理财产品“卷”费率 买账吗？

　　4月19日，民生理财发布公告表示，对旗下某固收类产品开展费率优惠。这并非个例，近日汇华理财、上银理财、高盛工银理财等多家机构对旗下产品开展费率优惠活动。与此同时，理财公司还密集下调了业绩比较基准。

　　在业内人士看来，高收益资产稀缺带来的收益压力，使得长端理财产品面临更大的业绩达标压力。收益不乐观，理财公司希冀通过“卷”费率来吸引客户，是否行得通？

　　加大“降费”力度

　　4月19日，民生理财发布公告称，对正在发行的“民生理财贵竹固收增利周周盈7天持有期9号理财产品”开展费率优惠。4月25日至5月25日期间，将固定管理费与销售费均由0.3%降至0.1%；自5月26日起，将固定管理费与销售费调整至0.15%，优惠截止时间另行公告。据悉，4月以来，民生理财已对旗下多只正在发行的理财产品实行降费。

　　除民生理财外，近日，汇华理财、上银理财、高盛工银理财等多家机构对旗下产品开展费率优惠活动。中国证券报记者梳理发现，基本是对固收类理财产品的固定管理费与销售费进行优惠，大多降至0.15%及以下。如上银理财发布公告表示，4月16日起，对上银理财“美好”系列理财产品的固定投资管理费及销售管理费进行费率优惠，由0.6%调整至0.05%。

　　开展费率优惠的同时，多家理财公司及银行近日不断下调理财产品的业绩比较基准，有的是下调基准下限，更多的是将基准上限和下限一起下调。从产品类型来看，主要针对固收类理财产品。

　　如民生理财对旗下多只产品调整业绩比较基准，以“民生理财贵竹固收增强一年定开12号”理财产品为例，民生理财表示，根据理财合同约定及当前市场情况，将于下一投资周期，即自4月24日起，将业绩比较基准调整为3.2%-5.0%，调整前为3.7%-5.3%；盛京银行发布公告称，盛京银行添益系列理财产品六个月定开11期理财产品于4月16日到期，根据产品说明书约定及当前市场利率情况，自下一投资周期起，调整该产品业绩比较基准由3.00%-3.90%调整为2.70%-3.90%。

　　值得一提的是，部分理财产品在开年以来已数次下调业绩比较基准。如“华夏理财固定收益纯债型日日开理财产品3号”，4月18日，华夏理财发布公告称，拟于4月24日起将该产品A份额业绩比较基准调整至2.45%-2.95%。据悉，这已经是该产品A份额今年以来第三次下调业绩比较基准，前两次分别为：2月2日起调整为2.70%-3.20%，3月1日起调整为2.64%-3.14%。

　　提振作用有限

　　据华西证券刘郁团队分析，3月份长端理财产品面临更大的业绩压力，除日开型产品外，各类产品实际收益率均不及业绩基准下限，且长久期理财产品业绩倒挂现象较为显著。“高收益资产稀缺所带来的收益压力，成为当前理财公司面临的主线问题。无论是存续还是新发产品，业绩基准下限都呈下降趋势，不过市场中仍有82%以上的存量非现金管理理财业绩基准超过2.5%，短期内业绩压力将持续。”刘郁团队表示。

　　理财产品业绩承压，理财公司希冀通过降费来抢占市场份额，行得通吗？

　　“会有一定提振销售的作用，但如果只是降费这一举措，对理财公司‘扩展版图’没太大用，而且理财公司还需要考虑对中间业务收入的影响。”某业内人士表示。

　　从理财公司披露的2023年年报来看，多家理财公司净利润下滑，农银理财、建信理财等公司下降幅度超50%。这一现象背后，不乏理财公司受“减费让利”策略的影响。“资管行业整体属于知识密集型、轻资产行业，由于管理规模比较大，净利润水平整体不错，所以让利一些给客户也是可以接受的。”一家股份行理财公司人士说。

　　“相对理财产品的业绩比较基准来说，费率算小头，投资者希望理财产品的实际收益能更高。在挑选理财产品时，应以理财产品的历史收益或者业绩比较基准作为主要衡量标准，但如果整个市场收益都不高，低费率的优势就显现出来了。总之，降费对投资者来说是好事。”北京地区某投资者小五表示。

　　“长久来看，作为资管机构，理财公司想提升自身竞争力，要先提高投研能力，从而实现为客户财富保值增值。如果只是一味地‘卷’费率，并不利于行业的健康发展。”某合资理财公司人士告诉记者。