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大赚140亿后,杭州银行还要再融资80亿

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4月19日晚间,杭州银行发布了2023年财报。

这份成绩单堪称“好得出奇”,营收、净利、利息收入、非利息收入,统统正增长,直接碾压一众上市银行。

数据显示,2023年杭州银行大赚超过140亿,年底未分配利润增加81亿达到383亿。然而,其22%的现金分红率却在上市银行中排名靠后。

在发布财报的同时,杭州银行宣布将80亿元的再融资决议有效期再延长1年,继续推进再融资进程。

在部分投资者看来,业绩亮丽,分红小气,隐藏利润,伸手要钱,这几个标签同时贴在了杭州银行身上。

大赚超140亿

此曲只应天上有,人间能得几回闻!

在利率不断下调、按揭重新定价的大环境之下,杭州银行2023年竟然实现营业收入350.16亿元,增幅6.33%;而在净利差不断收窄之下,竟然实现净利润143.83亿元,增幅23.15%,远超营收增幅。

从营业收入的构成来看,更是有种不可思议的穿越周期之感:公司实现利息净收入 234.33 亿元,同比增加 5.76 亿元,增幅 2.52%。

财报显示,杭州银行2023年生息资产平均利率3.87%,较上年下降19个基点,那么利息净收入的增长何来?

答案是“以量补价”。

财经众议院发现,杭州银行生息资产平均余额较上年增长14.82%,抵消了利率下调的影响。

另外让同行羡慕不已的是,杭州银行在利息收入增加的同时,非利息净收入增长14.97%;非利息净收入占营业收入比重为33.08%,较上年同期提高2.49个百分点。

最终核算下来,杭州银行2023年实现归母净利润143.83亿元,比上年的 116.79亿元,大增了27亿元。

在净利差下降15个基点的情况下,盈利能力却上升,总资产收益率0.83%,上升0.05个百分点;净资产收益率15.57%,大涨1.51个百分点。

不过,令投资者不满的是,杭州银行这台“印钞机”,分红却并不大方。

利润分配方案显示,2023年的现金分红率仅为22%,在上市银行中属于较低水平,也低于30%需要做出说明的红线。而且在未来几年的投资者回报规划中,杭州银行分红率的下限仍旧定在了20%。

杭州银行在分红方案中解释了现金分红率低于30%的原因:一是增强抵御风险能力,保障内源性资本的持续补充;二是合理保留部分利润以充实核心一级资本,满足合意信贷规模投放,支持实体经济发展。

碗里少了点,但锅里就多了点。截至2023年底,杭州银行未分配利润 382.95 亿元,较上年末的301.98亿元,增长了81亿元。

看到这个数据,投资者心里可能咯噔一下,依靠自己的力量就能增加81亿的未分配利润,那么,杭州银行的80亿再融资还有必要吗?

恰好是在财报发布的同时,杭州银行又发布了一条公告,宣布将再融资的有效期延长一年。

这意味着,杭州银行还是要坚定不移推进再融资。

拟募资金额一夜骤降45亿

杭州银行的再融资命运多舛,去年已经遭遇了一波变故。

2023年6月26日,杭州银行公布了再融资预案,拟向不超过35个投资者发行不超过9亿股,募资不超过125亿元。

预案公告后,包括财经众议院在内的媒体对此方案提出了质疑,认为杭州银行在手握300多亿未分配利润的情况下,再融资的必要性存疑。

媒体质疑的第二天也就是6月27日,杭州银行就修改了定增预案,在拟发行股数上限不变的情况下,募资金额下调为不超过80亿元。

这意味着,募资金额一夜之间减少了45亿。



而此次延期一年,再融资能否修成正果?答案显然是未必。

看看中信银行的定增就知道,从2022年提出预案已经延期两次,决议有效期从2023年6月延期至2025年6月,目前仍然没有落地。

更值得关注的事,此次交出业绩亮丽的成绩单,但对杭州银行的再融资来说,未必尽是好消息。

按照杭州银行的定向增发预案,定价取决于以下两个价格中的孰高者:定价基准日前20个交易日平均股价的8折;以及每股净资产。

由于目前银行股的股价普遍低于每股净资产,如果市场行情没有根本改变的话,每股净资产显然会高于市场股价,定增价格就取决于每股净资产。

由于业绩亮丽,截至2023年底,杭州银行每股净资产为15.90元,相比上年的13.76元,暴涨了15.55%。

杭州银行截至4月19日的收盘价为12.05元,而每股净资产为15.90元,假设杭州银行开始定增的话,增发价格就是15.90元。

这对参与定增的投资者来说,显然没有吸引力,甚至可以说是一种惩罚,因为按现在的价差计算,一旦参与,每股就要亏掉近4块钱。

面对不断暴涨的净资产,意味着投资者买股的价格更高,参与的积极性就更低,杭州银行的定增落地就相对来说难度更大。

除非杭州银行的股价涨幅超过每股净资产20%以上,这样打8折后拿股才有利可图。当然,如果是长期投资,或者有其他目的,就另当别论。

继续推进再融资

要不要放弃再融资?这对杭州银行来说,确实是个问题。

在业内人士看来,杭州银行的再融资其实未必有那么迫切。

当时杭州银行抛出125亿的定增预案时,媒体质疑的理由就是,手头有钱而伸手向市场要钱。以当时2023年一季报数据来看,其手握340亿未分配利润,并且拨备覆盖率高达565.68%,远超监管标准和政策导向,有隐藏利润的嫌疑。

从2023年的财报来看,这些问题依然存在。截至2023年底,杭州银行拨备覆盖率561.42%,比上年略降3.68 个百分点,但仍属于极高水平。

杭州银行在财报中透露,定增目前已获国家金融监督管理总局浙江监管局的核准文件,鉴于股东大会决议有效期及授权有效期将于2024年7月17日到期,为保障发行工作的顺利开展,决定将融资有效期延长一年,并提交股东大会审议。

从资本市场监管环境来看,大手笔从市场融资的行为,不仅股民不乐意,监管也从严审核。市场和监管两方面的力量,都意味着定增落地没那么容易。

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