诺德股份（600110）2023年年报简析：净利润减92.25%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期诺德股份（600110）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中诺德股份净利润减92.25%，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入45.72亿元，同比下降2.92%，归母净利润2731.35万元，同比下降92.25%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8.87亿元，同比下降37.49%，第四季度归母净利润-698.42万元，同比下降109.68%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利12.15亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率10.4%，同比减48.86%，净利率1.07%，同比减85.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.78亿元，三费占营收比8.26%，同比增7.57%，每股净资产3.5元，同比减2.56%，每股经营性现金流-0.61元，同比减234.77%，每股收益0.02元，同比减92.06%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为2.84%,原因:公司本期差旅费、业务宣传费、业务招待费等增加。
2. 管理费用变动幅度为-6.18%,原因:公司本期股份支付费用减少及自行开发无形资产的摊销计入研发费用等。
3. 研发费用变动幅度为-4.18%,原因:公司本期研发投入费用化减少等。
4. 财务费用变动幅度为13.67%,原因:公司本期融资利息费用增加等。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-234.79%,原因:公司本期支付货款增加、收到的税费返还较上年同期减少等。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为28.51%,原因:公司本期铜箔工程项目支出、投资支出减少等。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-86.72%,原因:公司上年同期收到非公开发行股票募集资金等。
8. 货币资金变动幅度为-41.3%,原因:公司本期使用募集资金支付项目工程款等。
9. 衍生金融资产的变动原因:公司本期套期工具产生收益。
10. 应收票据变动幅度为-66.73%,原因:公司本期期末持有票据金额减少。
11. 应收款项变动幅度为38.34%,原因:公司本期销售货物回款减少等。
12. 应收款项融资变动幅度为96.65%,原因:公司本期回款票据结算量增加。
13. 其他应收款变动幅度为-58.19%,原因:公司本期支付的期货和投标保证金减少等。
14. 一年内到期的非流动资产的变动原因:公司本期融资利息费用增加等。
15. 其他流动资产变动幅度为219.6%,原因:公司本期待认证进项税增加等。
16. 在建工程变动幅度为893.56%,原因:孙公司湖北诺德和江西诺德新建铜箔项目投入增加等。
17. 使用权资产变动幅度为531.59%,原因:公司租赁确认的使用权资产折旧增加及新增租赁业务。
18. 长期待摊费用变动幅度为4429.61%,原因:本期待摊销服务费增加及办公装修费增加等。
19. 递延所得税资产变动幅度为62.55%,原因:公司本期递延收益及租赁负债增加影响计提递延所得税资产增加。
20. 其他非流动资产变动幅度为-56.58%,原因:公司前期预付的设备款本期设备已到货结算等。
21. 衍生金融负债变动幅度为-99.81%,原因:公司本期套期工具亏损较上期减少。
22. 应付账款变动幅度为156.02%,原因:公司本期采购设备款和工程款等增加。
23. 应付职工薪酬变动幅度为-37.45%,原因:公司本期支付前期计提的职工薪酬等。
24. 应交税费变动幅度为-44.36%,原因:公司本期缴纳应交增值税、应交所得税等。
25. 其他应付款变动幅度为-58.23%,原因:公司本期将前期收到的债权拍卖款列入当期损益等。
26. 合同负债变动幅度为70.81%,原因:公司本期预收货款增加等。
27. 其他流动负债变动幅度为183.04%,原因:公司本期新增商业保理业务等。
28. 长期借款变动幅度为51.05%,原因:公司本期长期借款融资增加等。
29. 租赁负债变动幅度为1070.52%,原因:公司新增租赁业务。
30. 递延收益变动幅度为68.96%,原因:本期公司的孙公司湖北诺德和惠州电子收到的与资产相关的政府补助增加等。
31. 递延所得税负债变动幅度为106.3%,原因:公司使用权资产及固定资产一次性扣除计提递延所得税负债增加。
32. 专项储备变动幅度为56.67%,原因:公司本期生产企业计提安全生产费增加。
33. 营业收入变动幅度为-2.92%,原因:公司本期产品销售价格降低等。
34. 营业成本变动幅度为9.18%,原因:公司本期产品销量增加等。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模。公司报告期内合同负债规模环比增幅达80.21%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。资本投入相较于当前利润级别较大，且近几年资本开支加速，风险机遇并存，建议重点分析所投项目是否能达到预期。公司在建工程较大，可能开启新一轮投产周期。公司经营中用在财务上的成本不少。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为81.54%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.06%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.5%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达21.76%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达79.32%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达6758.41%）

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