抄读巴菲特致股东的信有感（十一）

今天继续重温经典《巴菲特致股东的信》。每天抄读一小段，抄书、练字、读经典，

简单的事情重复做，重复的事用心做。

现在人们都已经不习惯用笔写字了，长时间这样手都有些僵硬，恰巧头条有个抄书这样的交流平台真好，据说一个人习惯的养成至少需要20天，希望自己能一直坚持下去。

以下内容原文为蓝字，个人心得部分为红字。

1971年

致 Berkshire 公司全体股东：

今天很高兴报告我们 1971 年的营业利润，扣除资本利得，我们的股东权益比年初增加了14%。的投资回报都不是很高。

纺织业务

和大多数纺织企业一样，我们 71 年的业务经营比较困难，利润率也不理想。管理层努力减低成本，生产一些价格不敏感利润低的产品。

保险业务

交通事故的降低以及今年没有发生特大灾难，这两个因素加在一起使我们的财产人寿保险业务今年表现异常的好。为了应对不利的环境，我们希望 72 年的业务有所缩减。我们不会为我们的保险业务设置目标（再保险业务也是如此），因为如果忽略盈利，任何虚幻的目标都可以实现。当出现大灾难和保险索赔上升时，我们希望我们有能力调集足够的资金来处理这些问题。

银行业

我们的银行子公司（Illinois National Bank&Trust Company）在利润上继续保持着比较好的发展势头，1971 年我们的税后利润超过了平均存款 2%。

自1970年开始，巴菲特原合伙基金正式解散，从这一年开始称呼为致股东的信。包括其致信方式也发生较大变化，

伯克希尔公司主要分三块业务。分别是原有的纺织业务，保险业务和银行业务。

致信开篇首先提到纺织业务，这是原伯克希尔公司主营业务，一直是举步维艰，非常困难，随着业务规模的不断缩小，后续在致股东信中慢慢淡化了。

其次是保险业，这块是来自

收购的国民赔偿保险公司和国民火灾与海事保险公司，

也是巴菲特最看好的业务，而且巴菲特在这块也是非常谨慎，并不要求设定收入目标，这也是为公司负责的态度。反观国内一些保险公司随意压低保费，恶性竞争做大市场，根本不考虑自身的赔付能力。后续服务也没法保障。以至于最后淘汰掉了很多保险公司。

银行这块业务是

收购的伊利诺伊国民银行，这家银行收购的非常划算，现金流充沛（高于行业平均水平），资产质量非常高(坏账少）。不得不佩服巴菲特的眼光，银行业为万业之母，从那时起巴菲特就开始打造自己的商业帝国。