平煤股份（601666）2023年年报简析：净利润减30.25%

据证券之星公开数据整理，近期平煤股份（601666）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中平煤股份净利润减30.25%。截至本报告期末，公司营业总收入315.61亿元，同比下降12.44%，归母净利润40.03亿元，同比下降30.25%。按单季度数据看，第四季度营业总收入84.65亿元，同比上升7.9%，第四季度归母净利润8.65亿元，同比下降14.45%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利41.28亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率31.45%，同比减8.51%，净利率13.47%，同比减21.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计26.08亿元，三费占营收比8.26%，同比增25.89%，每股净资产9.92元，同比增9.13%，每股经营性现金流2.6元，同比减44.77%，每股收益1.73元，同比减30.24%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:商业承兑汇票到期解付。
2. 应收款项融资变动幅度为-80.55%,原因:本期用银行承兑汇票结算煤款减少。
3. 其他应收款变动幅度为70.6%,原因:转证券公司股份回购款。
4. 其他流动资产变动幅度为34.22%,原因:期末待认证进项税增加。
5. 其他权益工具投资的变动原因:投资河南钢铁集团有限公司。
6. 使用权资产变动幅度为-38.14%,原因:部分融资租赁业务到期。
7. 其他非流动资产变动幅度为91.53%,原因:预付工程、设备款。
8. 预收款项变动幅度为105.29%,原因:预收废旧材料处置款。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-32.13%,原因:公司强化成本管控。
10. 应交税费变动幅度为-46.39%,原因:企业所得税减少。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-55.45%,原因:归还一年内到期的债券。
12. 长期借款变动幅度为272.67%,原因:银行投放中长期借款增加。
13. 应付债券变动幅度为358.98%,原因:发行债券。
14. 租赁负债变动幅度为-66.16%,原因:支付售后回租业务租金。
15. 长期应付款变动幅度为-44.25%,原因:支付采矿权价款及售后回租业务租金。
16. 递延收益变动幅度为-66.29%,原因:融资租赁到期未实现售后租回损益转回。
17. 递延所得税负债变动幅度为477.44%,原因:使用权资产、弃置资产确认递延所得税负债。
18. 其他权益工具变动幅度为328.64%,原因:投资河南钢铁集团有限公司。
19. 库存股变动幅度为376.71%,原因:回购股份。
20. 营业收入变动幅度为-12.44%,原因:商品煤价格下降。
21. 财务费用变动幅度为18.34%,原因:本期应付债券和长期借款增加。
22. 研发费用变动幅度为7.57%,原因:增加研发投入。
23. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-44.04%,原因:本期销售煤炭收到的现金减少。
24. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为54.06%,原因:本期应付票据到期退回保证金增加和同比支付采矿权价款减少。
25. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-58.8%,原因:郑州市兴英平煤投资管理合伙企业(有限合伙)业务到期返还股东投资款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。在主营业务没有发生重大变化的情况下，公司报告期内的应收账款的变动表明公司的回款压力正在变坏。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司应付规模较大，在产业链上的地位较强，有能力压款。同时注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司经营中用在财务上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年良好，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过高速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为60.23%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.11%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达80.97%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在45.72亿元，每股收益均值在1.95元。

重仓平煤股份的前十大基金见下表：

持有平煤股份最多的基金为万家宏观择时多策略混合A，目前规模为10.97亿元，最新净值2.5928（3月19日），较上一交易日上涨1.39%，近一年上涨31.41%。该基金现任基金经理为黄海。

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