广东
大家好，我是小胡。这期内容我们来聊新能源的投资价值，并分享相关的公司。
从高股息说起
自从国资委把市值管理纳入央企负责人考核之后，高股息就一直是个热点话题，我们专栏也给大家讲过多次，我们预计，加大分红将在23年年报中看到政策效果。
时至3月底，一部分公司已经发布年报和分红预案，我们以此为观察窗口，先来看看这些公司分红派息有无变化，进而以小见大，对4月份的投资风格做出预测。
我们统计了13家体量较大、业务成熟的公司，从分红数据来看，13家公司中有10家公司23年的分红比22年要高，只有中国神华、中石化、中海油分红比22年低，但这三家公司目前的股息率依然比较高，中海油超过4%，中石化、中国神华均超过5.5%。
当然，分红的增加并不能完全说明有政策效果，因为赚钱的时候可能多分，不赚钱的时候少分，盈利水平会干扰结果，股利支付率更能体现政策效果。
所谓股利支付率，也就是公司年净利润分给股东的比例，如果年盈利100万，分给全体股东50万，那么股利支付率就是50%，从这个指标来看，统计在内的13家公司有12家23年的股利支付率较22年提升。
其中中国移动、中国电信、中国神华、汤臣倍健的股利支付率超过70%，汤臣倍健、华能国际、中兴通讯股利支付率同比增幅均超过10%。
从数据可以发现，上市公司纷纷响应加大分红力度、更好回报投资者的政策号召，不仅仅是央国企，大型民企也加大了分红力度。
在整个新能源板块中，宁德时代、比亚迪是两家具有代表性的公司，我们看到，23年宁德时代分红88亿，比亚迪分红90亿，较22年均实现增长，特别是比亚迪，23年分红金额增加了将近57亿，股利支付率提升10个百分点。
新能源价值能否迎来重估？
在专栏前面我们说高股息热度升温核心在于，无风险利率下行和经济增速中枢下移预期回报率下降，最近一段时间，十年期国债收益率（无风险利率）已经降到2.3附近，高股息股票的吸引力进一步增加。
我们认为好的高股息股票至少要满足两个条件，一是比无风险利率更高的股息率；二是稳定的盈利；稳定的盈利是支撑持续高股息的核心，满足这些条件的基本都是成熟型行业，夕阳产业和周期性行业不具备稳定盈利的条件。
我们来看当下的新能源，我们发现两三个特点，景气度下行、净利润绝对值不低、市盈率普遍不高。
我们统计了新能源中逆变器、光伏、风电、锂电池、锂/钴矿五个细分领域最近五个季度的业绩表现，从数据看，光伏、逆变器是其中两个营收净利还维持正增长的领域，但景气度也在下行，光伏连续三个季度增速放缓，逆变器23年三季度增速大幅下降，第四季度业绩预告也不理想。
风电板块去年上半年业绩有所改善，但三季度再次恶化。
锂电池板块22年四季度以来业绩增速持续下行，目前在底部震荡，锂矿板块受价格下跌影响，去年业绩大幅负增长，目前还在探底当中。
单从业绩增速来看，新能源正在失去成长性，没有成长价值。
但我们也看到，新能源大部分公司的市盈率都在20倍以下，大量公司的市盈率在10倍以下，这至少说明缺乏成长性已经通过更低的估值在股价上反映了出来，并且目前净利润绝对值实际上不低。
那么问题来了，如何给新能源估值？现在新能源整体较21年高点打了五折，大部分公司在3-4折，估值又低，应该涨吗？
事实上新能源并没有涨，为什么？因为
