小米造车账本

随着小米SU7上市日的临近，小米集团（1810.HK）创办人、董事长兼CEO雷军在社交媒体频繁发声为新车进行预热宣传。

3月24日晚间，雷军发文称，小米SU7静态品鉴在3月25日上午正式开始，试驾将于3月29日启动。首批覆盖全国29城，59个门店和17个限时展厅，共计76个门店。

小米造车三年，终于迎来了商业化曙光。据21世纪经济报道记者了解，在过去三年里，小米在智能电动汽车领域的投入已经突破了百亿元大关，研发人员达到3400人。

众所周知，汽车行业的投资回报周期通常较长，加之当前新能源车价格战越演愈烈。面对激烈的市场竞争，小米汽车的商业化之路将如何展开？何时才能抹平成本？

3月28日，小米将举办小米SU7系列汽车上市发布会，并揭晓定价体系。有业内人士认为，小米汽车从上市到盈利，可能还需要数年时间。雷军曾表示，已做好充分准备。

三年投资超百亿

在2021年3月30日官宣造车之际，小米计划首期投资100亿元，预计未来10年投资额将达到100亿美元。

对于小米汽车，雷军直言“志在必得”。同时，远高于同行的投入，也让他更有把握。

具体来看，2021年至2023年，小米在汽车领域的投入逐年增加。

2021年9月1日，小米汽车有限公司成立，小米当日宣布造车团队达到300人。在2021年的财报中，小米宣布汽车研发团队的规模超过1000人。

2022年财报显示，小米在智能电动汽车等新业务上的研发投入达到31亿元，汽车研发团队超2300人。

2023年，小米智能汽车等创新业务费用增长至67亿元，其中第四季度为24亿元。根据财报，2023年还有与智能汽车等创新业务相关的股票薪酬费用8亿元。

财报显示，去年小米研发开支由2022年度的160亿元增加19.2%至191亿元，主要是由于与智能电动汽车业务及其他创新业务相关的研发开支增加所致。

虽然财报中并未披露汽车研发团队的规模，但雷军在去年12月18日的央视《面对面》节目中曾透露，小米汽车的第一辆车整体投入了3400名工程师，研发费用超100亿元。

雷军还在节目中提到，一般车企造一辆车，总计投入300人至400人以及10亿至20亿元的经费，而小米则是“十倍以上的投入”。

“有了这样的把握以后，反正我是抱着志在必得的方式来做的。”雷军在节目中称。

定价策略待验证

经历3年、3400人的研发队伍、上百亿的投资，小米汽车商业化之路即将开启。

根据雷军此前透露，首批29个城市的小米汽车交付中心计划于3月底投入运营，第二批交付中心建设的候选城市名单已经确定，涉及南通、济南、珠海、南宁、长春、哈尔滨、兰州、拉萨等20城。

此前，雷军曾对小米汽车的销售情况有所担忧，既担心“一上来不火，大家都不买”，还焦虑“大家都来买，但要等一两年”。

雷军的上述担忧不无道理。在智能电动汽车市场竞争日趋激烈的今天，小米SU7的定价无疑是一个复杂而微妙的决策。

受访机构分析人士对21世纪经济报道记者表示，对于小米SU7而言，定价不仅需要反映其技术含量、生产成本和品牌价值，还要考虑消费者的接受度和市场定位。

该人士指出，小米手机历来以性价比高著称，但在汽车领域，这一策略是否仍然适用？如何在保持品牌价值的同时，吸引消费者，同时又不陷入价格战的泥潭，需要仔细权衡。

民生证券研报认为，小米品牌在3C和家电领域有庞大的用户基础，如果小米SU7定价合适，有望转化为小米汽车的客户群体。

何时才能回本？

当前正值新能源车价格战愈演愈烈之际，雷军称已做好充分准备。

从历史经验和行业数据来看，汽车行业的投资回报周期通常较长。例如，新能源汽车制造商特斯拉在实现盈利之前，经历了多年的研发和市场推广。

同样，中国的新能源汽车制造商蔚来、小鹏等在初期也面临了巨大的研发和市场推广成本，且在产品上市后的一段时间内仍然处于亏损状态。

“国内纯电汽车品牌中，高合汽车已经到了生死攸关时刻，蔚来、小鹏造车以来至今尚未扭亏，理想汽车2023年盈利了。”有汽车分析人士对记者表示。

在此背景下，有业内人士认为，小米汽车从上市到盈利，可能还需要数年时间。

“小米汽车的回本时间将取决于其产品的销售表现、市场占有率的提升速度以及公司运营效率的优化程度。此外，小米汽车的智能化和互联网服务能力也可能成为其盈利模式的重要组成部分。”受访机构分析人士指出。

雷军曾直言，自己非常清楚汽车行业的风险，动辄百亿规模的投资，而且要3—5年才能够见效。

上千亿的现金储备，给小米汽车“亏得起”的底气与支撑。

2023年，小米的经营性现金流量金额为413亿元。截至2023年年末，其现金储备达到1363亿元，创历史新高。

“充沛的资金可以更好支持我们核心业务，以及我们新业务的发展。”卢伟冰在3月19日电话会上表示。

他还谈及研发对于实现商业化的重要性。“我们深知研发是产业能力领先的重要环节，因此我们会持续加大研发投入，为用户提供更加优质的产品和体验。”卢伟冰指出，相信技术的领先会为小米带来可观的商业回报。

政策面上，3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。其中提到，组织开展全国汽车以旧换新促销活动，鼓励汽车生产企业、销售企业开展促销活动，并引导行业有序竞争。

上海证券研报认为，本次以旧换新促销激励政策有望释放车市消费潜力，助推国内汽车销量增长。

（作者：雷晨,实习生董峻萍 编辑：骆一帆）