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回落!又要刺激消费了

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三月份的社融数据,还有CPI,PPI数据都已经出来了。

我整体看了一下,给我的第一感觉就是大家还是不愿意消费,或者说消费预期不足,现在经济各方面的复苏依然不够稳定,

先说CPI数据,三月份CPI数据同比上涨0.1%,涨幅较上个月回落0.6个百分点,

而我们认为比较良性的CPI数据是在2%~3%,CPI在这个区间就代表着经济持续性向好,居民的消费意愿较高,

很明显现在咱们是达不到这个预期的,甚至不仅达不到这个预期,从去年九月份CPI数据同比归零以后,就一直处于负增长状态,



所以去年的一些通缩言论一直非常多,直到今年1月份CPI的数据还是负0.8%,

二月份反而出现了一个正增长,达到0.7%,但更多的原因是季节性影响加上春节错位造成的一个正增长,

所以进入三月份CPI数据又出现了明显的下滑。剔除季节性影响因素以外,很明显咱们的CPI数据一直在零上下徘徊,

这就说明当下居民消费预期不足,长此以往的话必然会导致供给过剩,而居民的储蓄意愿增高,投资意愿降低,同时就业机会和收入预期也会下降

而与之互相印证的恰恰是PPI数据,3月份PPI数据下降2.8%,这已经是PPI数据连续16个月同比负增长了,

其实PPI数据的连续负增长就可以侧面说明当下企业的扩张意愿不强,或者说是不敢扩张,甚至是裁员,降薪。

所以接下来政策方面肯定还是要再加码,鼓励居民消费,鼓励企业扩张。比如降息,降准,再比如发放消费券。

甚至最近我看汽车行业也进行了大幅度调整,既调高了贷款比例,同时也延长了贷款年限,还支持以旧换新,包括一线城市广州,深圳也放宽了汽车上牌限制,

这都是在鼓励消费,刺激消费。



并且再看看3月份的社融数据,你就知道为什么这么着急鼓励消费,刺激消费。

三月份广义货币m2已经突破了300万亿,达到304.8万亿元,同比增长8.3%,

而所谓的m2可以简单的理解成社会上的货币总量,而现在社会上的货币总量增幅,虽然不像去年动不动两位数起步,但现在8.3%也不算低,毕竟基数是越来越大了,也就是社会上的钱还在增多。

但是狭义货币m1的数据却不理想,只有68.58万亿元,同比增长只有1.1%,

而所谓的m1其实主要代表的是企业和居民手里面的活期和现金。但是它的增长只有1.1%,远远低于m2的增速,

这就说明消费预期不足,居民和企业并没有大量持有现金,而是存入了银行,

比如今年一季度,居民新增存款已经达到8.56万亿元,而居民的总存款已经达到了146万亿元,几乎占到m2的一半了,存款意愿非常高,消费意愿非常低。

而更直观的一个数据对比是今年一季度的居民新增存款是8.56万亿,但是今年一季度的居民贷款只有1.33万亿,

这明显是只存不贷。消费意愿这么低,肯定是要出各种政策来鼓励消费。



当然了,鼓励政策仅仅是治标不治本,最主要的还得是提高居民收入,增加居民收入预期,

否则的话,即使鼓励的政策再多,或者银行把存款利率下调得再厉害,依然影响不了存款的增加和消费预期的下降。

因为现在很多存款并不是为了吃利息,仅仅是为了对抗未来风险。就和房地产不停降低房贷利率一样,能买房的,愿意买房的,并不是为了低利率而买房。

这也是为什么我一直在强调这一轮楼市调整不能单纯的只看政策了,经济复苏,居民收入预期增长同样重要

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