瑞再：全球经济亟需增强韧性

“韧性”是安仁礼（Jerome Jean Haegeli）在3月21日举办的瑞士再保险160周年中国媒体圆桌会上频繁提及的一个概念。

安仁礼是瑞士再保险集团（以下简称“瑞再”）的首席经济学家，他向经济观察网记者表示：“作为经济学家，我反复呼吁的一点是最重要的并不是GDP（国内生产总值）的增速，而是经济的韧性和社会的韧性。”

在安仁礼看来，“韧性”的涵义是能够更好地应对冲击，并且能够以更快速度恢复的能力。因此，在过去一段时间，瑞再都在呼吁要增强韧性。

瑞再的研究显示，自2008年全球金融危机以来，新增的全球债务总额高达134万亿美元。由于全球债务负担已经过高，靠之前的手段如财政刺激及举债方式可能无法应对危机。瑞再推出的全球宏观经济韧性指数研究显示，目前全球宏观经济韧性与全球金融危机前的水平相比，降低了15%。此外，无论是全球还是美国在全球金融危机后的经济增长，都低于全球金融危机前的水平，低了约1.2个百分点。

安仁礼预计2024年全球经济增长放缓，各国经济增长延续分化趋势。其中，尽管美国会面临一些经济下行的风险，但是不会出现衰退。他预计2024年美国实际GDP增速达到2.2%，通胀水平回落到2.7%，美联储可能会有三次降息。对于中国经济，他预计2024年GDP实际增长会达到4.7%，通胀水平为0.5%左右，政策利率（央行7天期逆回购利率）会保持在1.6%左右。

安仁礼认为，保险是非常重要的，它能够为家庭和经济增长提供韧性，尤其是在非常时期。

对于全球保险市场，安仁礼预计，2024年—2025年全球实际保费增速将达2.2%，高于过去五年的平均水平（1.6%）。受高利率影响，尽管净资产回报率将升至约10%，全球非寿险业务仍难以收回其资本成本。不过，利率仍维持较高水平将支持寿险储蓄型业务保费增长。

对于中国保险市场，安仁礼预计会稳步复苏，低利率环境会对人身险公司构成重大挑战。在财产险市场方面，受宏观经济影响，他预计2024年—2025年名义保费增速将由2023年的7%小幅降至6.7%。在人身险市场方面，受2023年高基数和低利率环境的影响，2024年—2025年名义保费增速将逐步回到6%的长期趋势水平。在消费者财富管理的需求推动下，储蓄型产品仍将是寿险市场的主要驱动力。

目前，中国寿险市场正在经历低利率周期的考验。如何穿越这一周期？安仁礼对经济观察网记者表示：“本周对于全球的利率变化来说是非常重要的一周，因为日本央行成为全球最后一个抛弃负利率的央行。这对于保险市场来说是重大利好。参考全球其他地区应对低利率环境的做法，之前我们更多地看到储蓄型保险产品大行其道，但是现在这个趋势已经逆转了，这是一个好消息。就中国市场而言，虽然长期国债利率曲线下行，但是监管部门并没有叫停储蓄型保险产品，也是给市场提供一个指引，希望保险行业能够提供更多元的解决方案。”

瑞士再保险中国区寿险与健康险再保险业务负责人张永强表示，国内保险行业都在思考在低利率时代应该为市场提供什么样的产品和服务。一个比较明显的趋势是国内保险公司在寻找如何做出更多的保障类产品。

对于如何看待和提高中国保险市场的韧性，瑞士再保险集团寿险与健康险再保险首席执行官沐睿柏（Paul Murray）向经济观察网记者表示，中国在死亡率、巨灾、健康三个领域的保障缺口约为5000亿美元，占全球保障缺口的1/4。特别是在巨灾险方面，缺口非常大，大约占到全球保障缺口的95%。中国老龄人口保险产品的保有率不足，这可能导致中国社会的韧性低于其他社会。无论是行业、政府还是监管机构，都需要（采取措施）鼓励并刺激这一领域的需求。因此，在提供保障和提升韧性方面，还有很多工作可以做。

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