专家认为美高利率政策酝酿危机

参考消息网4月8日报道 据美国《国家利益》双月刊网站4月5日发表美国企业研究所常驻研究员德斯蒙德·拉赫曼的文章《美联储的高利率可能演变成一场危机》，文章编译如下：

在经济学方面，我们完全可以肯定的东西很少。不过，在今天好于预期的就业数字面前，我们可以肯定的是，美联储不会很快降息。美联储的立场是否最终被证明是正确的，完全是另一回事。

鲍威尔领导的美联储坚持自己的说法，即要以数据决定最终的降息时间。具体而言就是，它不会开始降息，直到它看到通胀率可持续降低的明确迹象，从而使通胀率达到2%以下的美联储既定目标。此外，由于经济强劲，失业率非常低，且工资迅速增加，美联储不确定能否在这一前提下实现降低通胀的目标。

当前强劲的就业数字将使美联储有充分理由在下一次议息会议上维持不降息的政策。的确，每月增加30万个就业岗位，失业率低至3.8%的经济现状将证明美联储的观点是有道理的，毕竟经济太热了，缺乏将通胀率降至2%的经济基础。

美联储在货币政策制定上采取保守态度的一个弱点是，未能认识到货币政策的运行具有长期多变的滞后性。如果在加息5.25个百分点，或者以20世纪80年代初以来最快的速度加息后，再等待经济疲软的明显迹象才降息，就会面临严重风险。换句话说，它可能面临双重风险，既无法满足物价稳定，也无法保持最大就业。这样的错误和它在2021年没有及时加息，让通胀“怪物”失控是一个道理。

美联储保守政策的另一个弱点是，它没有充分考虑到可能对美国下半年经济前景产生负面影响的国内外事态发展。这一失误在这个关键时刻尤其令人遗憾。

去年年初，一场围绕硅谷银行的区域性银行危机导致美联储和联邦储蓄保险公司的大规模干预。现在，可能很快就会发生另一场区域性银行危机，那就是对经济来说举足轻重的中小企业部门可能出现信贷紧缩危机。商业性房地产贷款对地区银行的影响很大。房地产开发商今年需要续贷的贷款大约有9300亿美元。现在的写字楼空置率和贷款利率都如此之高，如果不进行债务重组，很难渡过难关。美国全国经济研究所最近的一份研究报告估计，由于商业地产危机，未来几年可能有将近400家中小银行倒闭。

过去一年，通胀率大幅下降。这意味着美联储利率政策在调节通胀方面的强制性作用加强。尽管在今年年初维持高利率可能是合适的，但在国内外经济复苏下行风险日益明显的情况下，维持高利率是否仍然是降低通胀的一个合适手段仍值得怀疑。（编译/潘晓燕）