8家险企一季度保费收入：新华保险、国华人寿同比跌超10%

近日，A股及H股已有8家保险公司先后公布了第一季度保费收入报告。报告显示，2024年第一季度中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险、国华人寿、阳光人寿和众安在线8家公司保费收入共计11337.07亿元，同比增长0.97%。其中，寿险业务保费收入共计7620.68亿元，同比下降1.04%；财险业务保费收入达3550.59亿元，同比增长5.15%。

2024年第一季度上市险企保费收入。数据来源：险企保费收入报告/制图：南都·湾财社

专家指出，寿险方面，一季度新单业务具备较好增长基础；受高基数和银保渠道“报行合一”实施的影响，部分上市险企的保费仍为负增长。财险方面，头部险企严格执行“报行合一”以及汽车销量下滑，或对收入产生一定影响；随着相关政策的持续出台，叠加以旧换新政策和部分新车型发布，后续乘用车零售有望持续提升并带动车险保费回暖。

7家寿险公司保费增速“三增四降”

寿险方面，7家公司保费收入共计7620.68亿元，同比下降1.04%。

具体来讲，中国人寿、平安人寿和阳光人寿三家寿险公司保费收入同比均实现增长，增幅分别为3.18%、0.89%和5.43%；三家公司保费收入分别为3376亿元、1733.02亿元和325.63亿元。

2024年第一季度上市险企寿险业务保费收入。数据来源：险企保费收入报告/制图：南都·湾财社

在监管部门严格落实“报行合一”的态势下，部分寿险公司承压依旧明显。2024年第一季度，人保寿险、太保寿险、新华保险和国华人寿4家公司保费收入下滑。其中，人保寿险、太保寿险保费收入分别同比下降8.24%和5.39%，而新华保险和国华人寿一季度保费收入则较上年分别大幅下滑11.7%和20.55%。

对此，新华保险在保费收入报告中解释，公司经营稳健，3 月当月保费收入环比大幅增长，个险渠道业务规模及价值提升，保费收入结构有较好的优化改善。一季度公司业务策略聚焦价值成长、优化业务结构，累计原保险保费收入同比降幅收窄。国华人寿也表示，公司按照“坚定转型发展、突出价值成长、全面提升能力、迈向成熟险企”的总体思路推进业务发展，深耕价值业务，持续推动业务结构优化。

广发证券刘淇研报也指出，部分上市险企的累计保费仍为负增长，主要受到了高基数和银保渠道“报行合一”实施的不利因素影响，但是个险渠道改革成效逐渐释放推动保费增速继续改善，单月保费增速普遍转正。

对第一季度保费收入情况，国泰君安非银金融刘欣琦团队分析预计，人身险个险队伍小幅下滑，而客户旺盛的储蓄需求叠加渠道高质量转型下人均产能持续提升，预计推动新单较快增长，同时部分险企增加长缴别产品销售，预计推动个险价值率改善。银保方面，“报行合一”下，预计银保渠道新单短期承压，而费用率显著改善有利于推动价值率显著提升。

光大证券王一峰也表示，从负债端来看，在储蓄意愿持续高企、竞品收益率下滑的背景下，新单业务具备较好增长基础，叠加业务期限结构优化，以及万能险结算利率下调和“报行合一”等政策的推动对保险公司负债成本的有效压降，“量稳价升”将推动一季度新业务价值实现较好正增长。

展望后续，王一峰指出，受去年3.5%预定利率产品“炒停售”等因素影响，较高基数下，预计今年二季度上市险企保费增速将有所承压；但在监管通过“报行合一”等措施加速推动行业高质量转型背景下，险企负债端成本得到有效管控，预计“以价补量”将推动价值指标延续向好态势。

健康险方面，人保健康第一季度累计实现保费收入245.36亿元，同比增长8.2%；平安健康险第一季度累计实现保费收入52.73亿元，同比增长10.7%。养老险方面，平安养老第一季度实现保费亿元，同比增长1.50%。

财险：“老三家”保费稳增，众安、阳光增速领跑

财险方面，今年一季度合计实现保费收入3350.59亿元，同比增长5.15%。值得一提的是，5家财险公司的保费收入均实现了正增长。

2024年第一季度上市险企财产险业务保费收入。数据来源：险企保费收入报告/制图：南都·湾财社

具体来看，“老三家”财险业务延续稳步增长态势，人保财险第一季度实现保费收入1739.77亿元，同比增长3.8%；平安财险实现保费收入790.76亿元，同比增长2.8%；太保产险实现保费收入624.91亿元，同比增长8.6%，增速在“老三家”中领先。

阳光财险和众安在线保费收入同比增长迅猛，分别达到18.26%和18.10%。与“老三家”相比，两者保费体量相对较小，第一季度保费收入分别为124.29亿元和70.86亿元。

国信证券分析指出，财险业务保费收入企稳的原因主要受一季度的过节效应及消费提升影响。国君非银金融团队指出，头部险企严格执行“报行合一”以及汽车销量下滑，或对收入产生一定影响。同时，汽车出行恢复以及低温冻雨等灾害影响下预计赔付率有所抬升，预计2024年一季度财险综合成本率将同比小幅抬升。此外，当下财险业头部险企主动优化业务结构改善承保质量，预计承保盈利将保持稳健。

2024年第一季度人保财险保费收入明细。数据来源：险企保费收入报告/制图：南都·湾财社

具体业务方面，据人保财险披露，其第一季度车险收入692.4亿元，同比增速达1.92%；意外伤害及健康险收入568.13亿元，增速达6.18%；农险收入199.64亿元，增速为3.17%。平安财险也披露，该公司第一季度车险收入517.98亿元，同比增长3.54%；非车险保费收入181.88亿元，同比下降9.75%；意外与健康保险保费收入90.90亿元，同比增长34.06%。

2024年第一季度平安财险保费收入明细。数据来源：险企保费收入报告/制图：南都·湾财社

信达证券王舫朝表示，国家层面针对汽车消费的政策指引频出，尤其是随着中央和地方促进新能源车等支持政策的持续出台，叠加以旧换新政策和部分新车型发布，一季度后乘用车零售有望持续提升并带动车险保费回暖。

华西证券罗惠洲也指出，随着后续汽车以旧换新政策落地、各地发放购车补贴以及多款关注度较高的新车上市，有望进一步激发消费者的购车热情，我们预计公司车险保费全年增速有望达5%左右。

针对非车险业务，王一峰表示，有望在政策推动及经济逐步修复下维持较好增长水平。同时随着各险企持续压降车险费用成本、出清非车险高风险存量业务，经营质效提升将推动综合成本率维持良好水平，其中头部险企将展现出更强的承保盈利韧性。

采写：南都·湾财社记者 刘常源