四大稀土：中国稀土、北方稀土、厦门钨业、盛和资源，含金量谁高

中国稀土，控股股东中国稀土集团，最终控制人国资委，公司是四大稀土公司中的央企控股大型稀土整合集团。

优势：公司是中国稀土集团现阶段唯一上市平台。公司正在收购中稀湖南股权，其旗下中稀湖南矿山项目为全国单本离子型稀土开采指标最大的矿山项目，生产规模302万吨/年。

亮点：公司部分单一稀土氧化物纯度可达到 99.999%以上，资源利用率达到 98.5%以上，在产品质量、产品纯度等方面在国内中重稀土冶炼分离行业具有显著的竞争优势。

北方稀土，控股股东包头钢铁，实控人，内蒙古自治区。

优势：公司控股股东拥有全球最大的铁和稀土共生矿—— 白云鄂博矿的独家开采权。控股股东下属子公司包钢股份使用白云鄂博矿 石生产铁精矿和稀土精矿，向公司供应稀土精矿。

亮点：近年来，在国家稀土开采、冶炼分离总量控制指标分配中，公司获得的矿产品和冶炼分离产品指标分别占年度指标总量的50%以上，且轻稀土年度增量指标向公司集中配给，行业地位领先。

厦门钨业，控股股东福建稀土集团，实控人，福建国资委。

优势：公司是国务院批复的重点支持组建大型稀土企业集团的牵头企业之一，同时公司与赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司合作成立合资公司开发老挝稀土资源。

亮点：公司拥有从稀土采选、冶炼分离到稀土发光材料、稀土金属、高性能磁性材料、光电晶体等稀土深加工产品的完整产业链。

盛和资源，控股股东中国地质科学院，实控人，财政部。

优势：在资源方面，

公司在中国境内参股了冕里稀土、山东钢研中铝稀土科技有限公司。公司在中国境外参股了美国 MP 公司，并包销其稀土精矿等主要稀土产品。

此外，公司还参股了澳大利亚 ETM 公司、Peak 稀土公司，并成为其第一大股东。

亮点：公司是国内稀土行业独具特色的混合所有制上市公司。竞争机制灵活。

看完了公司的优势、亮点，接下来将通过基本面分析中经典的“杜邦分析法”，来对上述四大稀土公司的财务核心数据进行拆解，以进一步厘清其真实的含金量情况，

先看第一个拆解数据，销售净利率，

评估公司产品业务利润空间，数值越高，利润空间越大， 含金量越高。

含金量第一，北方稀土，三季度，净利率为6.26%。

其次，厦门钨业，三季度净利率为6.2%。

第三，中国稀土，三季度净利率为4.15%。

第四，盛和资源，三季度净利率为1.51%。

对比上一年，仅有厦门钨业的销售净利率同比有所上升。这主要是因为，公司除了稀土，还有钨钼以及新能源电池业务，多元业务在一定程度上，降低了单一业务利润下滑的风险，平滑了公司的利润空间。

接下来，来看第二个拆解关键数据，总资产周转率，

评估公司的资产运营效率，数值越高，运营效率越高，含金量越高。

含金量第一，中国稀土，公司三季度的周转率即已经达到了89%。

第二，盛和资源，三季度周转率为87%。

第三，厦门钨业，三季度周转74%。

第四，北方稀土，三季度周转64%。

对比上一年，盛和资源和中国稀土的周转率有所上升。

第三个拆解关键数据，权益乘数，

评估公司的财务杠杆情况，数值越高，财务杠杆越高，以负债拉松收益的程度也越高。

财务杠杆最高，厦门钨业，负债率达到了50%以上，财务杠杆2.15倍。

其次，北方稀土，负债率36.5%，财务杠杆为1.57倍。

再次，盛和资源，负债率34.2%，财务杠杆1.52倍。

财务杠杆最低，中国稀土，负债率仅为11%，财务杠杆为1.13倍。

对比上一年，中国稀土和厦门钨业的财务杠杆有所降低，其余两家公司上升。

最后，将结合公司的财务核心数据，净资产收益率，来对公司的含金量进行一个综合对比评估，

综合含金量第一，厦门钨业，公司财务杠杆最高为2.15倍，在这个财务杠杆下，公司净利率第一，周转率第三，综合含金量第一。对比其他公司，净利率及周转率均不占优势。只是由于财务杠杆较高，拉高了收益率。但同时，也承担了更高的风险。

第二，北方稀土，公司净利率第一，周转率第四，财务杠杆第二。综合含金量第二。

第三，中国稀土，公司的亮点在于其超低的财务杠杆，负债率仅为11%，财务杠杆仅为1.13倍。在这种财务背景之下，公司依然创造了最高的周转率及处于中等水平的净利率。后续提升空间大。

第四，盛和资源，公司的净利率下滑严重，上一年公司的净利率和中国稀土差不多达到11%左右，而最新一个季度净利率仅为1.51%。虽然周转率较高，但依然未能扭转颓势。

大家更看好稀土板块中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！