挨打挨骂挨拳头 中国巨头遭遇全球激辩 决定命运的时候到了

　　长期征集

　　世事难料，人生几度秋凉，无常人生，值得更多温暖。叶檀老师决心做一件身体允许且力所能及的温暖之事——定期回复读者来信。生活、家庭、工作、事业、疾病、痛苦……任何想要倾诉的话，都可以发送到我们的邮箱yetanbusiness@163.com，或者在公众号长留言，更多归属可在公众号菜单栏寻找。温暖一个是一个，一起好好的活着。

　　文/叶檀财经团队

　　面对市场，记住一句诗：旧的时代正在破裂，新的时代还未来临。

　　在躁动的时代，在真空的时代，人人追求快速，如同追求没有时间的虚空。

　　意大利小说《虚掷的夏日》里有段话很有意思：

　　电视出现之后，阅读正成为一种过时的活动，只有那些相对聪明的人还在坚持阅读。读者是一个正在灭绝的群体，就像鲸鱼、山鹑还有其他野生动物。

　　伟大的博尔赫斯称，读者是黑天鹅，好读者比好作家更为稀缺。

　　这段话，说到我们心坎里，对我们而言，叶檀财经的每一名读者都是黑天鹅，稀缺宝贵。

　　在快节奏的视频时代一起从事阅读这项古老而过时的活动，是一种集体从事的行为艺术，表示我们对于事物的真诚。

　　今天的檀几条，有点长，希望能给大家带来一些理性、一些快乐、一些收获。

　　#01

　　严打造假和做空 给村长继续点赞

　　3月15日，A股收盘之后，证监会集中发布四项“两强两严”政策文件。

　　这是新村长上任之后，给市场开出的重药。

　　文件内容，有兴趣的朋友可以到官网查阅，我们这里列出几个大家比较关心的地方。

　　文件提出，坚决履行证监会机关全链条统筹职责。综合考虑二级市场承受能力，实施新股发行逆周期调节。

　　未来会严把拟上市企业申报质量，压实拟上市企业及“关键少数”对信息披露真实准确完整的第一责任，严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市、过度融资。

　　逆周期调节和A股走势挂钩，对过度融资、对上市公司的质量严格把关，意味着万众关注的IPO放缓这件事得以确立。

　　实际上，文件出来之前，IPO已经放缓了。

　　据观网财经，截至2024年3月14日午时，A股今年只有一家新受理的IPO企业。这颗“独苗”还是北交所得IPO。

　　入口严了，出口窄了。

　　据“两强两严”文件，为防范绕道减持，维护市场信心，将减持与上市公司破净、破发、分红等“挂钩”。

　　严格监管通过离婚、质押平仓、转融通出借、融券卖出等方式绕道减持的行为，责令违规主体购回违规减持的股份并上缴价差。

　　“减持类”限制越来越多，此前被散户诟病的转融通业务，甚至从T+0变成了T+1。

　　据和讯网，3月14日消息，为确保转融通业务顺利进行，中证金融计划于3月16日在生产环境进行转融通业务的通关测试。3月18日起，转融券市场化约定申报将由实时可用调整为次日可用，标志着转融券“T+1”制度正式落地。

　　从以前为机构考虑，转到了为散户考虑，此前的模式对中国市场，太超前。

　　市场发生了变化。

　　2月之前令人匪夷所思的抛售不复存在，不少投资者发现，拉人气成为主流操作，轮转也许还是很快，但拉抬资金明显不再聚焦于指数板块，而是更加多元。

　　信心回流的，不止是散户，还有北向资金。

　　据东方财富统计，最近一个月，北向资金累计净买入超过500亿，从3月7日以来，连续8天净买入。

　　近期大摩等外行，不断唱多中国公司，和北向资金的走势非常一致，这说明，市场跌出了一些宝石。

　　3月14日，UBS香港研报指出，近期持续流入的海外资金，不少是从日本、美国获利了结的资金。

　　全球股市堰塞湖，欧美印日较强，中国估值成为价值洼地，一些资金选择到低水位的市场。

　　当然，外资选择在此时进入中国市场，和村长上台后的表现密不可分。

　　#02

　　楼市每况愈下快进ICU 松绑要快 万科要救

　　3月15日，国家统计局公布了最新70大城市房产销售情况。

　　结果和我们之前的分析接近，房地产市场整体依然疲软。

　　2月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅与上月相同。其中，北京、广州和深圳分别下降0.1%、0.8%和0.5%，上海上涨0.2%；

