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汤姆猫商誉暴雷

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2010年左右,iPhone手机销量迎来爆发式增长,众多应用程序也借此平台得以发展,一款《会说话的汤姆猫》休闲应用横空出世。


随后开发商Outfit7又陆续上线了《我的汤姆猫》《汤姆猫跑酷》等,打造了一个“会说话的汤姆猫家族”IP。依靠这一知名IP,Outfit7聚合了全球数亿用户,成为全球最大的移动互联网流量平台之一。

2017年,Outfit7发生了一件大事——入籍中国。A股上市公司金科文化(300459.SZ)斥资10亿美元完成对Outfit7控股权的收购,同时也将全球知名IP“会说话的汤姆猫家族”收入麾下。

早年间金科文化主要从事氧系漂白助剂SPC的研发、生产和销售,是全球SPC的主要生产企业之一,同时经营TAED、TC、双氧水、醋酸钠等产品,属于洗涤行业。

自从收购Outfit7后,公司的主营业务逐渐转向线上移动应用领域。以“会说话的汤姆猫家族”IP为核心,线上通过移动互联网应用、动画、大电影等制作发行,提升用户流量,实现广告和游戏变现;线下通过联合品牌商家,生产IP衍生品,通过电子商务和汤姆猫乐园、专卖店等渠道变现。

现在汤姆猫家族系列APP产品的全球累计下载量超过200亿人次,最高月活跃用户达4.7亿次。“会说话的汤姆猫家族”系列动画片,在全球各地视频网站的点击量已超1000亿次。

2020年,Outfit7对上市公司的营业利润占比为99.49%,“会说话的汤姆猫家族”IP相关业务已成为最主要、最核心的业务收入来源,金科文化因此更名为“汤姆猫”,进一步突出其核心业务。

拥有一款火爆全球的休闲移动应用是什么体验?根据第三方数据平台data.ai的报告显示,2013-2022年,“会说话的汤姆猫家族”IP系列游戏产品连续十年稳居全球游戏IP下载榜榜首。

照理说,汤姆猫掌握了巨大的流量密码,公司业绩也该水涨船高,然而现实却狠狠打脸。

01

艰难的转型之路

汤姆猫收购的Outfit7是全球广告发行和互联网儿童早期教育应用开发者,集大数据广告发行与互联网家庭娱教于一体,业务覆盖欧盟、美国、中国等全球大部分国家和地区。

依托于庞大的用户数量和活跃用户,公司与 Google、Meta(原名Facebook)、字节跳动、华为等全球多家知名广告营销服务商开展合作,通过移动应用产品的内置广告和应用内购获取收入,因此广告收入占比接近80%。


此外,依托汤姆猫家族IP的流量影响力,公司近年来陆续布局IP衍生品与授权、 亲子主题乐园等线下业务,在安徽、浙江、江苏、新疆、重庆等地落地了多家汤姆猫亲子主题乐园。


但令人不解的是,公司的营收规模在2018年经历短暂爆发后,再也无法突破,一直不温不火。

2022年,公司营收进一步下滑至16.33亿,同比下降16%;归属于上市公司股东的净利润为4.4亿,同比下降38%。

据年报透露,2022年中国游戏市场发展受阻,销售收入和用户规模同比均有下降。在线上广告领域,消费疲软导致广告主整体预算下降,进一步影响市场广告单价。


更艰难的是,公司曾在2019年计提多项资产减值准备,导致归母净利润巨亏28亿,直到现在还未能填补这个大窟窿。

引起巨亏的主要原因是商誉减值,来自收购杭州哲信和Outfit7产生的商誉。

02

商誉为何频频暴雷?

1、杭州哲信

2016年,汤姆猫耗资29亿收购杭州哲信100%股权,以此为切入点,进入移动互联网信息技术与服务产业领域。此次收购产生巨额商誉23.2亿元,为后来商誉暴雷埋下了隐患。

之所以斥巨资收购杭州哲信,是因为其建立了移动互联网发行综合运营平台,通过该平台积累了庞大的客户资源。截至2016年末,与杭州哲信合作的渠道商接近700家。

通常收购方会要求被收购方对目标利润作出一定承诺,若未完成目标,被收购方将对收购方进行补偿。

杭州哲信连续3年业绩精准达标,可业绩承诺期刚过,汤姆猫就全额计提商誉减值准备,“洗大澡”的动机昭然若揭。


2、Outfit7

2017年,公司因收购Outfit7产生商誉36.51亿元。叠加收购每日给力、星宝乐园等产生的商誉,商誉余额占公司净资产的比例达到67%。这个比例越高,商誉减值带来的影响越大。

2017年至2019年,Outfit7承诺目标利润为7809.04、9286.68、10975.8万欧元,实际累计完成利润合计为24624.49万欧元,累计完成承诺扣非净利润盈利的87.72%。


2019年未完成目标业绩的原因主要是Outfit7的IP授权业务下游需求下降,在主要营收来源地之一的中国内地,由于移动互联网应用发行业务游戏版号总量受到控制、版号审核趋严,IP系列产品上线节奏、广告导入等均受到一定影响,最终导致收入增长不及预期。

因此汤姆猫对Outfit7的商誉计提减值准备2.62亿,叠加对杭州哲信、每日给力等公司计提的减值准备,商誉减值合计达到26.11亿,导致公司净利润巨亏。

商誉“洗大澡”后,账面余额仍有36亿,对于公司来说,这个隐藏的雷迟早都要清理掉。这不,2023年又来一次“洗大澡”。

03

2023年业绩预告

今年1月,汤姆猫发布2023年业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润亏损6至9亿元,相较于2022年盈利4.4亿堪称“断崖式”下滑。

业绩变动的主要原因是2023年度全球广告需求不足、海外部分市场地缘政治事件、谷歌广告竞价机制改变带来的短期冲击等,导致广告单价下降、公司收入和利润有所下滑。

结合实际经营情况,公司预计计提资产减值准备约8至10亿元,涉及的减值资产主要为收购Outfit7、每日给力时形成的部分商誉。

04

总结

汤姆猫手握全球知名IP,只经历了一年短暂爆发便逐渐走下坡路。一方面是行业变化带来的冲击,另一方面则来自商誉暴雷的影响,收购时产生的巨额商誉通过“洗大澡”的方式被快速消化,未来还将继续影响公司业绩。

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