虚增收入5600亿，恒大财务造假有多狠？

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作者 | 豆腐乳儿

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两年内虚增了5600亿元营收！

这就是恒大昨天公布的证监会行政处罚及市场禁入事先告知书里的内容。

告知书称，恒大地产通过提前确认收入方式财务造假，导致2019年恒大地产虚增收入2,139.89亿元，占当期营业收入的50.14%，对应虚增成本1,732.67亿元，虚增利润407.22亿元，占当期利润总额的63.31%；2020年恒大地产虚增收入3,501.57亿元，占当期营业收入的78.54%，对应虚增成本2,988.68亿元，虚增利润512.89亿元，占当期利润总额的86.88%。

也就是说，2019年恒大营收虚增了一倍，2020年更是虚增了快四倍——这哪里是营收里掺水，简直就是水里掺营收。

“通过提前确认收入方式财务造假”也解释了一大疑惑，即前几年恒大拿地在房产业巨头中并不突出，为什么却营收排名前列？

2020年收入前五名的房企分别中国恒大、碧桂园、绿地控股、万科及保利地产，在这五家房企里中国恒大营收最高，然而2018-2020年间，中国恒大在这五家房企里总的拿地金额却是最低的。

之前拿地少，后来为啥营收高？现在知道了，是通过提前确认收入方式财务造假。

☉数据来源：中指研究院全国房地产企业拿地TOP100排行榜

中国恒大财务造假，把营收数据做得漂漂亮亮，有一大用途，那就是用来为发债背书。

告知书称，恒大地产2020年-2021年发行了“20恒大02”、“20恒大03”、“20恒大04”、“20恒大05”及“21恒大01”五只公司债，总计发行规模共208亿元，然而在发行上述债券过程中公告的发行文件中分别引用了存在虚假记载的2019年、2020年年度报告的相关数据，涉嫌欺诈发行。

当然，营收虚报了还有别的好处，不光是债好发，其他融资渠道也好融资，供应商的货款也能拖欠得更久，拿地也好拿。数据粉饰得漂漂亮亮，钱还能在恒大“融资-拿地-建设-回款-融资”的高负债、高周转循环中不断运转。

直到2020年，8月份住建部、中国人民银行在北京召开重点房地产企业座谈会，会议为房地产融资划定 “三条红线”：

剔除预收款后的资产负债率不得大于70%；

净负债率不得大于100%；

现金短债比不得小于1倍

限期整改后还越过三条红线的，不得融资。

这一下，恒大融资能力大打折扣，钱调动不了，过去的模式运转不下去了，外面的架子虽未甚倒，内囊却也尽上来了。

2021年9月，恒大地产陷入债务危机，此后定期财报停止披露。

看来这数据也不好造假了，到处都是漏洞了。

直到2023年，中国恒大才补发2021年报、2022年报，就更令人瞠目结舌了：中国恒大意将过去几年确认的收入，重新回拨为合同负债，调整涉及金额约为6643亿元（不含税）。

一下少了6643亿元，当时就有很多人在猜测恒大财务造假了。

如今尘埃落定，恒大财务造假实锤了，而且造假数目太惊人了。

至于公告中披露的处罚措施，证监会责令恒大地产改正，给予警告，并处以41.75亿罚款；对包括许家印、夏海钧、潘大荣、柯鹏等在内的多位恒大时任高管给予警告，并处以4700万元-300万元不等的罚款。

证监会拟决定对许家印、夏海钧采取终身证券市场禁入措施。

当然现在恒大地产看上去业绩是假的，利润是假的，啥都是假的，但一屁股债是真的，估计41.75亿罚款是出不起了……

眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。恒大出事之后，可能还会有更多惊人内幕一点点被揭开。

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