“数”说年报⑪中再集团：净利转盈！产寿再保业务呈现“跷跷板”！

作为社会“稳定器”和经济“助推器”，保险堪称在风险的“刀尖”上行走，好在再保险的存在，让保险有了“保险”，再保险也承载着行业“稳定器”和“减压阀”的角色。

近年来，随着保险业的发展，再保险业保持了良好的发展态势，尤其是在高质量发展的指引下，再保险也在加快自己的转型步伐。

2023年，面对复杂多变的市场环境，再保险发展得如何？作为国内再保险的龙头，中再保险集团（简称“中再集团”）势必最具发言权。

3月27日晚，中再集团公布2023年业绩报告。数据显示，2023年，中再集团合并总保费收入1768.49亿元，同比增长4.2%；合并保险服务收入997.55亿元，同比增长11.8%；合并归属于母公司股东净利润扭亏为盈，金额为56.52亿元，同比增加59.77亿元；净投资收益率4.28%，同比提升0.62个百分点；加权平均净资产收益率（ROE）为6.22%，同比增加6.58个百分点；每股分红0.042元，近期股价对应股息率达8%以上。

从上述数据看，中再集团2023年经营表现不俗，这背后除了资产、负债两端发力外，另一个重要因素就是2022年的基数比较低。不过，从细分业务板块看，中再集团内部也有“偏科”，财产再保险的增势强劲与人身再保险的低缓形成鲜明对比，加之直保公司出现的各种不确定因素，中再保险又将如何前行？

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整体稳中有进

产寿再保此涨彼消

谈及中再集团2023年“成绩单”，可以用欣喜来形容。业务规模稳健增长，承保利润同比增长超过900%，创历史新高，各业务板块综合成本率均同比下降，这样的业绩下，中再集团也发出了“世界一流建设迈出坚实步伐，走稳走实了高质量发展新征程的第一步”这样的声音。

不过，要了解这家再保险“领头羊”在2023年发展的真实面貌，还需深入到各个业务板块，细品每一份数据背后的故事。

具体来看，2023年，中再集团财产再保险业务发展势头比较强劲。例如，其境内财产再保险业务分保费收入440.1亿元，同比增长4.5%，市场份额实现“六连增”；境外财产再保险及桥社业务总保费收入232.85亿元，同比增长18.7%。

与财产再保险相反，人身再保险板块在2023年表现并不稳定。例如，2023年，中再集团人身再保险分保费收入632.41亿元，同比下降4.4%。其中，境内人身再保险业务分保费收入593.81亿元，同比增长6.6%，而境外人身再保险业务分保费收入38.6亿元，同比下降63.5%。

从综合成本率来看，财产再保境内业务综合成本率为99.53%，同比实现微降；财产再保险境外业务的综合成本率控制最为明显，2021年为97.32%，2022年为94.03%，2023年为85.74%；人身再保险业务综合成本率为97.12%，同比微降0.55个百分点。仅有财产险直保业务综合成本率超过100%，为100.78%，这与近两年相比逐年好转。

净利润方面，2023年中再集团财产再保险净利润实现30.65亿元，较2022年同期增加30.78亿元。对于这一变化，中再集团解释，是因为坚持高质量发展战略，主动把握市场机遇发展优势业务，承保效益显著改善。人身再保险2023年净利润为12.94亿元，同比增长272.9%，主要原因是投资收益同比显著增加，这在处于下行的经济环境、资本市场低迷之下显得难能可贵。

再看直保业务，大地保险作为中再集团旗下唯一一家直保公司，2023年保费收入为493.6亿元，同比增长7.1%，净利润为3.76亿元，由亏转盈。但从综合成本率看，2023年大地保险为100.78%。

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投资收益提升

将动态优化大类资产配置

保险公司的发展，除了受负债端影响外，资产端也是重要的驱动因素之一。但从2023年的资本市场看，受全球宏观环境、风险情绪积累等因素影响，2023年的资本市场波动加剧。这样的情况下，保险公司资产端也将承受一定压力。

不过，从中再集团看，其2023年投资端表现良好。数据显示，截至2023年底，中再集团管理资产余额7245.29亿元，其中集团总投资资产余额3454亿元，较上年末增长5.9%；管理的第三方资产余额3791.29亿元，较上年末增长270.7%。

另外，中再集团2023年实现净投资收益143.7亿元，净投资收益率4.28%，同比增长0.62个百分点；总投资收益93.04亿元，总投资收益率2.77%，同比提升2.3个百分点。

对于投资收益提升，中再集团表示有三方面原因：一是积极把握结构性机会，优化权益持仓结构，股权与基金投资的收益同比增长；二是境内债券价格上升，现金与固定收益投资的收益增加；三是受地缘政治冲突、宏观经济承压等因素影响，2022年资本市场大幅波动，部分投资业务出现损失，投资收益同比基数较低。

据悉，在财产再保险领域，中再集团2022年度出于审慎原则对联营企业投资的减值计提较为充分，2023年度减值计提减少，投资收益同比显著增加。

对于2024年的资产配置策略，中再资产总经理李巍表示，预计2024年经济有望迎来一轮景气改善，中再集团将审慎动态优化大类资产配置。在权益投资方面，将继续做好长期性、稳定性战略配置，结合宏观环境和产业趋势，挖掘稀缺资产，布局红利策略作为底仓资产；同时，深入研究全球新一轮科技周期和国内“新质生产力”演进方向，把握结构性机会。

此外，李巍表示，将立足于再保全球布局，用好境内境外双平台资源优势，把握境内外经济周期、金融周期分化下投资机会。比如，把握美债利率相对高位配置中长期债券，提升组合静态收益率；利用全球流动性逐渐改善的窗口机会，优化权益的区域资产配置，分散仓位，平滑单一资产的波动，降低投资组合的整体回撤。

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数字化转型步入快车道

借力打造发展新引擎

近年来，随着数字技术和实体经济日益深度融合，加快发展与数字经济相适应的数字金融，成为推动经济社会高质量发展的必然要求。尤其是自2023年召开的中央金融工作会议提出加快建设金融强国，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”后，数字化的重要性进一步凸显。

作为再保险的国家队，中再集团也一直在探索再保数字化。据悉，2023年，中再集团在数字化建设方面动作频频，迭代优化“数字中再”战略，形成“一体两翼”新发展格局。

这一年，中再集团完善了顶层设计，成立数字化转型委员会和数字化转型办公室，正式发布数字化转型拓扑图和路线图，完成中再巨灾提级管理和中再数科正式运营；持续加速数字智能化，加快集团数据中台和业务平台建设，以数据驱动集团管控；加速数据标准和数据治理体系建设，提升数据资产价值；加快数字底座和信息安全体系建设，不断夯实数字基础；迭代巨灾组合风险管理平台，做到实时巨灾定价和量化管理等。

值得一提的是，2023年，中再数科成立并开业。中再数科作为金融监管总局正式成立后批复的第一家数字科技公司，标志着中再集团数字化转型驶入发展快车道。

面对未来，中再集团相关人员表示，将全力推动数字化转型成为新引擎，全力推动风控合规管理取得新成效，加快世界一流综合性再保险集团建设，努力为股东持续创造稳定的投资回报。

一周回顾