李巍：在低利率环境下，险企投资需重视三大类资产的配置价值

经济观察网 记者 姜鑫 实习记者 李佳屹 3月28日，中国再保险（1508.HK）发布的2023年年报显示，2023年，公司实现收入合计1093.95亿元人民币（下同），同比增加13.5%；实现归属于母公司股东净利润56.52亿元，较上年同期增加59.77亿元。

中国再保险在年报中解释，经营业绩出现大幅上涨的原因主要是因为公司努力提升经营效益，承保、投资两端发力，实现承保业绩改善、投资收益同比增长；此外，也受2022年同期低基数影响。

在承保方面，财报数据显示，2023年中国再保险实现保险服务收入997.55亿元，同比增长11.8%。总投资收益93.04亿元，同比增长519.0%，承保利润贡献大幅上升。

在投资方面，财报显示，2023年，中国再保险净投资收益为143.70亿元，同比增长22.40%；净投资收益率4.28%，同比上升0.62个百分点。总投资收益为93.04亿元，同比增长519.0%；总投资收益率为2.77%，同比上升2.30个百分点。

在3月28日的中国再保险业绩发布会上，中再资产管理股份有限公司总经理李巍表示，在低利率环境下，资产的预期收益相对有所下降，波动性有所提升，对于保险资金来说，呈现出两大方面影响：一是负债成本的相对粘性与资产端收益率快速下行形成对比，利差损的风险加大；二是资产端平衡组合收益与波动的难度加大。

李巍表示，从中国再保险的实践经验来看，首先要落实资产负债管理，加强负债端与资产端动态联动，推动资产端与负债端的协同优化。在低利率环境下，保险的投资端最为关注的是如何保持组合的稳定性，在此基础上增加组合收益。

李巍表示，首先，高度重视三大类资产的配置价值，将净投资收益率保持在相对稳定、较高的水平。一是重视长久期利率债的配置价值，要加强中长期趋势性研判，把握市场机会加大配置力度；二是重视红利策略的配置价值，低利率环境中高股息类资产性价比仍具有很好的吸引力，比如优质的国企央企等低估值、高股息标的攻守兼备，既具有确定性业绩又具有估值修复弹性；三是重视另类投资在长周期的配置价值，在低利率环境下，另类投资作为重要的配置品种具有风险分散的作用。

其次，采用多元化策略，包括地域、资产、品种、策略层面，应对市场变化，把握跨市场的投资机会，优化和提升组合风险收益表现。同时，从多资产配置向多策略配置进化，加大细分策略的挖掘和研究，比如加大“固定收益+”策略挖掘力度，增厚固定收益组合的长期投资收益。

最后，低利率环境常常伴随着信用风险、市场风险、流动性风险频发，要加强全面风险管理，审慎设定风险偏好。

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姜鑫经济观察报记者

金融机构新闻部资深记者
关注证券、新三板、保险行业与上市公司相关领域。擅长深度报道。