日赚超8000万！价格战下比亚迪汽车毛利率不降反增，掌握10万-20万级市场定价权？

本文来源：时代财经 作者：贺晴

头破血流的价格战中，比亚迪交出了2023年成绩单。

根据比亚迪日前发布的2023年年度报告，比亚迪去年全年销售302.4万辆，同比增长62%；实现营业收入6023.2亿元，同比增长42.0%；归属于上市公司股东的净利润为300.4亿元，同比增长80.7%；根据全年净利润测算，比亚迪2023年日均赚超8200万元。

2023年业绩与销量齐飞，2024年的比亚迪率先成为“价格屠夫”。今年一季度，其密集发布荣耀版新车，通过降价增配发起价格战。

2023年年报发布当日，比亚迪再度在10万级市场落下一子，王朝网新车元UP正式上市，官方指导价9.68万-11.98万元。就元UP销量目标，时代财经向比亚迪发去采访函，截至发稿未获得回复。

图片来源：比亚迪

手握千亿现金流，汽车毛利率不降反增

随着比亚迪2023年年度报告的发布，其多项经营数据引发行业关注。

2023年，比亚迪营收、净利润、现金流均创历史新高。2023年全年营业收入6023.2亿元，同比增42.0%，净利润300.4亿元，同比增80.7%，经营性现金流净额1697.3亿元。从全年净利润来看，比亚迪日均赚超8200万元。

全年来看，比亚迪保持了较好的盈利韧性。根据年报，比亚迪汽车、汽车相关产品及其他产品的毛利率2023年达到23.02%，同比提升2.63%；这一数据高于理想汽车21.5%的车辆毛利率。

图片来源：比亚迪年报截图

不过，比亚迪2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为86.7亿元，相较第三季度净利润超百亿元有所回落，净利润环比减少17%。交银国际在研报中指出：“第四季度毛利率21%，环比减0.9百分点。第四季度主要是受到年底促销降价冲量，行业价格战和年底的费用支出较高所影响。”

对于价格战是否会影响比亚迪毛利率，时代财经向比亚迪方面发去采访函，截至发稿未获得回复。

其在年报中表示：2023年，尽管面对汽车行业竞争加剧、新能源汽车补贴取消的挑战，本集团凭借不断提升的品牌力、快速增长的出海销量、持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力，叠加上游原材料价格回落，本集团新能源乘用车业务继续保持良好的盈利能力。

“预计单车利润受压，但以价换量抢占市场更为重要。”交银国际表示，“我们预计随着（比亚迪）今年一季度推出多款荣耀版车型，单车利润将受压。但同时我们也观察到荣耀版车型推出后比亚迪的周度销量重回增长，对同行销量有一定压力。”

紧握定价权？

去年3月，在2022年年报发布后的投资者沟通会上，比亚迪董事长王传福曾表示，在10万-20万元的产品价格带比亚迪有定价权，但公司也希望平稳一点。”

一年过去，比亚迪在今年2月率先发起价格战，其密集推出荣耀版车型，主张“电比油低”，掀起降价潮。

2月，秦PLUS荣耀版、驱逐舰05荣耀版双双下调价格上市，起售价仅7.98万元。随后，比亚迪再祭出指导价9.98万元起的海豚荣耀版，相较此前海豚11.68万元的起售价，价格下探了1.7万元。

多款10万级新能源轿车的价格调整之后，售价更高的汉、唐等车型亦陆续开启降价增配。

2月28日，比亚迪汉、唐荣耀版两款旗舰车型正式上市。其中，汉荣耀版售价首次下探至16.98万元，实现“电比油低”，并全面覆盖主流德系、日系B级轿车价位区间。

荣耀版新车主要覆盖王朝网、海洋网主力产品，这两大网络车型也是比亚迪销量的主要支撑。比亚迪方面认为，公司荣耀版车型的主要对手是燃油车和合资品牌，荣耀版推出后，对合资和燃油车客户的转化是很有成效的。

平安证券指出，20万元以下乘用车作为出行工具的属性较强，该价格带内，性价比仍是消费者主要考虑因素，新能源龙头比亚迪在20万元以下具备较强定价权，目前比亚迪销量增长及份额扩张诉求仍强烈，因此2024年20万元以下价格带将处于竞争加剧、盈利承压阶段。

另一边，比亚迪发动价格攻势同时仍在不断完善产品矩阵。财报发布当日，比亚迪王朝网新车元UP正式上市，其指导价为9.68万-11.98万元。

据悉，该款车型比亚迪e平台3.0诞生的首款A0级纯电SUV。元UP采用了CTB电池车身一体化技术，使车身扭转刚度提升32%；新车最高拥有130kW强动力，最高401km CLTC综合工况续航里程；并全车标配360°影像功能。

图片来源：时代财经摄

根据比亚迪规划，元UP将主攻A0级市场，下探A00级市场，与元PLUS组成搭档，让元IP覆盖泛A级市场的不同圈层。目前，元PLUS荣耀版售价为11.98万-14.78万元。

比亚迪方面认为，随着比亚迪在各细分市场持续发力，全年业绩有望持续攀升。

一系列价格和产品攻势使比亚迪迅速收获订单。根据第一财经报道，比亚迪方面在27日投资者沟通会上表示，公司开年通过规模化优势、成本优势和技术优势推出“电比油低”，促成燃油车走向衰弱的分水岭。3月的量预计在30万辆，终端目前供不应求。目前秦PLUS和驱逐舰05订单远超产能，正在加大产能供给。2024 年销量至少在2023年基础增长20%。

据此推算，2024年，比亚迪销量预期至少在360万辆以上。时代财经就此销量目标向比亚迪方面核实，截至发稿未获得回复。

根据第一财经报道，投资者沟通会上，王传福亦给出了对未来汽车市场的分析判断，其认为，未来3-5年合资的份额会从40%降低10%。这30%份额就是未来中国品牌的空间。

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