华凯易佰（300592）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期华凯易佰（300592）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中华凯易佰营收净利润同比双双增长，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入65.18亿元，同比上升47.56%，归母净利润3.32亿元，同比上升53.08%。按单季度数据看，第四季度营业总收入17.68亿元，同比上升30.16%，第四季度归母净利润3293.96万元，同比下降55.38%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利3.45亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率36.96%，同比减2.55%，净利率5.35%，同比减3.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计19.24亿元，三费占营收比29.53%，同比减1.81%，每股净资产7.38元，同比减3.2%，每股经营性现金流1.27元，同比增28.28%，每股收益1.23元，同比增61.5%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为40.29%,原因:报告期内收入增长，平台等费用同比增长。
2. 管理费用变动幅度为71.34%,原因:报告期内易佰网络计提团队超额业绩奖励以及增加股份支付费用。
3. 财务费用变动幅度为-539.98%,原因:报告期内易佰网络产生汇兑损益-20,230,568.58元和利息收入。
4. 研发费用变动幅度为25.96%,原因:报告期内易佰网络加大研发投入。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-194.44%,原因:公司支付投资意向金。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-630.6%,原因:报告期内回购库存股、收购少数股权以及归还银行欠款等。
7. 货币资金变动幅度为-37.77%,原因:报告期内收购少数股东权益以及支付投资意向金等。
8. 应收款项变动幅度为30.72%,原因:报告期内收入增加应收款项增加。
9. 合同资产变动幅度为-32.96%,原因:报告期内原空间环境艺术设计项目完成结算转应收账款。
10. 存货变动幅度为40.98%,原因:报告期内增加四季度备货。
11. 长期股权投资变动幅度为192.03%,原因:报告期内投资中山繸子等。
12. 短期借款变动幅度为-98.55%,原因:报告期内归还前期银行借款。
13. 合同负债变动幅度为233.83%,原因:报告期内增加跨境电商综合服务业务预收款项。
14. 长期借款的变动原因:报告期内从建行河西支行增加并购贷款。
15. 其他应收款变动幅度为754.19%,原因:报告期内支付华鼎股份投资意向金1亿元。
16. 长期应付职工薪酬变动幅度为123.28%,原因:报告期内计提易佰网络团队超额业绩奖励。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。在主营业务没有发生重大变化的情况下，公司报告期内的应收账款的变动表明公司的回款压力正在变好。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，公司现金流进账相对于短债比较多，账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达438.49%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，虽然经营效率较高，但利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过超高速增长，近年来增速爆表。利润近5年来有过增速爆表，近年来开始超高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达119.06%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在4.67亿元，每股收益均值在1.62元。

重仓华凯易佰的前十大基金见下表：

持有华凯易佰最多的基金为富安达策略精选混合，目前规模为0.43亿元，最新净值2.087（4月19日），较上一交易日下跌0.48%，近一年下跌22.99%。该基金现任基金经理为栾庆帅。

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