华尔街见闻早餐FM-Radio | 2024年3月29日

FM-Radio

市场概述

3月收官日美股涨势消减，标普艰难再创新高，十年来首次连涨五个月，一季度创五年最佳开年表现，连续两季度均涨逾10%。科技巨头“七姐妹”盘中曾齐跌，特斯拉跌超2%、一季度跌近30%，英伟达跌超1%后转涨、一季度涨超80%。一季度苹果跌超10%，Meta涨近40%。评级被下调至卖出的AI概念股Palantir跌超6%；上市前两日大涨的特朗普媒体公司跌超6%。泛欧股指和德股法股继续连创历史新高，均连涨五个月、连涨两季。

美联储理事放鹰，十年期美债收益率脱离两周低位，一季度升超30个基点；美元指数创六周新高。比特币一度涨近3000美元重上7.1万美元、逼近两周高位。

原油反弹，美油涨超2%，逼近四个多月来高位，布油收创五个月新高，一季度均涨超10%。黄金两日连创收盘历史新高，3月涨近8%创逾一年最大涨幅。

中国市场方面，A股冲高回落，三大指数小幅收涨，低空经济概念持续爆发，恒生科技指数涨逾2%。在美上市中概股指盘中涨超1%后回吐过半涨幅，小米美股飙涨12%，小鹏汽车涨超4%后转跌1%，蔚来跌超3%。离岸人民币盘中跌超200点失守7.26。

要闻

中荷双方就光刻机输华和加强半导体产业合作等议题深入交换意见。
上海：加快打造电子信息、生命健康、汽车、高端装备4个万亿级产业集群；持续深化资本市场改革，提升上交所主板、科创板等资本市场功能。
小米汽车上市27分钟大定达5万台，起售21.59万元，4月30号前免费送上万权益，筹建小米超级充电站，采用600kW液冷超充方案；小米美股飙涨12%。
美国四季度GDP上修至3.4%，核心PCE物价指数超预期降温。
谷歌放大招，AI功能将登陆Pixel 8，砸2000万美元启动AI加速项目。
媒体称苹果5月初发布新版iPad，iPad Pro搭M3芯片、OLED屏幕，iPad Air配更大屏，12.9英寸首现。
昔日币圈大佬SBF被判25年监禁、没收110亿美元资产，刑期最终可能缩短至12.5年；SBF认为判决过于严厉，打算上诉。

市场收报

美股：道指涨0.12%，标普500指数涨0.11%，纳斯达克跌0.12%。

欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.23%。德国DAX 30指数收涨0.08%。法国CAC 40指数收涨0.01%。英国富时100指数收涨0.26%。

A股：沪指涨0.59%，深成指涨1.31%，创业板指涨0.95%。

债市：到债市尾盘，美国10年期基准国债收益率约为4.20%，日内升1个基点，一季度累计升约32个基点；两年期美债收益率约为4.62%，日内升约5个基点一季度累计升约37个基点。

商品：WTI 5月原油期货收涨2.24%，报83.17美元/桶，一季度累涨约16.1%。布伦特5月原油期货收涨1.61%，报87.48美元/桶，一季度涨约13.6%。COMEX 6月黄金期货收涨1.16%，报2238.40美元/盎司，3月累涨近8%。LME期铜收涨18美元，报8867美元/吨。

要闻详情

国内宏观

荷兰首相吕特访华加强合作协调，称“脱钩断链”不是荷兰政府政策选项。专家表示，吕特这次来的首要考虑可能是继续巩固和中国的关系，并对近期发生的事情做一些解释说明。

中荷双方就光刻机输华和加强半导体产业合作等议题深入交换意见。据商务部官网，在京会见来访的荷兰外贸与发展合作大臣范吕文时，商务部部长王文涛表示，中方赞赏荷方坚持自由贸易，视荷方为可信赖的经贸伙伴，希望荷方秉持契约精神，支持企业履行合同义务，确保光刻机贸易正常进行。范吕文表示，荷兰以贸易立国，主张自由贸易，高度重视对华经贸合作。中国是荷兰最重要的经贸伙伴之一，荷兰愿继续做中国可靠的合作伙伴。荷兰出口管制不针对任何国家，所做决定基于独立自主的评估，并在安全可控前提下尽可能降低对全球半导体产业链供应链的影响。期待两国进一步拓展绿色转型、养老服务等领域合作。

