Mysteel解读：国内消费不及预期，豆油进口降幅大

导语：近日海关总署公布2024年1-2月进出口数据，数据显示，1-2月豆油进口量44740吨，较去年同期（88094.729吨）减少43354.73吨，累计同比降幅49.21%。

近日，新一年度进出口数据姗姗来迟，据海关总署数据显示，1-2月国内豆油进口量为4.47万吨，较去年同期下降49.21%。我国豆油年均消费在1700万吨的体量左右，虽然进口量对于国内消费助力有如九牛一毛，但从进口数据反映来看，国内消费在1-2月份明显较差。而造成进口量的减少主要有两方面因素：

其一，进口来源国政策影响，进口有限。

众所周知，往常我国豆油的进口主要来源于阿根廷、俄罗斯联邦、巴西等国家。而今年1-2月豆油的进口主要是俄罗斯联邦，阿根廷、巴西从近期数据上并未有所体现。主要考虑当时巴西国内有意调整生物柴油的掺混率，此举有益于本国豆油消费的增加，而阿根廷在1月份正值新政府上台，出口关税提高的消息利空当地豆油出口，虽后被证实尚未执行新的出口关税，但也影响了豆油的出口。

图 近年豆油进口量走势

其二，国内消费能力减弱，抑制进口需求。

1-2月份适逢国内春节，本身国内需求仅有1月份的备货阶段，然今年的节前备货并不理想，下游及终端基本刚需补货为主，油厂出货压力较大，叠加去年年底大豆到港量较大，国内油厂开机相对较高，豆油一直维持在100万吨以上的高库存水平，消费不及预期情况下，对于进口需求相应减弱。

3月份来看，豆油进口仍将维持低位水平。从供应端来看，年前结转库存高位，而节后部分区域豆粕需求较高，随着油厂压榨逐步增量，油厂一直没有完成去库行为；从需求方面来看，3月份本身是国内需求消费淡季，对于国内豆油的去库助力有限；从进口来源国来看，3月份开始巴西已经将的生物柴油的掺混率从12%调整至14%，当地需求的增加不利于豆油出口至我国。整体来看，需求角度上的内弱外强或将继续利空我国豆油的进口，预计3月份豆油进口量虽有回升，但较去年可能降低。

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