财报解析 | 理想汽车首次全年盈利，李想称5年内不做20万元以下产品

出品 | 搜狐汽车 · 汽车咖啡馆

国内新势力企业中，理想汽车率先迈过年度盈利门槛，实现全年盈利。

2月26日，理想汽车发布四季度及2023年全年业绩：四季度销量、营收、利润大涨；全年更是营收规模突破千亿元、年度归母净利润首次转正。

面对过去一年优秀的成绩单，理想展露出更大的野心——2024年，要挑战年交付80万辆，成为 “中国市场豪华汽车品牌销量第一”。

提出激进目标的同时，理想汽车CEO李想也对行业给出了更激进的判断。财报电话会上，李想表示，到今年四季度，20万元以上新能源车市场会出现“大家想象不到的局面”：三个头部品牌将占据70%的市场份额，“比燃油车更集中”。

尽管没有道明是哪三个品牌，但按李想的意思，理想显然将属于这三家头部品牌之一。

要抢位前三，理想正在新品、补能、智驾、出海等多方面加速布局。随着今年4款纯电车型的发布，理想除了要直面与问界等品牌的激烈竞争，还需要作为后来者在此前缺席的纯电领域证明自己。

2024年，将会是理想的关键一战。

赚麻了，但平均售价继续下降

四季度，理想营业收入实现417.32亿元，同比大涨136.44%、环比增长20.34%；归母净利润56.58亿元，同比大涨超21倍，环比实现翻番。这也是理想自去年四季度以来，连续第五个季度实现盈利。

全年业绩也迎来重要里程碑：2023年，理想全年营收突破千亿，实现1,238.51亿元，同比增长173.48%；全年归母净利润首次扭亏为盈，实现116.73亿元。

营收、利润爆发的背后，离不开理想一路走高的销量。在10、11月连续两个月交付量突破4万辆的基础上，理想12月交付更是突破了5万辆，使得四季度理想交付量再创新高，实现13.18万辆，同比增长184.6%。整个2023年全年，理想累计交付37.60万辆，同比增长182.2%，超额完成30万辆的年销量目标。

这份“赚麻了”的成绩单中，也有瑕疵存在。从具体销量来看，由于售价相对较低的L7销量占比提升及降价促销等因素，理想ASP（平均售价）去年持续回落。四季度，理想汽车ASP降至30.64万元，同环比分别下降了6.65万元、1.35万元。

值得注意的是，在ASP同环比下降的情况下，车辆毛利率意外地保持增长。四季度，理想车辆毛利率为22.7%，同环比分别提升2.7个、1.5个百分点。理想在财报中提及了一笔由于更新了未来保修成本而冲回的部分质保准备金。也就是说，如果剔除这笔质保准备金，理想四季度车辆毛利率相比三季度或许并非增长走势。

不过，无论是ASP还是车辆毛利率，相比其他新能源车企，理想的表现已相当优异。以车辆毛利率为例，四季度理想车辆毛利率达22.7%，在早已将蔚来、小鹏甩开的同时，已经是连续第三个季度超越特斯拉，高出特斯拉汽车业务毛利率3.8个百分点。

预计6月销量破7万，“5年内不做20万元以下车型”

2024，理想将挑战更高的目标。此前李想曾表示，2024年将冲击年销80万辆。此次电话会上，理想管理层重申，保持这一指引不变。

80万辆，是理想2023全年销量的2倍多，要实现并不容易。从家用SUV细分市场来看，理想正面临友商激烈的竞争，尤其是与AITO问界的比拼早已成胶着态势。去年11月、12月，问界新M7销量连续两月超过理想L7。今年1月，问界更是超过理想，首次登顶国内新势力品牌月销量冠军。而随着问界M9开启大规模交付，问界与理想之间的竞争将更加白热化。

理想正在迅速扩充产品阵容。按李想的话说，2024年理想将迎来“史无前例的产品大年”。3月1日，理想将发布首款纯电产品——MPV产品理想MEGA，还将一口气发布改款理想L7、L8、L9。

4月，理想还将发布定位低于L7、面向更年轻家庭的理想L6。理想L6将主打20-30万元价格区间，是理想首款定价在30万元以下的车型，预计将承担更重的走量任务。

今年下半年，理想还将推出三款纯电SUV车型，标配5C充电、四轮驱动，李想在电话会上强调，“产品力极强”。到年末，理想将形成4款增程、4款纯电共8款车型的产品矩阵。

不过，一向主推增程的理想，能否在此前缺位的纯电领域获得市场认可，还有待观察。对于销量，管理层展现出信心，理想汽车销售与服务高级副总裁邹良军给出了具体销量预测：今年3月理想交付将突破5万辆，6月将达到7万辆，“达成7万辆里程碑后，市场会理解公司所有的假设”。

随着产品线持续扩充，李想也强调，未来理想产品的价格不会继续下探：“往后看5年，不会有20万元以下的产品”。在李想看来，到2030 年，在中国20万元以上的家庭用户市场，理想只需要吃到1/3，就能实现超万亿级别的营收。

因此，李想提出，理想目前“只吃到这个金矿很小一部分”，没有必要分散精力去看其他细分市场，而应该“在全球范围内”深耕20万元以上的家庭用户市场，谋取更高的市场份额。

邹良军透露了理想出海的更多信息：推行直销模式，加快销售、服务网络的建设；目前已在中东开展业务，并在迪拜启动了当地销售和服务团队的招聘工作。

据悉，今年上半年，理想计划在中亚和中东建立专门的售后网络；一季度结束前，将开启海外交付，率先在当地导入理想L9和L7。

继续补课纯电和智驾

业绩大涨，让理想汽车成为为数不多具备较强自我造血能力的新能源车企。四季度，理想经营活动现金流172.9亿元；截止去年年末，现金储备达1,036.7亿元。

手握超千亿现金的理想，更“舍得”花钱了。四季度，研发费用在二、三季度接连创新高后，四季度再创新高，达34.91亿元；销售、一般及管理费用也首次高达32.70亿元。

2024年，随着产品大年的到来和理想在智驾层面的持续发力，这两笔费用预计将继续保持高投入。

随着今年理想多款纯电车型问世，理想正在加快布局充电网络。到今年年底，理想计划上线总共2,000座充电站。其中，高速公路超级充电站超过700座，覆盖中国70%的高速公路及四大经济区90%的高速公路；城市超级充电站保有量到年底预计将超过1,300座。

渠道也将继续扩张，李想表示，今年要“加大一二线城市布局的同时，加深覆盖三四线城市”，到年底零售中心目标增至800家。

智驾方面，理想管理层曾在去年三季报电话会上透露，将把 “智能驾驶领先” 作为公司核心战略目标。本次电话会上，李想又表示，将大幅增加研发投入，持续提升智能驾驶、智能空间等方面的技术能力。

据理想汽车总裁兼总工程师马东辉透露，今年二季度，理想将在Max车型上实现无图版，城市NOA会在全国进行开放，使用范围不再受城市的个数限制，并且可以升级到所有AD Max车辆上；Pro车型方面，也将采用BEV大模型，升级高速NOA功能，提高高速匝道、变道的体验。

“我们非常有信心地说，2024年，理想智能驾驶的产品和研发能力，在国内绝对是数一数二的。”马东辉表示。

马东辉还表示，理想暂时没有采用订阅制和额外收费的计划，而是将坚持智能驾驶标配策略。其指出，智能驾驶的标配，使得理想的智能驾驶使用用户数量更多，帮助其收集到更多数据量，并促进算法能力的提升，从而进一步提升理想智能驾驶用户的使用体验，形成正向循环。