史丹利2023年报：营收逼近百亿大关，净利润创历史新高

4月18日晚间，A股化肥龙头史丹利（002588.SZ）发布了2023年年报，去年全年，公司实现营业收入99.91亿元，同比增长10.54%，逼近百亿元大关；实现归母净利润7.01亿元，同比大增58.94%，实现扣非净利润6.32亿元，同比增长55.82%，创下历史新高。

史丹利最早成立于1992年，其前身为临沭县华丰化肥厂，2011年登陆深交所，如今已壮大为一家专业从事复合肥生产及销售、粮食收储、农业信息咨询、农业技术推广、农资贸易等业务的综合性农业服务商。

经过数十年发展，史丹利在品牌力、营销渠道建设、新产品研发、农化服务等领域，建立起了坚实的“护城墙”。“史丹利”“三安”等复合肥品牌已在农民心中建立起坚实的品牌形象，“黄土地黑土地，施肥就用史丹利”的宣传语家喻户晓，“三安”复合肥已成为国内复合肥市场单品牌销量最大的品牌之一。

复合肥产销两旺、降本增效进一步提升

过去一年，氯基复合肥仍是史丹利最重要的产品，实现营收58.75亿元，同比增长6.95%，营收占比达到58.80%，较2022年有所下降。增长最为强劲的产品当属硫基复合肥，2023年营收达到20.41亿元，同比大增34.07%。此外，公司新型肥料实现营收18.92亿元、原料化肥等销售实现营收1.84亿元。

销量方面，史丹共销售肥料313.14万吨，同比增长16.93%，其中销售复合肥296.99万吨，同比增长18.26%。

史丹利公司业绩的强劲增长，宏观上得益于国家对粮食生产的高度重视，微观层面上，则反映出公司脚踏实地、不断进取，取得了显著进步。

农业是立国之本，强国之基，复合肥对于农业生产来说则事关重大。政策层面，保障粮食安全、稳定和提升耕种面积、提高粮食产量是当前我国农业的核心任务，为了实现这一目标，国家出台惠农政策，调动农民种粮积极性并鼓励粮食生产，粮食稳产高产的要求，为肥料需求提供了支撑。

对于2023年营收、净利润双双创下历史新高，史丹利归功于公司对原料库存的灵活调控，降本增效措施的持续推进。此外，公司不断为经销商提供支持，强化产销供应链的高效协同，这些策略的有效执行促成了公司的稳定增长。

据悉，2023年，化肥原材料价格呈现出下降的V字形走势，市场波动较大。在这种市场环境下，史丹利透露，公司通过实时研判原料价格变动趋势，实施动态原料库存管理策略，灵活调整生产计划，坚持高效的营销策略，产供销环节实现了密切高效的协同。

在降本增效方面，2023年，史丹利持续推进“信息化、机械化、智能化”三化建设。例如，各生产基地实现了智能物流和智能计量的全覆盖，提升了运营效率和精确度；分子公司全面建设了生产运营监控调度指挥中心等信息化管理系统，进一步优化了生产流程和管理效率；在产品质量方面，史丹利开发了复合肥产品信息追溯系统以及Lims系统，增强了产品质量的控制能力。

此外，史丹利开发的高塔蒸汽冷凝回收技术，显著提高了蒸汽利用率；高塔车间引入粉体流冷却装置，替代了传统的冷却机和除湿机，保证产品质量的同时，将设备总用电功率减少了90%。

同花顺iFinD显示，2023年，史丹利的毛利率达到17.48%，较2022年的14.23%大幅增加。净利率达到7.23%，创下2016年后的最高水平。

销售方面，史丹利已建立起强大的营销渠道。年报显示，截至目前，公司拥有一支近千人的具有丰富销售经验的销售队伍，开拓了3000多家一级经销商，10万多家终端网点，建立了覆盖全国大部分省县级区域的销售网络。

磷化工布局显成效，一季度业绩持续增长

年报发布同日，史丹利还披露了一季度报告。2024年第一季度，史丹利实现营收26.20亿元，实现归母净利润2.38亿元，同比增长11.27%。

银柿财经从接近史丹利方面的人士处了解到，2024年第一季度业绩的持续增长，与公司在磷化工产业布局密不可分。

据悉，史丹利正在积极探索产业链上下游一体化发展，逐步打通矿—磷化工—肥料上下游产业链。在磷化工层面，史丹利推出了黎河肥业和松滋新材料一北一南两个磷化工项目。其中，黎河肥业的新建扩建项目经过一年的建设，2023年底工程建设基本完工。

据了解，黎河肥业项目全面投产后，将形成年产磷酸一铵60万吨、喷浆硫基复合肥30万吨、水溶肥6万吨的生产能力，将覆盖东北和中原地区大部分市场，不仅能满足公司在北方地区对磷肥原料供给，还能填补公司北方市场喷浆硫基复合肥产品的空白。

截至2023年末，松滋新项目经过一年的建设，土建工作已接近尾声，设备安装工作正在有条不紊地进行中。史丹利方面指出，初步预计，松滋新项目将于2024年全面投产，届时，松滋项目将形成磷酸一铵年产能40万吨、喷浆硫基复合肥年产能40万吨、工业级磷酸一铵年产能10万吨、精制磷酸年产能10万吨以及磷酸铁年产能5万吨的生产能力。

大额分红、回购，投资价值凸显

年报发布后，史丹利的2023年度分红方案也同步推出，公司拟派发现金股利共计1.50亿元。同花顺iFinD数据显示，自2011年上市以来，史丹利已分红12次，累计现金分红数额达到8.72亿元。

持续分红的同时，史丹利也在通过股权回购回馈投资者。2023年12月份，史丹利推出股权回购计划，拟以3000万元～5000万元资金回购上市公司股份，回购的股份全部用于注销减少公司注册资本。截至3月末，史丹利已累计回购公司0.29%的股份，累计成交金额接近2000万元。

史丹利表示，公司将通过扩大业务规模、提升运营效率等措施，增强公司经营和投资者回报能力，并根据所处发展阶段，统筹好业绩增长与股东回报的动态平衡，与投资者共享发展成果，建立长期、稳定、可持续的股东价值回报机制。

与史丹利的业绩增速、投资者回报等不匹配的是，同花顺iFinD显示，截至4月19日收盘，公司市盈率（TTM）仅10.58倍，在A股5300余家上市公司中排名3900余位，在申万复合肥行业的8家上市公司中，也排名靠后。