拆解百年人寿股权变局：万达的包袱，大连国资的蜜糖？

本文来源：时代财经 作者：刘子琪

“万达系”百年人寿保险股份有限公司（下称“百年人寿”）即将迎来股权变局。

近日，百年人寿连发两则股权变动公告，其中一份公告显示，百年人寿新增发股份1.1亿股，增资价格为每股1元，注册资本将由77.95亿元增至79.05亿元。

此次新增注册资本全部由新增股东大连市国有金融资本管理运营有限公司（下称“大连金运”）认购。增资后，百年人寿股东增至18家，大连金运成为其第15大股东，持股1.39%。

另一份公告中，百年人寿第二大股东大连融达投资有限责任公司（下称“大连融达”）拟将所持百年人寿8亿股股份转让给大连金运。

若变动获批，大连融达将不再持有百年人寿股份，而大连金运将合计持有其11.51%股权，成为第一大股东；原第一大股东大连万达集团股份有限公司（下称“大连万达”）将退居第二。

时代财经发现，大连融达作为大连市财政局全资持股公司，在2022年9月划转至大连金运旗下，因此本次股权转让为无偿划转。关于本次股权变动以及公司财务状况，时代财经联系百年人寿、大连万达，截至发稿尚未收到回复。

来源：图虫

百年人寿的困局

百年人寿成立于2009年，是东北地区首家中资寿险法人机构，初始发起人包括大连地方国资、国电电力、东方资管、华信信托等。

自成立以来，百年人寿一直走在增资的路上。2009年至2014年，百年人寿注册资本由最初的11.1亿元增至35.3亿元。

从2014年开始，大连万达通过股权受让的方式陆续从国电电力、辽宁时代万恒手中拿下百年人寿约11.55%股权，并于2015年成为第一大股东。百年人寿也迎来史上最大规模增资，注册资本增加42.6亿元，达到77.95亿元。

不过，百年人寿的股权一直较为分散，持股比例超过10%的股东有8家，分别是大连万达、大连融达、新光控股集团有限公司、大连一方地产有限公司、江西恒茂房地产开发有限公司、大连城市建设集团有限公司、科瑞集团有限公司、中国华建投资控股有限公司。

来源：百年人寿公告

近年，百年人寿多位股东尝试出让股权。2018年，大连万达拟将所持百年人寿全部9亿股股权转让给绿城中国，价格27.18亿元。最终，该收购因原银保监会未在支付购买价后的规定期限内就事项做出批准而收场。

之后，“银泰系”也曾通过旗下公司中国联合实业投资有限公司与大连万达签订框架协议，拟收购百年人寿股权，但至今此项收购尚未获得监管批复。

2019年，奥园集团也曾拟收购百年人寿3家股东合计13.86%股权，2020年1月，该收购宣告终止。2023年10月，新光控股集团有限公司持有百年人寿4亿股权公开拍卖，最终因无人出价而流拍。

除此之外，百年人寿还存在较为严重的公司股东治理问题。据其2023年一季度偿付能力报告，17家股东中，有10家股权被质押、被冻结，约占全部股权的80%。其中，持股比例在5%以上的股东，只有大连融达所持股权处于正常状态。

来源：百年人寿公告

业绩方面，2022年，百年人寿出现27亿元巨亏，这是大连万达成为第一大股东后其首次亏损。同时，其净资产由2021年末的81.66亿元降至2022年末的3.23亿元，陷入偿付能力不达标困局，风险综合评级也从B类降为C类。

2023年一季度，百年人寿继续亏损10.50亿元，净资产进一步降至-4.20亿元，净资产收益率为-2106.87%，出现“资不抵债”的情况。

来源：百年人寿公告

此外，截至2023年一季度末，百年人寿综合偿付能力充足率为102.59%、核心偿付能力充足率64.43%。百年人寿还预计，2023年二季度末的核心偿付能力充足率将进一步下滑至55.48%，综合偿付能力率下滑至100.06%。

