被罚近42亿，“喘息”复工的恒大又雪上加霜

◎ 来源 | 地产密探（ID：real-estate-spy）

昨夜，楼市突传噩耗。最近闷头“忙复工”的恒大，又冲上了热搜，却是被迎头棒喝。

据恒大地产最新披露，证监会处罚恒大地产41.75亿元。对恒大而言，这无疑是惊天霹雳，雪上加霜。

此次处罚，主要系恒大地产年报涉及虚假记载、恒大地产债券涉嫌欺诈发行及恒大地产未按规定及时披露相关信息等。

其一，虚假记载。证监会查明恒大地产2019年、2020年两年累计虚增收入5641亿元，累计虚增成本约4721亿元，累计虚增利润约920亿元。

其二，欺诈发行。恒大地产“20恒大02”债发行规模40亿元，“20恒大03” 债发行规模25亿元，“20恒大04”债发行规模40亿元， “20恒大05”债，发行规模21亿元，“21恒大01”债发行规模82亿元。

其三，信披违规。恒大地产2021年、2022年中期及2022年各期财报均未按期披露，未按规定披露2020年至2023年8月底共有1533笔、涉案金额4312.59亿元的重大诉讼仲裁事项，以及共计2983笔、涉及2785.31亿元的未清偿到期债务。

最关键的是，还是恒大财务造假触目惊心，引发后续“瞒不住了”，而恒大债务危机爆发只是一个导火索。

据处罚告知书载述，恒大地产时任董事长的许家印，全面管理各项业务，授意其他人员虚增年报业绩，手段特别恶劣，情节特别严重，是直接负责的主管人员，同时作为实际控制人组织、指使实施上述违法行为。

号称“打工皇帝”的恒大集团时任董事局副主席兼总裁夏海钧，实际统管恒大地产日常经营事务，组织编制虚假财报，手段特别恶劣，情节特别严重，是直接负责的主管人员。

此外，潘大荣、潘翰翎、柯鹏、甄立涛、钱程等人也是恒大地产上述虚假披露的直接责任人员。

基于此，许家印被罚4700万元，夏海钧被罚1500万元，潘大荣、潘翰翎分别被罚900万元，柯鹏被罚300万元，甄立涛被罚200万元，钱程被罚20万元。许家印、夏海钧被终身禁入证券市场，潘大荣、潘翰翎被禁入10年。

实际上，大家好奇的是，恒大财务造假如此触目惊心，又是如何做到的？

查看历年财报，恒大财务恶化应是从2021年开始的，比如营收腰斩，净利直接从上年314亿元暴跌到巨亏6862亿元。遭此巨变的还有合同负债，恒大2020年末合同负债只有1857亿元，2021年末飙到9743亿元。

业内分析认为，2017年开始，恒大采用激进结转，将每年大量预售款确认为当期收入及利润，推动营收、利润迅速拉升。

比如2016年，恒大以3733亿元合同销售额成为房企销冠，2017年、2018年分别以405.1亿元、783.2亿元净利成房企“利润王”。

从上述处罚看，恒大被盯上大规模“虚增”营收、成本及净利的发生期却是2019年及2020年，外界猜测这跟恒大2020年、2021年累计发行5笔公司债应披露可参考3年财务数据是有直接关联的。

如今，陷入巨额债务危机而正在喘息的恒大地产，此次又被重罚近42亿元，旗下各地项目正在复工，会否影响到当前交付预期？