荷兰首相时隔五年再次访华期间是否和中方讨论光刻机问题？商务部回应。商务部新闻发言人何亚东表示，今年是中荷建立开放务实的全面合作伙伴关系10周年。10年来，中国已成为荷兰第三大贸易伙伴，荷兰也是中国的重要外资来源国和对外投资目的地。两国加强包括半导体产业在内的各领域合作，对中荷有利，对中欧有利，对于维护全球半导体产业链、供应链稳定具有积极意义。

上海市长龚正：加快打造电子信息、生命健康、汽车、高端装备4个万亿级产业集群。 上海将配合国家主管部门，持续深化资本市场改革，提升上交所主板、科创板等资本市场功能，努力把上海资本市场打造成为支持科技创新和培育新质生产力的重要引擎。

苏州、厦门和宁波三城同日诞生地王，最高楼面价超6万元/平。中指研究院市场研究总监陈文静指出，整体来看，今年以来土地市场延续去年以来的缩量态势，但核心城市加快优质地块供给，部分地块竞拍热度较高，对整体市场情绪产生了积极影响。

国内公司

小米汽车刷屏，小米周四正式发布的首款汽车SU7分三个版本，标准版21.59万元，pro版本24.59万元，Max直接对标保时捷，29.99万元，上市27分钟大定达5万台，4月30号前免费送上万权益，全系九色，大模型与全车感知多模态融合。小米发布会介绍，正在筹建小米超级充电站，采用600kW液冷超充方案，首批规划城市北京、上海、杭州将逐步建设。小米家用充电桩的售价为，7kw充电功率版本售3999元，11kw版本售5999元。

万科未来两年计划削减付息债务1000亿元以上，郁亮等只拿1万月薪。2023年度，万科实现营业收入4657.4亿元，归母净利润121.6亿元，营收和净利依然位居行业前列。

融创公布2023年财报，虽仍亏损79.7亿元，但同比大降71.2%，有息负债2778.3亿元，比2022年减少205.9亿元。分析称，孙宏斌守住了“江山”，积蓄势能。

“券商一哥”中信证券紧急声明：上周刚遭交易所现场督导，去年净赚197亿元。中信证券声明称，公司始终坚定执行党和国家的各项方针政策，遵守各项法律法规，尊重监管机构的监管和指导，维护投资者权益，积极履行国有金融企业责任。

海外宏观

美国四季度GDP上修至3.4%，核心PCE物价指数超预期降温。消费者支出推动GDP意外上修，同时核心PCE终值从2.1%下修至2%。

海外公司

谷歌放大招，AI功能将登陆Pixel 8，砸2000万美元启动AI加速项目。谷歌表示，基于移动设备的AI模型Gemini Nano将登陆Pixel 8，可智能回复。同时，谷歌将启动AI加速项目，资助更多实用生成式AI技术的非营利组织。

苹果新版iPad要来了，媒体称5月初发布。此次Pro和Air系列将迎来大更新，四个iPad Pro的新型号都将搭载全新的M3芯片，将配备更清晰的OLED显示屏，iPad Air将换上新芯片，配备更大屏幕，首次推出12.9英寸屏幕选项。

HBM提产，三星预计今年产能将是去年的2.9倍。最新路线图显示，2026年三星HBM的出货量将是2023年的14倍；到2028年，三星HBM的年产量将进一步增至2023年的23倍。

大模型新王诞生，Claude 3首次超越GPT 4。Claude 3超大杯Opus登顶榜首，大杯Sonnet和小杯Haiku分别获得第四和第六的好成绩，Haiku水平已达到GPT-4级别。

昔日币圈大佬SBF案件落幕，被判25年监禁，没收110亿美元资产。币圈“罪人”Sam Bankman-Fried（SBF）身负包括诈骗和洗钱在内的七项罪名，最终的判决结果却不是可能最长的110年，也不是检察官寻求的50年，而是25年。网友们对此判决结果纷纷大呼离谱，因为根据美国联邦政府法律，SBF的刑期最终有可能缩短至12.5年。SBF否认有意犯下欺诈罪，还认为判决过于严厉，表示打算对定罪提出上诉。

