国际米兰变成赌注——苏宁提出向橡树资本借新还旧方案

都灵体育报最近报道了中国苏宁集团与橡树资本借贷的事，张康阳提出了借新还旧的方案，在5月份先还这三年的利息1.05亿欧元，而本金2.75亿欧，延期两至三年的贷款利息由目前的2%提升至16%。

目前橡树资本还没有接受张康阳的方案，但是苏宁对此表示乐观，因为如果苏宁没有办法按时还款，导致实质性的违约，国际米兰俱乐部将作为抵押物将易主到橡树资本，但是橡树资本目前并没有意愿掌控俱乐部，短期内也很难找到合适的接盘侠，所以苏宁认为橡树资本最终会同意在5年期。都灵体育报还指出，此前张康阳拿到了2.75亿欧元贷款，还有接近1亿欧元没有用，可以尝试用这笔钱先还利息，或者让苏宁集团来付利息，把这1亿欧元用于国际米兰队伍的日常运营。

首先从媒体的角度来说，都灵举育报选择在这个时候发布的这条新闻，肯定是希望给国米制造一些压力的，然后从商业的客观角度上说，这篇报道说的基本是客观事实啊。有朋友他肯定会疑问，为什么三家的利息有1亿多欧？我来解释一下啊，因为苏宁当时与橡树资本签署的贷款协议是pik累计结构，什么意思呢？就是说苏宁有权在某一个时间段暂时不支付利息，而是以增加本金债务的形式来变相支付利息，在这短期内可以有效的缓解苏宁运营小额际的资金周转压力。但是累积的累积成本金的应付利息又会产生新的利息，形成复利效应，所以在债务到期时，应付的利息大大高于原本的应付利息，这就是为什么三年总利息有1.05亿欧元原因，报道中还提到苏宁集团可能会为偿还证1.05亿欧，但是这一点难以苟同，账面情况上因为苏宁现在主营业务日薄西商，现金流非常紧张，化债的难度不小，你可以理解为苏宁以前是8个缸7个盖子，资金不断的腾挪周转来玩转这个资本游戏，但现在还是8个缸，但是只有3个盖子了，资金运转越来越困难。因此这1.05亿欧看起来不多，但是苏宁要腾挪出来还真不容易。

张康阳现在在意大利背上的这些债务，实际上也是苏宁整体债务的一部分，只不过是挂在了他的名下。苏宁化债是一件头疼事，先还谁后还谁，张康阳自己说了也不算，所以只能先背着这一口大锅，而国米虽然是苏宁的优质海外资产，但是并不能给苏宁带来直接的收益，反而加重了资金的运营压力。所以我说从战术层面上，张康阳为国米投入了巨大的新血，而且布局非常明确，目的就是要进入欧洲足球市场，做到豪门俱乐部圈层，打造属于他自己的欧洲足球商业体系，然后可以卖出一个好价格，从而一次性还清债务的同时打捞一笔，参考的对象——曼联。

但是在战略层面，苏宁没有办法给他提供足够的资源，他现在最好的办法就是要找到白衣天使撑他一把，分摊自己的利益，比如说给部分股权给对方，才有可能解决短期的债务问题，否则的话，3年以后我觉得还是够呛。

但是无论如何，国际米兰目前都是苏宁海外唯一且顶级的优质资产，哪怕是变更所有权，国米也不会出什么乱子，因为资本它是要看到俱乐部的升值的，无论是苏宁持有还是变更所有权，国米依旧是值得投资的百年豪门。

所以说，不管外界怎么传闻，作为俱乐部主席的张康阳还是应该全力支持主教练，让每场比赛都打好，这样才能让资本看到国际米兰的真正价值。同时，国米的球员们也会因此看到希望，毕竟在提升俱乐部价值的同时，也会提升球员的身价。现阶段目标就是像现在的国际米兰前锋劳塔罗一样，成为引领球队的尖端力量，展现出国际米兰的实力和魅力。作为主席，张康阳需要做的就是为球队创造最好的条件，让球员们在比赛中尽展所长，为俱乐部赢得更多荣誉。这样也能为资本的反转做最好的铺垫。