有色“火了”！假期伦铜大涨3% 伦锌大涨5% 这轮有色牛市还能持续多久？

在金价持续上涨等消息刺激下，有色金属行情也爆发了。

清明节假期，除了黄金白银价格大涨，国际有色金属也大幅飙升，伦铜大涨2.99%，价格创出近一年新高；伦铝大涨3%，伦锌大涨5%，论镍大涨4%，伦铅大涨5.3%。自3月份以来，LME铜，LME铝累计涨幅超过10%。>>有色金属大涨，马上开户抓住大行情机会

国内有色金属期货近期也持续大涨。自3月份以来，沪铜期货累计大涨7.5%，价格创出2022年5月份以来新高；沪铝累计涨5.3%创出近1年半新高。

多重利好！有色金属强势上涨

对于本轮有色金属价格大涨，市场专业人士认为主要有以下几点原因：

1、美联储降息预期推动大宗商品价格飙升。美联储3月议息会议在保持联邦基金利率不变的情况下，再次明确目前利率已处于本轮周期的高峰，今年将有望降息，且美联储点阵图暗示今年将有三次降息。在降息预期不断刺激下，原油、黄金、有色等大宗商品价格也持续走强。

2、国内经济回暖，PMI重回扩张区间，有色行业需求逐步复苏。据国家统计局公布数据显示，3月份，制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，比上月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升；非制造业商务活动中，建筑业PMI为56.2%，比上月上升2.7个百分点；服务业PMI为52.4%，比上月上升1.4个百分点。据新华社消息，在连续5个月收缩后，3月份中国制造业采购经理指数(PMI)升至50.8%。多家媒体认为，制造业PMI高于临界点，显示中国经济发展企稳回升。

此外，中国物流与采购联合会6日发布的数据显示，2024年3月份全球制造业PMI为50.3%，较上月上升1.2个百分点，结束了连续17个月50%以下的运行走势，重回50%以上的扩张区间。制造业回暖，对工业金属铜、铝、铅、锌、镍等需求将有望构成提振。近来，铜、铝等价格也出现了相对回升的态势。

3、LME铜的净多头头寸增加至3年多以来最高水平

在市场普遍看好有色行情下，投资机构也大举做多。据伦敦金属交易所数据显示，截至3月29日当周，投机者已经将LME铜的净多头增加7891手至88426手，为3年多以来最高水平。只做多的多头头寸增加2334手至401804手，为4年多以来最高水平。只做空的空头头寸减少5557手至313378手，为3周多以来最低水平。

有色个股“涨涨涨”！多只个股涨幅超40%

在有色金属大涨的同时，有色板块及相关个股也出现顺周期大涨行情。北方铜业（000737）上演4天3板，自2月6日以来累计涨幅达159.37%，成为A股市场热点个股。江西铜业（600362）累计涨44.77%；白银有色（601212）累计上涨45.13%，西部矿业（601168）累计涨45.89%。

中国银河（601881）证券在研报中称，国内经济回暖，制造业PMI重回扩张区间，叠加海外即将进入降息周期，制造业有望复苏，全球共振补库存下，铜需求的逻辑或也将成为未来铜价上涨的潜在催化剂。建议关注紫金矿业（601899）、洛阳钼业（603993）、铜陵有色（000630）、西部矿业、金诚信（603979）。

有色行情还能持续多久？高盛看涨铜价至10000美元

在美联储降息预期背景下，国内外投资机构普遍看好这轮贵金属及有色行情。国贸期货分析称，大宗商品或继续分化走势。国内方面，继前2月经济取得开门红，3月制造业PMI指数重回荣枯线上方，内外需同步改善，产需缺口得到修复，表明国内经济复苏势头良好，后续随着专项债、增发国债、超长期特别国债、PSL等广义财政工具的落地，内需有望继续得到改善。海外方面，全球多国制造业PMI普遍回升，尤其是美国部分行业补库带来的商品需求改善值得关注，同时，欧美央行在今年年中降息的概率持续升温，全球需求回暖叠加货币宽松预期或给大宗商品带来支撑，预计铜、油短期的支撑较强。

相对而言，高盛更看好铜价走势，高盛预计2024年底铜将涨至每吨10000美元，这意味着铜价还有7%的上涨空间。高盛在分析报告中指出，在中国需求强劲、供应持续受限的情况下，铜市场将逐步转向供应短缺格局，持续供应短缺将支撑铜价，预计2024年底铜将涨至每吨10000美元。

此外，高盛集团在上周四发布的一份报告显示，分析师预计，第二季度的“巨额赤字”将在下半年推动铜市场进入现货溢价状态，并重申了该行的看涨预测，即到2025年铜价将上涨65%。全球制造业正显示出初步的复苏迹象，这加剧了对铜市场环境收紧的预期。

摩根士丹利也表示，随着AI技术快速发展，铜需求将显著增长，其中AI数据中心将成为铜需求新的增长点。到2024年四季度，铜价或将上涨至10500美元/吨，较当前水平上涨18%。摩根士丹利预计，在2024年-2027年，全球AI数据中心对电力的需求将以18%的年复合增速增长。AI数据中心的铜需求或将从2023年的每年20万吨-50万吨增长至2027年的50万吨-120万吨，年复合增速达到26%。

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