　　二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点；

　　三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。

　　再看二手房价格。

　　一线城市二手住宅销售价格环比下降0.8%，降幅比上月收窄0.2个百分点，其中北京、上海、广州和深圳分别下降0.9%、0.6%、1.0%和0.5%；

　　二线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅与上月相同；

　　三线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅比上月收窄0.1个百分点。

　　我们简单做了下统计，2月份，70个城市里，有8个城市新房环比上涨，仅两个城市二手房上涨。

　　过去一年，一直是二手房压制新房，今年2月份发生了些变化，新房价格相对二手房有了些起色。

　　在70个城市里，昆明比较亮眼，是唯一一个新房和二手房都环比上涨的城市。

　　3月12日，克而瑞发过一个报告，详细的展现了当前楼市状态。

　　截止到2024年2月份，30个城市里，去化周期超过18个月的城市数量已经上升到26个，创下新高。长春、珠海、东莞商品住宅去化周期超过40个月，库存积压严重。

　　分城市来看，昆明、青岛、郑州等地同比去年库存水平下滑明显。

　　库存水平的变化，和昆明二手房新房价格回暖，也比较一致。

　　从库存角度看地产，成都、上海、合肥和杭州最为健康，去化周期均在18个月以内，是唯四的存在。

　　以往一城一策，要根据库存、销量等情况松绑，最新的基调是人口——土地——房产要挂钩，

　　简单来说，人口流入越多的城市，越有条件大刀阔斧的放松。

　　杭州是目前全国少有的人口长期流入的城市，根据杭州市政府统计公报，2023年末杭州常住人口为1252.2万人，与2022年末常住人口1237.6万人相比，增加14.6万人。

　　杭州第一时间放开。

　　据《每日经济新闻》，3月14日，杭州发布《关于进一步优化房地产市场调控措施的通知》，全面取消二手房限购政策，二手房增值税免征年限“5改2”。当天下午，杭州市住保房管局还专门召开了记者会，表示“希望通过激活二手房市场，来促进一、二手房的联动”。

　　具体来说，杭州取消了在四个限购区（上城区、拱墅区、西湖区、滨江区）购买二手住房的购买条件和购买套数的限制，此前仍有户籍等要求，且本地户籍限购2套，非本地户籍限购1套；个人出售住房的增值税征免年限统一调整为2年，此前个人转让非家庭唯一住房的，增值税征免年限为5年。

　　杭州楼市整体健康，二手房相对弱一些。

　　易居中国的数据显示，2024年前2月，杭州二手住宅成交面积为82.6万平方米，同比下降11%。二手房成交均价仍在下跌，2024年2月，杭州二手住宅成交均价跌至31535元/平方米，再创近年来新低。

　　大幅松绑，杭州目标明确，望通过激活二手房，促进一、二手房联动。

　　图源： pixabay

　　连续3年回调，超出以往房地产周期的煎熬，买房信仰消亡。现在信心塌方蔓延到了万科。

　　我们持续关注万科，是因为，对于中国房地产来说，万科是信心何时回归的重要风向标。

　　万科摆脱破产违约泥潭。

　　3月8日，万科公告，为确保全额偿还到期票据本息，其已在到期前提前将本金及累计至到期日的利息共计约6.47亿美元存入代理行指定银行账户。

　　短期的债务兑付，不是终点，而是开始。

　　我们之前写过，2024年4月和5月，是万科最重要的两个月，合计200亿元的债务，是万科真正的考验。

　　为了应对挑战，万科正在和各方面金主，积极协调。

　　经济观察网披露，3月8日前后，多家险资派出高管到深圳万科总部进行新一轮磋商。磋商方案包括将万科债务偿付期限延长至少一年、追加增信担保和抵押品，以及发行债券将“非标转标”等。截至3月10日，万科与险资的谈判仍在进行中。

　　另外，据财联社报道，有市场消息指工行（牵头行）、农行、中行、建行、交行和邮储银行六家国有银行以及招行、中信、兴业、浦发、民生和平安六家股份制银行正为万科筹措最高额800亿人民币的银团贷款，以应对未来到期的公开市场债券偿付。

