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5月9日下午，贵州茅台以网络文字互动方式召开2023年度及2024年第一季度业绩说明会。在业绩说明会上，投资者就直销渠道、2023年飞天茅台提价影响、经销商保证金、今年一季度净利润增速低于营收增速等问题，向贵州茅台董事、代总经理王莉，贵州茅台副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰提问。

一季度税基提高

王莉表示，

公司销售渠道由社会经销、电商、商超、自营渠道（自营公司、i茅台）等组成，

已形成比较完整的渠道生态系统。公司i茅台等线上销售平台，采用线上下单、线下提货的模式，需由经销商代管此部分商品，因此收取了经销商一定保证金。下一步，公司将继续努力，促进各渠道间协同平衡，不断优化渠道生态系统，推动茅台可持续高质量发展。

对于今年一季度净利润增速低于营收增速，王莉解释，

一是由于部分产品重新核定消费税最低计税基价，税基提高，税金及附加增长；二是由于加大市场推广力度所产生的销售费用增加。

蒋焰也表示，税基增加，一是53度贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格调增，消费税计税基价提高；二是部分新产品重新核定后，消费税计税基价提高。一季度，公司销售费用为11.41亿元，同比增长50.77%，主要是由于加大市场推广力度所产生的销售费用增加。该季度销售费用占营业收入比重仍处于行业最低水平。

针对2023年飞天茅台提价的影响，蒋焰表示，今年一季度直销收入增长低于批发收入增长，主要是由于2023年11月1日起，公司上调53度贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，上调幅度约为20%，此次价格上调导致一季度批发环节营收增加，对直销未产生影响。

此外，有投资者提问：为什么不学习苹果、可口可乐等公司按季度分红？王莉表示，贵州茅台上市以来，连续每年现金分红，投资者也一起见证和支持了茅台的发展。未来，公司将持续围绕茅台的可持续高质量发展，统筹处理好股东价值回报与秉持长期主义之间的关系。如有相关安排将及时披露。

新帅或将亮相

4月29日晚间，贵州茅台官宣，根据贵州省人民政府相关文件，推荐张德芹为贵州茅台酒股份有限公司董事、董事长人选，建议丁雄军不再担任公司董事长、董事职务。当晚，贵州茅台公众号消息显示，张德芹已经以茅台集团党委书记身份主持公司会议、考察生产情况。

贵州茅台5月8日晚发布的第四届董事会2024年度第五次会议决议公告显示，会议决定公司董事会提名张德芹为公司第四届董事会董事候选人。公司董事会提名委员会对张德芹的任职资格进行了审核，并建议提名张德芹为公司第四届董事会董事候选人。本次提名的董事候选人需经公司股东大会选举。

同日，贵州茅台公告称，2023年度股东大会将于2024年5月29日在茅台国际大酒店召开。届时或为张德芹“挂帅”茅台后的首次公开亮相。

责编:王时丹 | 审核:李震 | 监审:万军伟

（来源：中国证券报）