根据监管标准，险企综合偿付能力充足率不低于100%，核心偿付能力充足率不低于50%。由此可见，百年人寿偿付能力即将触发监管红线。不过，百年人寿至今已经连续四个季度未披露偿付能力报告。

2023年将帅齐换

面临如此局面，大连金运进场释放积极信号。2021年，大连国新资产管理有限责任公司成立，成为大连市首家地方AMC公司。中国国新、大连金运、大连高新区产业创业投资分别持股45%、45%、10%。

作为大连市级国有金融资本投资、运营和管理的专业化平台，大连金运一部分职责就是金融风险处理。在大连金运入主前，百年人寿在人事、经营等方面做了积极准备。

2021年2月，百年人寿前董事长何勇生宣布辞职，大连万达“旧将”刘朝晖担任董事长，但其任职资格一直未能获批。2023年11月，百年人寿董事长职位迎来金融业老将王新浩。

王新浩出生于1967年，1994年进入银行业，在光大银行大连分行任职6年，后担任浦发银行大连分行行长、上海分行行长兼上海自贸区分行行长等职务；2016年，王新浩出任浦发银行副行长，2019年开始兼任财务总监；2023年1月，辞任浦发银行副行长、财务总监职务。

2022年，曾有消息称，王新浩的任命主要受到当地监管部门的推动。据悉，当地政府有意通过地方国资接管百年人寿的部分股权，而王新浩的任命被视为地方国资更深度参与其中的重要标志之一。

有业内人士指出，王新浩在大连金融业任职多年，有十分丰富的管理经验和国际化视野，此番出任董事长，主要任务包括帮助百年人寿推进风险化解，从根本上解决困扰发展的公司治理问题，进行价值转型。

此外，百年人寿总裁也在2023年发生变动。2021年7月，百年人寿第三任总裁单勇辞职后，孙晓红和于卫红先后担任临时负责人，但都没有“转正”。

2023年6月，太保寿险原副总经理戴文浩加盟百年人寿担任党委副书记，拟任百年人寿总裁一职，其任职资格还需等待相关任命文件和监管部门的批复。

戴文浩出生于1974年，2018年6月起任太保寿险副总经理，曾任太保寿险总控管理中心总经理、契约部总经理、营运企划部总经理，太保寿险江西分公司总经理、河南分公司总经理兼豫东分公司总经理等职。

除此之外，百年人寿还提出新五年战略“启行工程”，以2024年为开局之年。据百年人寿所述，“启行工程”已完成涵盖客户经营体系、产品+服务体系、内控合规体系等八大经营体系，17个子项目的顶层设计，各项目整进入细化落地阶段。

百年人寿的筹码

在大连国资出手之前，百年人寿面对股权分散、业绩巨亏等问题也曾出手自救。

3月31日，据万丰奥威（002085.SZ）公告，公司第二大股东百年人寿拟减持万丰奥威不超过900万股，减持原因是“百年人寿资产配置需求和相关投资决策”。

本次减持，正值万丰奥威因“低空经济”股价飙升之际。1月10日，万丰奥威股价低点为4.48元/股，到3月29日，股价最高点已至17.31元/股。按照万丰奥威4月1日收盘价16.26元/股计算，百年人寿此次减持900万股预计套现1.46亿元左右。

除万丰奥威，百年人寿还在陆续减持其他所持公司股份。美凯龙（601828.SH）2023年年报称，百年人寿旗下产品已退出美凯龙前十大股东之列，期末其普通账户、信用账户持股以及转融通出借尚未归还的股份为1254.46万股。

来源：美凯龙公告

今年1月8日，胜利精密（002426.SZ）公告称，百年人寿计划在15个交易日后的三个月内以集中竞价方式减持该公司股份不超过3441.51万股。此次减持的股份由2016年非公开发行取得，拟减持原因也是根据百年人寿资产配置需求和相关投资决策。

此外，截至2023年末，百年人寿还持有嘉泽新能（601619.SH）9830.59万股股份，持股数量多年来未发生变化，但持股比例由5.09%稀释至4.04%。