域的深厚积累，成功占据了市场的一席之地。全球水泥装备年均市场空间预计约350-400亿元，而公司的营收在2023年已达到72亿元，市占率在18%-21%之间。公司正通过成立装备集团、推广装备产品水泥外行业应用以及海外市占率提升等方式，进一步拓展发展空间。

报告节选

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