“稳预期”成第一，释放了什么信号？

2023年底的中央经济工作会议提出，要多出有利于“稳预期、稳增长、稳就业”的政策。这里的“三稳”和之前经常提到的“稳增长、稳就业、稳物价”相比出现了一些变化，“稳预期”替代了“稳物价”，并且被放在首位。

近日，复旦大学经济学院院长、中国经济研究中心主任张军在接受观察者网“经济学家建言2024中国经济”系列访谈时对此进行了解读。

张军说：“我一直说，宏观经济政策管理的核心应该是预期管理，但过去我们不怎么重视预期管理。所有政策的目标，都希望能对冲短期的经济波动，而经济短期内波动的背后实际上是预期的波动，即大家的看法发生的变化。”

他指出，正常情况下，包括投资者、企业、家庭、金融从业者等在内的市场主体，对整个经济的看法是比较分散的，平均而言或者相互对冲后，会对经济保持相对比较稳定的情绪。但如果发生了一些事，不管是内部的还是外部的，可能会在一段时间里，突然让大家的看法变得相对一致。

他解释说，大家都看好一个领域或者都看好经济时，需求一下子就超过了正常水平，经济就会显得过度繁荣。以房地产为例，在曾经十几年时间内大概就是如此，大家都看好它，就会出现过度繁荣，背后其实就是因为大家的预期相对比较一致。

反之，当大家都对这个行业或领域悲观时，就会出现经济低迷。而在正常情况下，预期不太会出现忽高忽低的巨大改变。过去这十年、甚至二十年里，我们可能没怎么经历情绪的忽高忽低，很少碰到这种情况，因此好像觉得预期管理没有进入到决策层面。

张军认为，今天，大家的看法可能在更大范围内变得比较一致，整个市场情绪发生剧烈变化。所以这就是为什么中央非常关注预期，要进行预期管理。

“我们需要有一些技巧或工具，来对市场预期做一些引导，对过度剧烈的看法或情绪变化要做一些缓解工作等。这些都是预期管理很重要的内容，也是我在过去几年里多次强调预期重要性的原因。”他说。

“经济学家建言2024中国经济”系列，是观察者网和复旦大学中国研究院联合推出的重磅访谈节目，邀请国内外著名经济学家，从房地产、地方债、乡村振兴、金融强国、高质量发展等诸多领域前瞻并建言2024年中国经济。