广东
自己炒股不行，就委托基金公司打理。但主动型基金也坑爹，近两年有200多只基金净值跌幅超过50%，女神基金经理变大妈！
从理论上讲，很少有人能够长期跑赢市场，基金经理也不行。
于是，被动型指数基金又被追捧，其中又以宽基ETF最受欢迎。
成立于2012年5月的华泰柏瑞沪深300ETF在去年8月份管理规模突破千亿，今年3月12月再接再厉，突破2000亿。
为什么该基金能在短期之内达到如此大的规模？原因有三：
1、估值优势
该基金是跟踪沪深300指数的，而沪深300指数的静态市盈率只有10多倍，比其他大多数主流指数的市盈率都要低。
2、国家队增持
去年10月以来，汇金公司和国新投资公司耗资数千亿，增持各类指数ETF。而沪深300流通市值最大，增持额也最多。
3、抄底方便
抄底时不知道买什么股票，就买由一揽子股票构成的ETF，可以获得市场平均收益。
相比沪深300，20CM的双创类指数ETF的弹性更好。但由于盘子小，很容易产生场内溢价，性价比未必好过沪深300。
成分股指数的编制规则一般遵循总市值与成交金额这两个定量标准，再剔除暂停上市股票、ST股票以及经营状况异常或财务报告严重亏损的股票和股价波动较大、市场表现明显受到操纵的股票。
沪深300也不例外，由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成。
这种编制规则比较客观，由市场自动筛选出成分股。
一只股票在交投活跃、持续上涨的情况下，有机会成为成分股。
而入选成分指数后的走势会产生分化：
1、靠概念炒作而带动市值上涨的题材股，股价已经见顶，之后由于下跌造成市值降低而被剔除出成分指数。
2、白马蓝筹股强者恒强，市值继续上涨。
如果第一类情况较多，那么投资成分指数基金就是个坑。因为是在顶部买入这部分股票，在暴跌后卖出，左右打脸。
这在早期的创业板体现得淋漓尽致，乐视网、暴风集团、尔康制药等爆雷股都入选过创业板成分指数。
如果第二种情况较多，指数就能走出长牛趋势！
然而，作为蓝筹白马股代表的沪深300指数，近两年的走势却与其他大多数主流指数趋同，都是大起大落的！
2021年2月18日，沪深300终于突破2007年的顶峰，创下了5930的历史新高。
不到三年后2024年2月2日，该指数最低跌至3108，几乎腰斩，这哪像白马股指数的走势？
原因何在？
前两年的基金热给二级市场带来了数万亿的资金，但市场上蓝筹白马股的数量很有限。
于是，各大基金经理继续抱团取暖，将茅台活生生地炒到了60多倍的市盈率；其他白马股也是如此。
市场行为的高度一致是很危险的，新增资金耗尽后就是一地鸡毛。
这种非理性繁荣带来的暴跌需要很长时间修复：纳斯达克用了15年，日经指数用了35年；而上证指数在2007年创下的6124，至今仍未触及。
不过，相对个股以及其他成分指数，沪深300还是具有内在价值的，而且目前点位也不高。
那么，跟踪该指数的ETF是否值得投资呢？
个人投资者如果非要投资沪深300，就不要选择相应的ETF，而是场外指数基金，理由如下：
1、ETF套利门槛较高，宽基指数的ETF通常都在100万以上，不适合散户。
2、场内交易不利于长期持有。
ETF可以在场内交易，时时刻刻变动的价格很影响持有者的心态，容易激起交易做差价的冲动。
但做差价哪有这么容易的，不是卖飞就是被套。虽然成功了会得到蝇头小利，却错失了中长期大波段的利润。
因此，ETF不是散户最好的归宿！
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