　　万科和上述银行，每一家都有巨额信用额度，但一直没听见钱的声音。如果800亿人民币到账，万科中期会得到宽裕的喘息之机。

　　市场也会因为万科，而喘一大口气。

　　如此房地产市场，目前内地城市有必要跟香港一样，该松则松。

　　#03

　　入境人次创新高 中国机场终于多了些老外的身影

　　2023年，日本境外旅游收入创新高，同期国内疯狂内卷，文旅局长唱歌跳舞无所不干。

　　我们提出应该借鉴日本的经验，要把更多精力放在吸引外国游客上，做大盘子，而不是存量里抢食。

　　2024年，针对外国游客的政策越来越多。

　　3月14日，央行在其官微上连续发表了两篇文章，手把手告诉外国游客，如何在中国花钱。

　　在央行公号文章《中国人民银行发布外籍来华人员支付指南》中，央行详细介绍了各类支付服务的获取方式和使用流程。

　　根据央行提供的内容，整体流程比较简便，除了注册支付宝等在线支付工具，需要填写手机号、银行卡（万事达等）号，几乎不用额外的个人信息。

　　这让重视隐私的西方游客，感觉稍好。

　　另外，过去，外国人在线支付场景受到局限，新支付规则大幅拓宽了支付场景。财付通负责人表示，大幅度扩展了支付服务的范围场景和服务体验，把原来仅支持800多家的商户扩展到全国衣食住行玩等多个领域的所有商户上。

　　除了在支付上做文章，有关方面还在不断放宽入境门槛。

　　3月14日起，中国又对6个国家免签，包括瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡等6个国家。这是继本月1日中泰互免签证协定正式生效后，中国免签“朋友圈”再次扩容。

　　优化支付体验，配合入境手续的简化，起到了不错的效果。

　　据上海机场边检站，2024年经浦东机场口岸入境的外国人数量已超过52万人次，是去年同期的5倍，其中3月11日，入境外国人达到1.27万人次，占到当日入境人员总量的1/3，是近四年来该口岸入境外国人最多的一天。

　　据携程数据显示，3月14日当天，刚刚放开免签的六国，入境中国旅游订单预订量同比去年增长近2倍，较2019年同期增长约4成。其中，瑞士、比利时、匈牙利同比增长超3倍。

　　图源：pixabay

　　从机票价格看，从目前到4月份，上述国家飞往中国的机票均价相比2019年同期，大概上涨了三到六成。

　　另据航旅纵横，3月以来，出入境民航旅客量超220万人次，恢复至2019年同期的八成左右。

　　3月以来，上海的入境民航旅客量已经恢复至2019年同期的九成左右。

　　老外向外，国际游客不来，尴尬处境略有好转。

　　#04

　　TIKTOK激辩 速卖通被调查 中国海外巨头正在挨拳

　　本周争议最大的事情，当属TikTok剥离法案。

　　据俄罗斯卫星通讯社，3月14日的消息，美国众议院星期三(3月13日)以352票赞成、65票反对的结果，通过由共和与民主两党众议员上周提出的《保护美国人免受外国对手控制应用程序侵害法》。法案要求字节跳动须在180天内出售TikTok，否则将在美国境内全面禁止使用。

　　尽管TikTok做了很多努力，包括CEO 周受资各种应答，游说，在APP里弹窗，希望美国民众支持自己，但结果不尽如人意，美国众议院高票通过。

　　按照进程，下面要送交参议院表决。

　　3月15日《联合早报》消息，目前美国参议院不愿加速通过该法案。

　　美国参院商务委员会主席坎特维尔(MariaCantwell)受访时说:“我们或许需要一个星期的时间以进一步了解所有选项。我们当然希望就此事推出最强的法律工具，不排除召开听证会。”

　　民主党科技议题首席参议员韦登(RonWyden)说，他仍在审查众院通过的法案内容，也对任何允许中政府获得美国用户私人数据的应用表达严重关切。“我要说的是，历史教会我们，当立法者就科技和社交媒体议题仓促立法时，总会出现错误”。

　　路透中国3月15日在公号上表示，强制字节跳动出售TikTok可能引发美国宪法第一修正案保障言论自由条款的争辩。

　　虽然这项议案本身并未提及任何有关言论自由的内容，但已经令公民权拥护者、TikTok及其用户感到震惊，如果议案最终成为法律，他们有可能提起诉讼。

　　涉及1.7亿美国TikTok用户，又恰逢美国选举年，包括特朗普在内都很谨慎。

　　特朗普甚至一反常态，公开反对禁令。

　　皮尤研究中心2023年12月的一项民调显示，38%的美国人支持禁止TikTok，这个数字大大低于2023年3月的50%。

　　TikTok是一块肥肉，被群狼环绕，谁会抢走？包括暴雪前CEO、美国前财长姆努钦都传出要组团收购TikTok。

　　TikTok会是下一个阿尔斯通么？

　　TikTok在美国受难，阿里的速卖通、拼多多Temu等公司也在欧洲煎熬。

　　据联合早报，3月14日，欧盟委员会依据《数字服务法》对阿里巴巴旗下在线零售服务全球速卖通(AliExpress)启动正式调查，指其传播潜在非法和色情材料。全球速卖通或因此面对巨额罚款。

