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格隆汇5月10日｜财信期货评铁矿石：1. 估值：绝对估值中性偏高，相对估值中性偏高，基差中性。从绝对价格来看，铁矿石价格仍处于近7年中性偏高水平；从品种比值来看，螺矿比处于近8年偏低水平；从基差角度来看，近期铁矿石主力09合约基差变动不大，整体处于近7年中性水平。
2. 驱动：自身边际改善，但终端支撑减弱。从基本面看，近期钢厂利润尚可，前期停产检修钢厂逐步复产，铁水产量连续6周增加，铁矿刚性需求稳中有增，铁矿发运持稳背景下，港口库存由增转降，铁矿石自身供需边际持续改善。
3. 中期来看，二季度为铁矿石发运旺季，下游用钢需求或稳中有降，成本抬升背景下，钢厂利润或再度收缩，基于钢厂利润与成材库存压力，铁水产量增量空间或有限，铁矿偏宽松格局或维持。
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