国寿安保基金再添力作：国寿安保泰裕债券型基金亮相市场

当前中国经济正处在基本面复苏和政策持续加码阶段，央行货币政策将坚持稳字当头、稳中求进，为经济回升向好营造良好的货币金融环境，债牛行情因此仍能获得支撑。与此同时，A股市场已处于历史性的显著高性价比区域，配置价值已逐步显现，但仍需警惕可能出现的尾部风险。当此阶段，追求稳健收益的投资者，不想承担太高的投资风险，但又不想完全放弃权益市场的投资机会，可通过配置小幅参与权益市场投资的债券型基金来满足需求。今日，由中国人寿集团旗下唯一的公募基金管理公司——传统“固收大厂”国寿安保基金管理有限公司出品的国寿安保泰裕债券型证券投资基金（以下简称“国寿安保泰裕”，A类代码：020787，C类代码：020788）正式发行。该基金在追求本金安全、保持资产流动性以及有效控制风险的基础上，通过主要投资于债券、银行存款、债券回购等固定收益类金融工具，并适时配置权益资产，并通过积极主动的投资管理，力争为基金份额持有人提供超越业绩比较基准的当期收益以及长期稳定的投资回报。

二级债基长期业绩占优

根据银河证券的三级基金分类体系，国寿安保泰裕归类为债券型基金大类中的普通债券型基金（二级），市场人士通常称为“二级债基”。该类型基金可投资于公开发行上市的股票等其它金融工具。从历史数据来看，二级债基在各类型固定收益类产品中具有明显的中长期收益优势。Wind数据显示，截至2024年2月5日，最近10年Wind混合债券型二级基金（同“二级债基”）指数涨幅为72.48%，年化收益率为5.75%，在各类型固定收益类基金产品中位居首位。

攻守兼备 稳中有进

根据国寿安保泰裕基金合同显示，该基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，投资于权益类资产的比例不超过基金资产的20%，以固收资产打底，同时辅之以权益资产，以期达到增强组合收益的目的。国寿安保泰裕可投资的权益类资产品种较为多元，既可捕捉多个细分资产类别的投资机会，又可有效分散风险，其投资品种包括股票、存托凭证、股票型基金、混合型基金，以及可交换债券、分离交易可转债和可转换债券资产等，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。该基金严控信用下沉，投资的信用债券（含资产支持证券）的信用评级均较高，经国内信用评级机构认定的主体评级须在AA+（含AA+）以上。基金合同约定，该基金主体评级为AAA的信用债投资占信用债资产的比例为50%-100%，主体评级为AA+的信用债投资占信用债资产的比例为0-50%。主观判断叠加量化模型

目前国内的量化投资研究普遍集中于股票、大宗商品等风险资产，对于债券市场渗透度相对较低。国寿安保泰裕基金拟任基金经理李谦则另辟蹊径，通过主观判断和量化模型相结合的方式进行主动管理。他认为动量效应广泛存在于各类资产中，基于过往的投资经验和研究验证，债券资产（尤其是利率债）被证明相对其他大类资产具有更强的趋势性和动量效应。传统动量模型严重依赖单一参数组，且只能对于单一频段的趋势实现追踪，存在胜率低、有效性差，极端市场环境下反应缓慢，导致组合净值大幅波动的问题。国寿安保基金经过近几年在趋势模型上的深耕，设计了一套以信息半衰期函数为基底，整合多频段趋势信息的策略模型，可较为有效的捕捉利率债的大波段趋势变化。这一策略模型目前已在其他债基产品上运用，并且取得了不俗的成绩。2023年李谦管理的主动利率债基——国寿安保泰安纯债(010232)精准捕捉降息、债市供需关系变化、资金面波动等市场情况，灵活调整久期和杠杆率，捕获较大收益，并避免大幅回撤。国寿安保泰安纯债2023年收益率为3.90%，同期业绩比较基准（中债综合(全价)指数收益率）收益率为2.06%。截至2023年12月31日，国寿安保泰安纯债资产净值超111亿元，广受投资者认可。

国寿控股 实力雄厚

国寿安保基金成立于2013年10月29日，注册资本12.88亿元，控股股东是资产管理规模逾5.3万亿元的中国人寿资产管理公司。截至2023年12月31日，剔除货币基金与短期理财债券基金，国寿安保基金管理的基金资产净值为1485.75亿元。秉承保险资金稳健的投资风格，国寿安保基金始终奉行本金安全至上，追求长期致胜，以严谨、科学的多层次、多角度研究为基础，着眼于发现资产的长期投资价值。截至2023年12月31日，公司固定收益类产品最近一年、两年、三年收益率排名居行业前1/3（54/167、34/152、36/131），超额收益最近一年、两年、三年、五年均排名居行业前1/4(38/167、25/152、22/131、24/112)。（数据来源：海通证券：基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜（2023.12.31）、海通证券：基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜（2024.01.02））

附注：

国寿安保泰安成立于2020年12月16日，业绩比较基准为中债综合(全价)指数收益率；2021-2023年净值增长率（及业绩比较基准收益率）分别为：2.80%（2.10%）、2.87%（0.51%）、3.90%（2.06%）；历任基金经理为阚磊（2020.12.16—2022.03.22）、丁宇佳（2021.03.15-2024.01.03）、李谦（2023.07.06-至今）。

风险提示：

投资有风险，请理性选择基金。