ATFX：招行房贷不良率0.37%，处于较低水平，“业绩牛”行情延续

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昨日，招商银行发布2023年财报，与房地产市场相关的关键内容有：截至报告期末，房地产业不良贷款率大于5%，较上年末上升一个百分点以上；85%以上的房地产开发贷款余额分布在一、二线城市城区；近年来，由于房地产市场需求疲软、成交量下降、价格涨势缓慢，加之行业内的龙头企业遭遇债务和现金流困境，市场信心严重不足。房地产开发商的负债率往往偏高，对银行信贷的依赖性较强。如果某家银行的房地产相关信贷金额过大或过度集中，有可能受到房地产行业下行周期的拖累，业绩和股价前景将非常不乐观。根据招商银行披露的信息，房地产业的不良贷款率上升1.02%，意味着房地产行业的下行周期可能仍未结束。将房地产开发贷款集中在一、二线城市的城区，可以有效规避其它城市的信贷风险。规模方面，招商银行在房地产业的贷款和垫款总额为3266.67亿元，占总额的5.02%，处于较低水平，预计房地产市场的下行态势不会对招商银行的业绩和股价产生显著冲击。

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2023年的财报中还提到：截至报告期末，个人住房贷款不良率0.37%，较上年末上升0.02个百分点 ；在一、二线城市的个人住房贷款期末余额占个人住房贷款期末余额的87.04%，较上年末上升0.54个百分点。个人住房贷款的不良率远低于房地产开发企业，也低于零售贷款的0.89%综合不良率。个人住房贷款的总额为1.385万亿元，占贷款总额的21.29%，高于其他按照产品类型划分的贷款额占比，构成招商银行的核心业务之一。2023年，五年期及以上的LPR利率下降10个基点；今年初，再次下调25基点，受此影响，招商银行的存量放贷利率也有所调整。由于新老贷款存在利差，刺激客户提前还款，不利于个人住房贷款规模的增加。不过，存量放贷利率下调后，有助于降低购房者的还款压力，不良贷款率数据有望趋好。

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上图为招商银行3月27日的日线级别走势图。昨日财报发布后，招商银行股价开盘跳涨并在收盘时保持长阳形态，今日盘中继续保持上涨格局（截至上午盘），股市情绪较为乐观。技术角度看，招商银行的股价处于中期快速上涨阶段，下方支撑位30.66保持不变，上方第一阻力位32.86即将被触及（最新市价32.59），第二阻力位33.7在未来数周内被触及的概率也较高。大盘角度看，上证指数本周表现疲软，恒生指数也有回调需求，招商银行的涨势可能面临来自于大盘方面的拖累。

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