再生PP身陷僵局 二季度能否峰回路转

导语：2024年一季度，再生PP市场价格区间震荡，但场内表现不及预期。下游需求释放缓慢。加之春节假期，厂家多数进行提前放假，以回笼资金、消化场内库存为主。春节假期归来，厂家开工缓慢提升，场内库存逐步增加，抑制再生PP价格上涨，但场内毛料货源相对紧缺，毛料供应商欲挺价销售，再生厂家采购成本增加，利润逐步压缩。即将进入二季度传统行业淡季，再生PP淡稳延续或窄幅下探。

一、再生PP市场价格区间震荡

数据来源：隆众资讯

再生PP市场价格在一季度并未像往年情况，在春节假期归来之后迎来转机。在春节假期前，下游工厂订单基本完成，并放假时间早于之前几年。再生厂家多消化场内库存，回笼资金。再生PP厂家在2024年普遍存在停产早，开工晚的情况。在一季度，山东白透明优质一级颗粒均价在5550元/吨，江苏白色PPR颗粒均价在6550元/吨，河北白透明优质颗粒在一月均价在5309.09元/吨，二月均价在5200元/吨，三月均价在5219.04元/吨。因牵扯春节假期，再生PP市场价格淡稳延续。但节后归来，再生厂家开工恢复缓慢，主要受下游需求的影响。虽进入3月传统行业旺季，但下游订单跟进不及预期，对再生料采购心态谨慎，多刚需小单补货为主。

从上图可以产出，一季度，再生PP市场价格处于历史低位，较23年同比均有下降。因价格降至历史低位，再生PP利润受到挤压，多数厂家选择提前放假。3月份受下游需求和场内众多因素的影响，价格暂无明显改观。

二.再生PP新旧料价差缩窄后小幅拓宽

数据来源：隆众资讯

2024年一季度，因中间牵扯春节假期，新料聚丙烯市场价格在1-2月震荡下行，导致新旧料价差逐渐缩窄至1231.4元/吨，跌出合理区间，再生料价格优势逐渐减弱。外加下游制品厂家提前放假，再生料出货速度减缓，年前主要以消化场内库存为主。春节假期归来后，受地区风险升级加多种因素影响，上游原油成本端支撑力度加强，新料聚丙烯价格窄幅上探，再生聚丙烯市场价格主稳运行，新旧料价差小幅拓宽至1303.8元/吨。但因下游需求采购力度较弱，多以刚需补货采买为主，再生聚丙烯市场价格难以提振，外加场内毛料货源相对紧缺，部分毛料贸易商欲挺价出货，但再生塑料厂家对于高价货源尚存抵触心理，因而成本端支撑力度尚存，再生颗粒价格多稳价出货。

一季度，再生PP市场交投相对平稳，下游需求释放缓慢，但整体力度不及往年同期。再生厂家多稳盘观望，灵活排产为主。二季度，进入传统行业淡季，场内需求逐步减弱，成为抑制再生聚丙烯的最大因素。且目前场内尚存定量库存，下游厂家多以刚需小单补货为主，对原料的采购较为乏力。预计新旧料价差或小幅缩窄。

三.下游开工逐步恢复，场内仍供大于求

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯调研：本周国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明共7个下游行业）平均开工呈现上涨态势。本周塑编、PP管材行业行情变动不大，开工稳中运行，PP注塑、PP透明因市场订单尚可开工呈现上涨态势，PP下游行业平均开工上涨0.07个百分点至51.92%，较去年同期高4.5个百分点。（注:平均开工率为PP上述行业算数平均）。

因牵扯春节假期，再生聚丙烯在2月份整体开工降至低点。再生塑料厂家多在正月15前后入市操盘，而下游制品厂家多在正月初六前后返市开工，为避免出现节后原料供应不足的情况，节前下游制品厂家多进行小额备货，以备不时之需。但又因商家对节后订单跟进情况预期有限，因为节前备货量多以刚需小单补货为主。

3月份下游制品厂家开工逐步放缓，场内实盘跟进缓慢。塑编和管材行业开工变化不大，多稳中运行。但受下游需求的影响，再生聚丙烯市场价格难有上涨可能。

四.场内心态多看稳为主

数据来源：隆众资讯

从上图可以看出，场内有77.03%的从业者认为二季度再生PP多维稳为主，但经过三、四月份的市场反馈，有11.74%的从业者认为，再生PP市场价格在二季度进行震荡盘整或小幅下调。虽三、四月份属于传统行业旺季，，但下游订单情况不及预期，下游制品厂家多以刚需小单采买为主。场内库存压力仍存，毛料货源紧缺，成本采购压力加大，再生厂家利润堪忧。二季度属于行业淡季，为减少库存压力，部分厂家或将进行降价销售的策略。虽近期新料价格震荡上行，新旧料价差逐步拓宽，再生料价格优势显现，但仍受下游需求的影响，采购力度不强，刚需采买。导致再生料出货速度较缓。

五.后市预测

综上所述，近期虽国家宏观政策有所颁布，但场内业者对宏观政策落地实施情况尚有疑虑，所以宏观政策等方面对再生PP价格的影响有所减弱，业者更加看重下游需求变化是否能够有所利好提振。

国内需求释放不佳，部分业者为规避国内行业内卷，积极进行产品迭代升级，并进行产品GRS认证，开拓海外市场，选择多种一赛道生存。

目前，再生PP身陷僵局，二季度能否峰回路转仍存较大阻力，建议从业人员关注新料及下游需求面变化，但看一季度市场表现来说，二季度难寻持续利好支撑，预计二季度再生PP市场价格不乏窄幅下调可能，建议企业合理接单备库，规避操盘风险。