　　欧盟委员会说，他们现阶段仅怀疑全球速卖通有不合规的行为，还未发现违规行为。

　　如果确定有违规行为，全球速卖通所面对的罚款金额，将占其全球年营业额的6%。

　　同样在3月14日，“德国编辑部网络”报道，“欧洲议会将采取行动应对来自中国的包裹泛滥”，法、德等欧盟成员国正在商议对中国廉价商品进行管制和处罚。

　　德国电视一台14日称，法国议会将就快时尚展开辩论，批评者希望惩罚快速、廉价的时尚，认为这么低的产品价格不可持续。议员安妮·塞西尔·维奥兰提出，希望对廉价服装进行处罚，处罚金额是购买价格的50%。

　　中国快时尚APP在欧洲非常火爆，一直处于下载榜前列。

　　一言以蔽之，中国制造太便宜、性价比太好了，以至于对这些国家的轻奢品构成了实在的威胁。

　　中国出海企业，学的就是沃尔玛的低价策略，如今青出于蓝，他们能够抵挡这一顿嫉妒而愤怒的拳头吗？

　　据环球时报德国，中国电商越来越受到欧洲消费者的欢迎。 四分之一的德国人已经在 Temu 购物；仅德国每天就有大约 20万个Temu 包裹直接进口到德国。

　　在北美，为了应对可能得贸易风险，以及给美国消费者带去物美价廉的中国商品。

　　墨西哥正在成为中国商品的避难所，中国商品蜂拥而入。

　　据联合报，3月15日报道，中国商品流入墨西哥的货物增长迅速。

　　全球海运空运市场分析平台Xeneta在博客文章中称，在2023年同比增长近35%后，2024年1月从中国运往墨西哥的集装箱数量，再度飙升60%。

　　美国商务部上个月公布的数据显示，从2022年到2023年，美国从墨西哥进口的商品价值增长了近5%，超过4750亿美元。与此同时，中国的进口额则下降了20%，降至4270亿美元。

　　这是二十多年来，墨西哥首次超越中国，成为美国进口货物的主要来源国。

　　墨西哥超越中国背后，仍然是中国商品在流动，中国制造，在默默的席卷世界。

　　#05

　　中国创新药大作文 药明再一次被“开除”

　　本周创新药行业迎来大利好，3月13日，一份名为“发改委关于《全链条支持创新药发展实施方案》征求意见稿”(下称方案) 的文件，在市场流传，截止3月16日发稿没有官方文件正式下发。

　　2024年，政府工作报告里首次明确提出，加快创新药等产业的发展，积极打造生物制造等领域新增长引擎。

　　按照过去的政策脉络，在政府工作报告里明确之后，后续的产业政策就会出来。

　　人心思涨，医药行业连续下跌三年，稍有风吹草动就能带来大幅度反弹。

　　尽管目前没有正式文件下发，但在投资者心理，这事靠谱。

　　具体内容，都在这张图里，有兴趣的朋友可以看看：

　　其实，即便没有政策，创新药产业本身也在回暖。

　　根据动脉橙投融 资数据统计，2024 年 2 月全球投融资约为 76 亿美金，同比增长 133.42%，环比增长 104.74%；中国区域投融资总额约为 9.25 亿美金， 同比增长 33.11%，环比增长 3.24%。

　　投融资环境的改善，本身就是一种信号。

　　过去，一旦投融资崛起对于创新药上游，尤其CXO等行业来说，都会形成刺激。

　　但这一次，刺激是分化的，海外市场占比低的公司，更被市场看好，而药明康德等外海市场为主的公司，则因为外部环境的变化，不涨反跌。

　　在15人听证会通过后，3月14日，美国知名生物技术组织BIO官网又将药明康德除去会员资格。

　　3月15日，有消息说，是药明康德主动终止其BIO会员资格，但市场对药明康德的信心，并没有因此增强，抛售潮继续，3月14日到3月15日，A股下跌10%，H股下跌20%。

