工业硅期货SI2412合约上市首日运行平稳 “新老合约”价差处于合理区间

南方财经全媒体记者翁榕涛 广州报道

4月17日，工业硅期货SI2412合约正式挂牌上市。该合约是广州期货交易所（下称“广期所”）在发布工业硅期货、期权业务细则修改相关通知后，首个挂牌上市的合约。该合约上市首日开盘价14200元/吨，最高价14500元/吨，最低价13980元/吨。截至收盘，SI2412合约成交量14472手，持仓量9278手，日内波幅在4%以内，与其他已上市品种相比无明显差异。整体上，合约价格运行平稳，流动性适中，基本符合市场预期。

南方财经全媒体记者留意到，挂牌首日，SI2412合约运行区间在13980-14500元/吨，多晶硅产业的主要原材料是工业硅，目前已成为工业硅下游最大消费领域，该价格能较充分反映多晶硅产业所用工业硅的远期现货价格。

据中国有色金属工业协会硅业分会报价，最近一周华东地区通氧SI5530报价区间为13200-13300元/吨，综合考虑资金成本、交割费用、市场预期、品质溢价等因素，预计此标的在今年12月的现货价格在14200-14400元/吨。

“从2412合约大幅高开证明了市场投资者对于工业硅合约新规则的理解还是较为充分的，广期所及各会员单位积极的投教工作发挥了作用。”浙商期货新能源项目部部长陆诗元表示，今天的市场波动反映出目前工业硅的市场参与者对产业认知程度是较高的，这也为工业硅期货更好地发挥价值发现功能提供了基础。

广发期货分析师纪元菲也认为，SI2412合约挂牌首日定价在此价格范围之内，合约定价高度有效，充分体现期货市场的价格发现功能。

值得关注的是，SI2412合约上市首日，与Si2405、Si2406、Si2407、Si2408、Si2409、Si2410、Si2411等合约（共计7个，以下统称为“老合约”）的价差在区间内稳定运行。其中，主力合约SI2406与SI2412合约价差区间稳定在2100-2500元/吨，远月合约SI2411与SI2412合约价差区间稳定在2000-2300元/吨，反映新合约交易标的改变所带来的定价差异。

据了解，工业硅期货交割质量标准优化后，SI2412合约标的变更为多晶硅生产用工业硅，而SI2411及以前合约标的定价为“高钛SI4210-2000元/吨”。

纪元菲表示，上市首日“新老合约”价差运行合理。SI2412合约上市首日，整体价格涨幅在15%-18%，行情稳定无大幅波动；设置首日20%的涨跌停板制度，能有利于新老合约之间的平稳过渡，利于控制市场风险，方便买卖双方在较短的时间内发现合理价格，为期货市场功能发挥与风险控制提供有效保障。

针对此次规则调整，中国有色金属工业协会硅业分会副会长兼秘书长徐爱华表示，此次广期所对工业硅交割质量标准的修改是行业发展的需要。

据徐爱华介绍，近年来，在光伏产业规模显著扩张的支撑下，我国工业硅产量不断增长，已经从2021年的270万吨增长至2023年的370万吨；需求结构发生明显变化，多晶硅领域的消费量占比已经从2021年的32%提高到2023年的53%；下游领域技术进步显著，高质量发展步伐加快，对工业硅产品的品质需求尤其是微量元素指标提出了新的要求。

徐爱华认为，此次对工业硅交割质量标准的修改，将推动更多的满足下游消费需求的优质工业硅产品参与交割，将更精准地服务于光伏产业和有机硅等下游产业，更好地发挥期货市场服务产业的功能。