行业/概念

1、5G-A | 3月28日，中国移动在杭州全球首发5G-A商用部署，公布首批100个5G-A网络商用城市名单，并宣布计划于年内扩展至全国超300个城市，建成全球最大规模的5G-A商用网络。

点评：5G-A是5G向6G发展的关键阶段，相较于5 G，具备更高速率、更大连接、更低时延等特点。华泰证券认为，运营商作为5G-A策源地，将协同产业链，不断引领关键技术导入并打造标杆应用，5G-A商用化落地或增厚新兴业务收入。无线主设备、天线、射频等设备厂商也将迎来新成长空间。

2、储存 | 美光科技宣布，其位于西安的封装和测试新厂房已正式破土动工。该项目将加建新厂房，引入全新产线，制造更广泛的产品解决方案，包括但不限于移动DRAM、NAND及SSD，拓展现有的DRAM封装和测试能力。另据调研机构TrendForce最新报告，预估第二季度NAND Flash合约价将上涨约13%一18%。eMMC (嵌入式多媒体卡)方面，中国智能手机品牌为此波eMMC最大需求来源，未来中国模组厂将可持续提高对智能手机客户的 eMMC渗透率。

点评：开源证券认为，随着AI在各领域的应用延伸，手机、服务器、PC中DRAM和NAND单机平均搭载容量均有成长，三星、SK海力士及美光全面调升上半年稼动率。受益于价格的持续回暖，以及HBM和DDR5等高端产品的需求增长，存储芯片板块上下游公司有望充分受益。

3、AI大模型 | 3月28日，云天励飞举行AI大模型产品发布会，正式发布“深目”AI模盒。该产品能够做到“3个90%”一覆盖场景超过90%、算法精度超过90%，使用成本降低90%，解决大模型在场景落地“最后一公里”的问题，帮助更多中小企业客户轻松使用大模型。另外，数据显示，KimiChat大模型全端总日活持续增长，有望突破174万。

点评：华泰证券认为，大模型的长上下文支持能力已经成为重要的迭代方向。海外相对超前，国产大模型初创公司中，月之暗面的Kimi智能助手已迭代成为200万字。国内大模型厂商可能采取了多种路线混合优化方法实现长上下文。长上下文的通用性将解决多类场景需求，带来应用突破机会，大模型长文本产业链有望受益。

4、餐饮 | 据商务部网站消息，近日，经国务院批准，商务部等9部门联合印发《关于促进餐饮业高质量发展的指导意见》。《指导意见》主要从7个方面提出22项具体政策措施，包括创新餐饮消费场景、增强餐饮业发展动能、优化餐饮业营商环境等，促进业态融合创新，发展“数字+餐饮”，营造平台与商户共生发展的良性生态。

点评：餐饮业收入占社会消费品零售总额比重达10%以上，是促消费、惠民生、稳就业的重要领域。2023年我国餐饮业收入突破5万亿元。随着人们生活水平的提高和消费观念的转变，餐饮市场的规模将继续扩大。品牌化、连锁化经营将成为主流，同时多元化、个性化的菜品也将受到欢迎。此外，数字化、智能化服务等也将成为未来的趋势。

5、节水 | 国新办28日举行《节约用水条例》国务院政策例行吹风会。水利部政策法规司司长陈大勇表示，《节约用水条例》已经出台，将于5月1日起施行。下一步，水利部将结合工作实际，全面梳理《节约用水条例》配套制度建设需求，协同相关部门有序推进水资源刚性约束、全国节水规划、用水定额、节水统计调查、发展节水产业、金融支持节水等配套制度建设，指导地方开展配套规章、规范性文件的制修订，推动相关配套制度逐步完善。

点评：我国的人均水资源量只有全球平均水平的25%，是全球人均水资源贫乏的国家之一。水资源短缺已成为严重制约中国社会经济发展的重要因素。近年来，相关部门大力实施国家节水行动，持续推进节水型社会建设，用水效率和用水效益明显提升。机构研报指出，保守测算，我国节水市场有超1000亿的市场空间。

今日要闻前瞻

美联储主席鲍威尔讲话。

美国2月个人收入、支出、美联储高度关注的核心PCE物价指数。

美国金融市场休市。

日本3月东京CPI。

法国3月CPI。

美国2月商品贸易帐。

<全文完>