　　即便再度开启回购，又遭遇重大利好，也没有阻挡资金离场。

　　药明康德被美国创新药产业链“开除”的风险和概率在集聚，这恐怕不是药明康德自己能解决的问题。

　　后续，市场预期，药明康德会在国内加码，对于目前已经亏损，开工率不高的二三线CXO来说，无疑会更加难受。

　　#06

　　大选年 俄罗斯开启大幕

　　2024年是全球大选年，俄罗斯、美国、欧洲都有重磅选举。

　　最先开始的事俄罗斯，3月15日到17日，总统大选正式开始投票。

　　普京一如既往不参加公开辩论，但这并没有拉低他的声量。

　　据凤凰卫视报道，选举前普京的支持度超过80%，可以说几乎铁定当选。

　　相比于美国选举的焦灼，俄罗斯的结果在全球预期之中。

　　中俄之间的贸易和产业政策，相信短期也不会有太大变化。

　　值得注意的是，过去连年高增长的中俄贸易，在2024年开始放缓。

　　据海关总署数据，2024年前两个月，以人民币计价，中国对俄罗斯出口增长了15.5%，自俄罗斯进口增长了9.9%，能源、汽车等是两国贸易的主要方向。

　　据俄罗斯媒体报道，俄罗斯对华中国的石油折扣正在缩窄，从2022年的10%降低到2024年的5%左右。

　　针对普京的无悬念选举，《经济学人》发表了名为《俄罗斯经济再次无视末日论者》的文章。

　　文章说，2022年春天，西方普遍预测俄罗斯金融会崩溃，经济会衰退，但事实并非如此。俄罗斯经济似乎再一次证明悲观者错了。

　　目前，普京和俄罗斯最担心俄罗斯通胀，但《经济学人》预测，俄罗斯通胀可能会在2024年回落到4%。

　　俄罗斯总理近期在公开场合表示说，2023年俄罗斯GDP增长3.6%，这还仅仅是初步估算的结果。增长势头在2024年将继续保持。2024年1月份，GDP增长率估计为4.6%。

　　面对失业率历史最低，通胀不断回落的俄罗斯经济，IMF上调了对俄罗斯的经济预期，从此前的1.1%，提高到2.6%。

　　这周檀几条正文部分就到这，最后想聊一个人，马斯克。

　　这两个天，马斯克旗下的SpaceX被全球热议，人类有史以来最大的飞行器，成功抵达太空，完成了第三次关键试飞。

　　国内一些媒体，习惯从失败的角度看问题，他们认为“星舟”第二级飞船在再入大气层阶段失去联系，算不上成功。

　　到底什么是成功？

　　我们的传统教育里，成功往往是一个结果，但在马斯克眼里，成功是一个过程，而非状态，失败是过程里的必须。

　　沃尔特·艾萨克森在马斯克传里面，写道：

　　马斯克相信在制造火箭时，要采用“快速失败”机制。甘愿冒险，炸就炸了，炸了以后反思、学习、修正，重复冒险。马斯克说：“我们不想在设计中消除所有风险，否则我们将一事无成。”

　　面对失败，要输得起。

　　马斯克说，不要惧怕失败。你总会输的，前50次都很痛苦，但是当你已经习惯失败，你就会带着更少的负面情绪参与每一次游戏。只有更无畏的人才会愿意承担更大的风险（取得更大的成就）

　　马斯克的人生哲学，显然适用于每一个马斯克的员工。

　　爱范在文章里写道，星舰发射期间，SpaceX最高频出现的词汇是Data（数据）。发射前，他们强调试飞不保证 100% 成功，但至少能积累数据。

　　图源：文心一格

　　起飞后进展顺利，SpaceX的员工们在爵士乐的背景里谈天说地，笑容都真心了几分，星舰走得更远，收入囊中的数据当然也就更多。

　　这世界上，也许最担心马斯克取得成功的，是小牛犊。

　　艾萨克森写马斯克传记的时候，特别提到，SpaceX发射基地附近的居民已经习惯了爆炸，但当地的奶牛还没适应。

　　每次发射，奶牛们就像拓荒者围着马车转一样，大爆炸来了，奶牛们会围成一圈，把小牛犊护在中间。

　　担惊受怕的小牛犊，爵士乐里的大爆炸，原来人类的梦想如此生动。

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