上海
清明节后，内外棉价差全面修复，倒挂格局全面转换为顺挂，并逐步扩大，据Myseel棉业数据显示，截止至4月16日，1%关税下美棉M1-1/8到港价与国内3128B皮棉均价价差为1060元/吨。价差的修复，代表着进口棉较新疆棉价格优势再次显现，进口棉销售将不再被高价所限制，那这对我国新疆棉销售产生利空影响。短期的价差修复，进口棉销售是否加速，对新疆棉销售是否产生影响，笔者就此情况进行了市场调研。
外棉因高价需求不足及经济担忧大幅下跌，新疆棉去库良好及天气升水预期较为坚挺，内外走势分化价差运行格局扭转
首先，我们来看看内外棉价进入4月后的走势情况。从ICE美棉花05合约来看，4月2日开盘在92.76美分/磅，4月12日收在82.64美分/磅，9个工作日下跌10.12美分/磅，市场解析主因美国CPI同比增长3.5%，高于市场预期，而美联储的降息预期也再度延后，对大宗商品上涨形成拖累。另外美棉的基金多头持仓的持续下降、美棉签约量环比的减少、新年度棉花种植面积预期上调也同步反馈在棉价上，造成外棉价格的大幅下跌。
而国内郑棉因新疆棉商业库存持续去库并处于近五年地位、新棉种植天气升水预期、下游纺企开机持续保持高位于15800-16500元/吨箱体震荡一个半月时间；另外市场反馈因天气升温部分区域纺企订单情况略有好转，更是让郑棉在4月份重心上移动。
近半个月国内外棉价走势分化，郑棉05合约总体维持16100元/吨偏强震荡走势，而ICE美棉承压下挫至81美分/磅附近；短期内外宏观宏观环境也有所分化，基本面上国内因供应及新棉预期利好因素较海外偏多，预计内外棉价差正相关运行格局已经奠定。
进口棉冲击预计存在，但短期新疆棉销售更应关注需求，长期关注产能去化
4月美棉装运势头强劲，从未点价合约随着期价下掉部分点价盘成交，港口美金现货销售也有所提速，内地纺织企业对进口棉询单、问价、成交有增量。
新疆棉花销售及采购情绪也略有升温，销售进度环比提升。从市场运行情况来看，4月后棉花企业新疆棉销售积极性较好，部分棉企为加快出货适当调低基差并有小幅让利，一口价和点价资源批量成交；纺企买货情绪随着订单小量新增、纱价止跌反弹而好转。据国家监测系统数据显示，截止至4月12日，全国棉花销售进度达60.5%，其中4月销售进度增加了8.2个百分店，3月上旬销售进度仅4.5个百分点。
图1 中国棉花销售进度
整体来看，无论是内外棉，在4月销售均有好转，企业反馈内外棉原料使用短期大部分纺织企业无法调整迅速调整占比；如二季度市场内外棉价差持续千元甚至以上、下游需求走弱、纺纱利润持续负反馈，预计进口棉在内地对新疆棉销售影响较大；另外目前我国纺织格局上调新疆纯棉纱生产占比，内地纯棉用量的减少预计进口棉对新疆棉的冲击力度逐步减弱。
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