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路劲地产怎么了?

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大家好,我是地产地产一品塘。

进入2024年,阳春三月的盛况似乎并没有大面积的出现,上头领导们也变着法子的出新政策扶持,不过似乎依然还是观望的人偏多,房企高管们个个目前都在头皮发麻干着急。

高周转时代个个赚的盆满钵满的大佬们,今年正在集体逃离房地产。近期东原地产迪马股份董事长黄力进直接裸辞,闽系大佬人物林腾蛟卸任阳光城董事长。

房地产这场盛宴似乎很多老玩家都在退场了,剩下的国企央企+少许混改房企依然还需要奋斗,不过值得注意的是,之前稳健经营的很多外资,港资房企似乎也准备撤退了。

去年开始,外资阵营中的仁恒置地,几乎已经是对外明确想退出地产业务了,不管是区域合并还是大规模的减员,加上几大核心高管的连续出走,也几乎断定了一种可能:退出主流市场。

仁恒置地的本次退出,应该是属于创始人的决定,属于主动的退出,也符合很多企业老板的一些战略思路,房地产玩到今天,已经不再是可以随便就可以赚钱的行业了。

在如今的微利时代,想要稳定住牌面,真的是要付出很多很多,很多房企老板想全身而退,其实站在家族财富管理角度来看,显然是不错的选择。

也就在去年开始,另外一家港资房企,布局大陆多年的老牌港资之一的路劲地产,似乎也在寻求转型,地产业务也在慢慢甩手了。

就在3.13日,路劲基建在官网披露,预期截至2023年12月31日止的年度,将录得公司股东应占亏损约为港币39亿元至港币42亿元。



这是一个不好的信号,作为稳健代表的港资房企居然亏损成这样,这背后似乎也是一个信号,房地产的玩家能顶得住这波行情的实在是太少了。

说到路劲地产,其实很多人还是不是特别了解,路劲地产作为香港路劲基建旗下的地产平台,早期规模还是比较小,布局大陆2003年才刚刚开始。

一开始,路劲主要深耕常州市场,在业内毫不起眼,直到2006年,孙宏斌的顺驰陷入流动性危机,路劲以仅12.8亿元的低价,接盘顺驰55%的股权,由此广为人知。

2016年,路劲地产新获15幅地块,总量约270万平方米,新增楼面面积近乎当年销售面积的两倍。2017年,路劲地产先后于香港、广东、江苏、山东、浙江、天津等地取得近20个项目,土地储备大幅提高。

其实整体来看,路劲虽然属于港资企业,但是业务起家还是基建为主,在早期主要在香港,东南亚从事基建相关业务,歪打正着进入大陆地产市场。

与其他港资房企专注高端商业,豪宅为主业务不同,路劲地产的业务基本上与大陆其他房企基本一样,走的还是标准化的住宅业务为主,基本上属于红利时代的房企。

因此,在2018年看起来行情一片向好的时代,路劲似乎也有点着急了,眼看着大家都在呼喊千亿规模,自家地产生意彼时已经完全超越了公路基建业务。

2018-2020年这几年,路劲地产成立了一个产业地产集团,陆续在三四线城市开始打造文旅大盘项目,似乎也看着其他房企布局三四线热火朝天,自己也准备大干一场。

其实大家应该知道,作为纯港资房企,绝大多数都是走的低周转路线,负债几乎没有,但是路劲是走的是国内房企普遍的运营模式,因此这个时候也开始大量的加大杠杆,美元债方面不在少数。

和大多数港企一样,路劲一向以稳为主。在2019年开始的这波房地产动荡中,路劲集团也是非常抗打,直到去年才出现了受周期影响的痕迹。

2022年,路劲录得营业收入171.56亿港元,同比下降30.5%。归属母公司净亏损4.95亿港元,同比止盈转亏,随后的几年,行业急转直下,路劲自然也很难顶得住大环境。

路劲作为一家港资企业,对信用还是比较重视的。2022年开始,也减少了大额投资支出,2023年仅有获取三宗土地,路劲地产似乎也在要出逃的准备中。

看了看2023年路劲基建的年中报,2024年年内有358,831,000美元优先票据需要偿还,短期负债52亿港元,可能有三亿美元永续债赎回,利息大约17亿港元,大概还债压力为120亿港元。

从去年路劲地产的规模来看,路劲地产虽然依然还在top40以内,但是基本上已经是属于大批量降价出货状态,为了还债,路劲地产已经倾其所有。



除去大批量甩卖项目之外,路劲也在大批量出售自家的公路业务。作为一家起步于公路收费业务的老牌港企,路劲如今却面临着剥离主要公路资产的局面。

2023.11月17日晚间公告,路劲基建及招商公路(001965)先后披露,招商公路全资子公司佳选控股有限公司收购目标公司路劲(中国)基建有限公司100%股权,出售的代价为47.961亿港元。

按路劲的说法,出售事项使公司以公允价值变现其于高速公路的投资价值,预期收益净额约9亿港元。背后更深层次的原因则源于债务偿付压力,在房地产下行的情况下,其流动性缓冲已经缩减,因此需要动用内部资源偿还到期债务。

上述交易所涉及的资产,主要包括路劲位于河北、湖南、山西、安徽境内的4条高速公路的权益,合计里程约276公里。在出售完成后,该公司将只剩下2019年起才陆续投资的印尼4条高速公路。

路劲弃“路”还债之意已经非常明显,单靠销售量去弥补这个大的还债压力还债之意已经非常明显,单靠销售量去弥补这个大的还债压力还是很大的,路劲如今已经把自家大陆的所有公路项目都已经转让。

在去年完成将近270亿的销售额之后,加上如今土地新增也非常有限的情况下,路劲在内部对今年的大致规划目标为170亿,应该来说已经是属于比较保守的预估市场了。

在项目交付越来越多的情况下,去年路劲地产就已经裁员了30%,预计今年也差不多是这个比例,交付完毕之后的人员肯定还是需要减员的。

按照这种去化速度,2025年的路劲地产可售货值就基本上非常少了,按照2024年如今这种市场行情下,路劲已经存在不小亏损,再拿地可能性变得微乎其微。

因此以上种种动作而言,路劲未来基本上与仁恒置地走的完全一样的路线,战略性逃离地产,抓紧时间节点出货,有效保存现金流,未来投资展望仍然是个迷。

路劲地产作为一家港资房企,其根本还是与其他港资开发商存在差距的,核心员工年纪偏大,企业文化偏重佛系,产品与操盘水平不算拔尖,也使其很难与其他头部房企竞争。

但是作为员工视角来说,路劲这种稳健的企业文化依然还是值得赞许,因此,有得必有失,没有很强的底层功底,如今想要穿越周期也并非易事。

或许2025年的排行榜上,消失的港资外资房企里面,会增加一个名单:路劲地产。

今天就聊到这里,对路劲有何看法的朋友,也可以留言讨论。

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