山东
当下的市场，板块轮动极快，不过大的主线只有一条，就是新质生产力。
围绕新质生产力，合成生物和低空经济两个人气最高的题材持续性最好，川宁生物、蔚蓝生物、星湖科技、万丰奥威、中信海直等都在高位震荡。
此外，固态电池、人工智能、自动驾驶等都属于新质生产力的重要范畴，后面会轮动到。
关于低空经济，最近这段时间可以说持续性最好，对于垂直飞行器来说三电系统占到其成本的40%以上，尤其是对电池要求更高。
这就催生了固态电池的商业化进程，固态电池叠加低空经济，其潜力可想而知。
为什么说垂直飞行器会推动固态电池商业化进程？
作为eVTOL技术的核心组件，电池的性能和安全性直接决定了eVTOL飞机的性能和市场接受度。
能量密度方面，eVTOL垂直起飞所需要的动力是地面行驶的10-15倍，商用门槛高达400Wh/kg，且未来能量密度要求将会达到1000Wh/kg，远高于当前车用动力电池的能量密度。
鉴于传统液态锂电池能量密度限制和eVTOL对电池性能的高要求，固态电池有望率先在eVTOL市场放量。
目前，固态电池技术技术进展如何？
固态电池根据所使用的固态电解质的材质不同，分化出硫化物、氧化物和聚合物三条技术路线。
日韩方面，日本在固态电池技术的研发上起步较早，特别是在硫化物固态电解质这一前沿领域。
韩国在固态电池领域的研发策略聚焦于硫化物技术的同时，也在氧化物和聚合物体系上进行技术研究和储备。
美国方面，固态电池技术的发展主要由初创企业推动，如Solid Power、QuantumScape、Factorial Energy、lonicMaterials等，在硫化物、氧化物和聚合物都有布局。
国内来说，主要布局者覆盖了老牌电池企业、背靠顶级科研院所的初创企业、上游原材料企业以及汽车企业等多个领域。
其中，卫蓝新能源、清陶能源、赣锋锂业、辉能科技、力神电池、山东金启航等企业主要研发方向为以氧化物材料为基础的固液混合技术路线。
恩力动力、中科固能、高能时代、宁德时代等布局硫化物路线。
其中，中科固能通过构建从硫系电解质到电解质膜、电极膜，再到电芯的纵向产品链，成功克服了固态电池行业面临的高电解质成本和硫系化合物易与空气反应的技术难题。
随着技术进步，固态电池的商业化何时能够全面铺开？
根据电解液固态化程度，固态电池主要分为半固态电池和全固态电池，其中半固态电池已经开始装车，全固态电池预计要到2027年以后。
截止2023年底，国内半固态电池产能规划累计超过298GWh，落地产能接近15GWh，同期半固态电池出货突破GWh级别，东风汽车、赛力斯、蔚来、上汽集团等已有相关的产品推出市场。
目前，蔚来150kWh半固态电池已经量产装车，上汽集团旗下搭载清淘能源半固态电池的智己L6也将进入大规模量产阶段。
全固态方面，广汽、丰田、宁德时代、长安等企业大多都宣布会在2028年左右进行小批量试产。
但目前来说，全固态电池的安全性以及耐用性方面的技术还尚不成熟，成本方面也依旧是个大问题。
那么，固态电池的产业链如何，投资机会在哪？
固态电池产业链上游为基础材料及设备，包括原材料矿产、电芯材料和生产设备；中游为电池包加工制备，包括电池封装、电池管理系统等；下游为应用领域，包括新能源汽车、消费电子、储能、eVTOL等。
A股相关公司有固态电池企业：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、赣锋锂业、孚能科技、国轩高科、普利特。
超高镍正极材料：容百科技、当升科技、厦钨新能、中伟股份、格林美。
硅基负极材料：贝特瑞、杉杉股份、元力股份、翔丰华。
固态电解质及上游材料：东方锆业、当升科技、上海洗霸、金龙羽、瑞泰新材、天赐材料。
众多公司中哪家最值得关注？
固态电池相比传统的锂电池，最大的变化就在于电解液，天赐材料作为电解液绝对龙头，当然值得重点关注。
天赐材料2010年切入电解液赛道，2013年推出六氟磷酸锂，目前，公司形成了LiPF6、LiFSI、添加剂、电解液等产业链一体化布局，电解液收入已经占到公司总营收的90%以上。
凭借规模和产品优势，公司的市占率一直稳步提升，站稳行业老大的位置，2023年，天赐材料在电解液中的市占率达到36.4%
业绩方面，天赐材料业绩总体上升非常迅速，2020、2021、2022年净利润分别同比增长3165.20%、314.42%、158.77%。
2023年，公司业绩出现下滑，主要原因是新能源行业整体供需错配，导致锂电材料的销售单价出现大幅度下降。
六氟磷酸锂是电解液的重要材料，2022年年底，其价格约为23.2万元/吨，而到了2023年年底，报价跌至6.7万元/吨，跌幅达71.12%。同期，磷酸铁锂正极材料和三元正极材料也分别由约16万元/吨、32万元/吨下滑到了约4万元/吨、10万元/吨。
客户方面，得益于长期以来良好的品质口碑和供应保障能力，天赐材料于2021年开始陆续与宁德时代、LG、比亚迪、特斯拉等客户签订长期供货协议。
总的来说，经济转型升级的直接方式就是全面发展新质生产力，低空经济和固态电池我国都走在了前面，将会成为我们重点发挥优势的领域。
低空经济和固态电池互补性极强，有利于推动固态电池快速的商业化落地，天赐材料作为电解液龙头，未来将会大放异彩。
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来源：飞鲸投研
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