萤石网络财报揭秘：AI赋能下的智能家居新篇章

在智能家居赛道，真正的巨变往往是无声的。

以观察到的本次“AWE2024”为样本，投资者已经不难做出判断，曾经的“智能家居摄像头第一股”已经不能全面概括萤石网络，一场拥抱AI的赛道变革，正在全面启动。

与此同时，以萤石网络的财报业绩，也正在进一步佐证了这场变革的价值。

4月12日。萤石网络发布2023年报&2024一季报，2023年实现营收48.40亿元，同比增长12.39%；实现归母净利润5.63亿元，同比增长68.80%。2024Q1实现营收12.37亿元，同比增长14.61%；实现归母净利润1.25亿元，同比增长37.38%。

一季报中的萤石网络，公司实现营业收入12.37亿元，同比增长14.61%；实现归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，同比增长37.38%。

萤石网络的成长逻辑是单品提升→扩品类→流量变现→生态化，以产品销售为核心获得用户，通过流量和用户的积累，进而转化为高附加值的云服务。这样，萤石网络不仅可以通过硬件的销售获得一次性收入，还可通过持续的增值服务获得云平台服务收入，形成价值周期更强的盈利模式。

成长逻辑深度绑定AI

资本市场看的是改变和未来。

AI早已是全球高科技行业毋庸置疑的时代主旋律，是否手握”AI船票”，已经成为决定互联网公司兴衰走向的关键因素，成则向上生长，败则原地打转。

在今年3月举办的春季新品发布会上，萤石网络展示了其在AI技术赋能下的最新成果，发布视频通话摄像机S10、超级夜景室外云台H8x系列、TAMO看护摄像机、AI三摄全自动人脸视频锁DL60FVXPro以及家庭助理机器人RK3等多款新品，以终端+云+AI为核心三要素，构建了多个爆品终端。

作为萤石的现金牛业务，智能家居摄像机稳健增长，2023年智能家居摄像机产品营收29亿元，占比最高，毛利达38.59%。目前在国内市场已占据了领先的市场位置，且积极拓展海外市场，产品视觉化、智能化升级趋势明显。。

智能家居摄像机已经从简单的交互转变成了更有深度的互动。不同于语音控制和手机APP指令这类接受命令式的被动智能，摄像机搭载的计算机视觉具有分类、识别的AI能力，作为交互端突破口，是走向自主感知、自主反馈、自主控制阶段的核心技术之一。

萤石网络积极推动智能家居摄像机向视觉化、场景化、智能化升级，一方面向外界展示了其领先的科技创新能力，另一方面展示了其对于智能家居未来的思考。

以AI交互为主的产品矩阵，构建的智能生活解决方案，加固了萤石网络的护城河，强化了萤石的盈利能力。2023年智能家居产品营收39.60亿元，占比82.22%，同比增长10.09%。云平台营收8.56亿元，占比17.78%，同比增长27.79%，毛利率 76.09%，带动公司主营业务综合毛利率稳步提升，在行业中妥妥属于顶流，通过智能家居行业近五年毛利率数据对比可以看出，萤石增长速度最快，且2023年中报开始，已经持续位列第一位。

聚焦当下，深思未来，这是萤石网络一贯的发展思路，也是其业绩得以持续增长的资本。

AI赋能智能入户，打造第二增长级

机会从来都是留给有准备的人，在确定了1+4+N生态战略后，萤石在做的只有一件事：积极夯实基本盘，挖掘家庭消费的增量空间。

萤石网络的智能家居业务板块，可用“1+4+N”来概括。1代表云服务，4代表智能家居摄像机、智能入户、智能控制和智能服务机器人四个自研产品类目，而N代表生态体系中的其他智能产品。

翻开萤石以往的财报可以发现，在1+4+N的产品生态体系中，只有智能家居摄像机一直是萤石的超级大单品，占据了硬件产品中大部分营收，智能入户和其他产品所占比重微乎其微。在AI赋能下，这一情况好像有所改变。

在智能入户业务上，公司发布了多个系列的人脸视频智能锁，率先引领智能锁行业进入双摄+人脸时代。智能门锁在2023年双11、618等购物节的天猫、抖音平台电子门锁类目中位列前五。

在财报中也可以发现智能入户业务快速增长，云平台业务增速也好于整体增速。智能入户和其他智能家居产品的收入增速表现尤为突出，2023年同比分别同比增长49.5%、52.2%，智能入户的营收比例由2022年的7.85%上升至2023年的10.45%，突破两位数大关。

