上海
概述：回顾一季度全国焊管价格，价格整体呈震荡下行态势，“金三”作为传统销售旺季，整体市场情况却不容乐观。黑色系期货空头势力强劲，厂商亏损严重，，全国焊管价格一直未及预期。需求不济、去库速度缓慢、市场情绪低迷，一季度数据差强人意，国内宏观面政策未见利好，供给继续缩量，降库规避风险，金三旺季行情完全落空，价格一路下滑。那么后市全国范围内需求能否会逐步回暖？全国焊管价格又会如何演绎？“银四”是否有希望升级成为“金四”？接下来笔者将从以下几方面进行浅析。
一、当下弱预期弱现实 焊管价格震荡下行
据Mysteel数据显示，全国焊管均价以4寸*3.75mm为例，截止4月16日，国内焊管市场成交均价4069元/吨，月环比价格下跌135元/吨，年同比价格下跌436元/吨。
二、经济周期萧条阶段 市场商家多主动去库
据Mysteel数据统计，截至4月16日，国内焊管社会库存为86.77万吨，月环比减少2.58%，年同比增长1.80%。春节前全国焊管库存总量小幅增加，二月底库存量达到一季度顶峰值91.5万吨。节后焊管价格在没有支撑的情况下持续性下跌，市场商家也同样处于主动去库存阶段，多数商家均维持低库存操作水平。据悉，多地商家和管厂方面取消协议量来规避行情下跌风险。但随着价格逐渐止跌企稳，商家仍谨慎观望，只有在需求充分释放的情况下，才会对价格有决定性的托底。
三、每年10万公里地下管道改造 需求或将得到释放
今年一季度全国焊管日均成交量较去年同期呈现大幅下降。据Mysteel数据统计，2024年一季度，全国178家样本贸易企业焊管镀锌管成交量为70.8万吨，年同比下降28.96%。目前，房地产方面政策多为中性，投机者的减少和刚需者的观望使得库存量难以消化，而作为影响钢材需求较大的新建投资也在减少，但山重水复疑无路，柳暗花明又一村，2024年3月份，国家发改委、住建部规划今年重点项目，推动大规模设备更新，改造10万公里管网，其中2024年地下管网新增与更新或能带动钢管需求量约为259.49-285.62万吨，同比增长超过30%，其中地下管网更新与改造占比钢管总需求的3.23%-3.56%。后续如若项目逐步落地，需求则会得到大量释放。
四、原料社库去库速度加快 需求或将陆续释放
今年一季度国内355带钢价格一路走低，1月3日唐山355带钢市场价格3960元/吨，达到峰值，但之后几乎呈现单边下跌的从3960元/吨跌至3480元/吨，累计跌幅达到480元/吨，截止4月17日，唐山355带钢市场价格3640元/吨，年同比下跌350元/吨。随着焦炭第七轮提降落地，亏损得到修复，钢厂利润亏损缩小。原料价格底部支撑较弱，对焊管价格支撑力有限。从带钢库存方面来看，从三月初开始带钢库存亦呈现缓慢降库趋势，至四月初去库速度加剧。
五、总结
目前全国部分生产企业虽开始减产、检修，但减产比例并不高，五一将至，带钢止跌企稳，有利于管厂摊薄原料库存的成本，短期内并没有继续减产的意愿。政策面利好虽已落空，投资需求或有所减少，但3月6日国务院已研究通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新的行动方案》，下游需求还是十分可观的，需求或将得到持续释放，有利于市场信心的提振，有利于市场活力的促进。
综合来看，随着“金三”传统旺季的不完美落幕，“金五银六”或有希望代替往年的“金三银四”成为旺季，在弱预期弱现实的社会情况下，需求的释放显得尤为重要，5月份国内焊管还是有复苏的希望。总体来说，大跌行情之后实现价格大幅上涨或有些难度，但不积跬步，无以至千里；不积小流，无以成江海，待需求得到释放，焊管价格也将逐步迎来今年迟到的“春天”。
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