值得一提的是，今年3月底，在萤石网络举行的春季新品发布会暨渠道合作伙伴大会上，萤石智能锁订货火爆，其中一款Y3000FVP（萤石全自动人脸视频锁）单品，30分钟预定突破10.11万台，产品快速放量，在未来一段时间，智能入户的营收占比会越来越高，并会带动萤石业绩上升。

智能入户业务正在成长为明星业务及第二增长曲线。

智能家居的新篇章：科研加码AI

从萤石网络财报和最近的动态中，可以清晰地看到一个趋势，萤石的研发和资源在向智能服务机器人倾斜。事实上，增量机遇并没有消失，只是隐藏在了颗粒度更细，个性化要求更高的终端罅隙里，有待开发、提纯。

萤石网络研发费用投入为7.31亿元，较上年同期上升21.18%，公司在研项目中，计划投入金额最大（1.5亿元）的一项是“基于AGI的智能服务升级研发”，2023年已投入1.09亿元。萤石网络所在行业和自身都处于成长期，要成为细分领域的龙头企业，相对高的研发投入不可避免。

萤石网络曾表示：希望在AI和具身智能的加持下，智能家居有一天能真正实现从“简单唤起交互”转变为“深度主动沟通”，提供以人为中心的个性化智能服务。

为了实现这一愿景，萤石网络持续在具身智能机器人方面做积极地实践与开拓，从清洁机器人和陪护机器人两大入口着手，以智能终端为载体，逐步实现深度交互的战略目标。

2023 年，萤石网络发布了 C 端旗舰款全能基站型清洁机器人 RS20 Pro。产品基于萤石自研的 AI 视觉算法，支持 AI 智能融合避障，能够精准识别超过 65 种障碍物并进行标注，针对所感知的人、宠、家具、物品采取相应行动。

萤石网络的智能服务机器人业务不仅具有商业化的现实意义，同时也为AI终端与机器人的无缝交互提供了理想的平台。这一战略的核心在于，通过自下而上的方式，不断扩展和深化业务领域。除了C 端的RS20 Pro外，2023年萤石还推出了萤石云视觉商用清洁机器人BS1，更是打开多维度业务的“宝藏钥匙”。萤石网络凭借在“多维感知+AI 交互”的技术积累，在智能视觉细分赛道提供优质服务，打破部分产商“全而不精”的局面。

在3月底举办的春季新品发布会上，萤石也带来了全新的家庭助理机器人RK3。作为AI代理的载体，基于AI算法能力和多模态大模型，数字人交互贯穿了RK3整个产品的使用体验。RK3顺应当下消费者期望智能家居产品能“一机多能”的需求，集家庭管家、保安、医生以及教师等多种服务能力于一身，用户与机器人的交互形式，也逐步从传统的“单一式提醒”和“对话时交互”升级为了“角色式交互”。要是有机会入手，我也要当一回“智能体验者”。

2022年中国家庭智能机器人市场规模达到723.6亿元，同比增长31.0%；2023年全年市场规模已达千亿。预计到2027年，中国家庭智能机器人市场规模将接近3000亿元。在如此庞大的市场空间前，萤石的故事很美好。

在研发费用方面，2019年至2023年，萤石的研发费用分别为3.07亿元、4.28亿元和4.90亿、6.03亿和7.31亿元，对比小家电领域、大华股份、海尔等，萤石2023年研发费用率15.1%稳居第一。

高分红迎好评

萤石在二级市场的良好作风也将换来回报。

2022年12月上市以来，萤石一直保持着高分红的优秀传统，十分接地气，上市第一年就进行了分红，今年继续分红，分红比率也达到了49.96%，归属于母公司普通股股东的净利润累计8.96亿元，分红金额累计4.50亿元，每股收益1元，分红0.5元。

像这样高增长又注重股东回报的公司值得点赞，新国九条出来，回归本源，连续分红，股息率高的个股有望走出新的报团趋势。

买公司就是买未来，萤石网络战略清晰，以云为重、终端+AI的两翼齐飞的布局已见成效，造血能力良好，看得见+摸不着的组合相辅相成，改变有了，未来也有了，回到今天的股价，我认为，智能家居板块短期涨幅过大后的震荡+市场对公司业绩的过高预期，导致了投资者情绪回落。但回过头想一想，萤石网络的业绩和前景是很不错的，波动的只是人心。而这种波动，为真正懂的人创造了低位抄底的机会。大家可以仔细琢磨琢磨，是不是这个理？