启动上市的“美版贴吧”，背后是这位AI大佬

AI和大数据携手共赢！

近期美股科技板块可谓“重磅消息”不断，继英伟达股价接连刷新历史新高，2月22日市值一夜大增2600亿美元，市值跃升至全球第三之后，近期又有一家大型科技公司筹划上市。

据多家媒体报道，素有“美版贴吧”之称的美国社群平台Reddit已于2月22日正式向美国证监会（SEC）申请股票首次公开发行。股票代码为“RDDT”，预计3月正式上市。据证券时报，Reddit原计划在2023年下半年完成上市，受限于近两年波动的市场环境，上市计划拖至今年。

一旦IPO顺利，其将是今年美股第一个大型科技公司上市案，同时也是继Pinterest于2019年上市后，首家进行IPO的社交媒体。

根据招股书，Reddit去年营收达8.04亿美元，较前一年的6.667亿美元增加20%，其中绝大部分（7.888亿美元）是广告收入。

自2005年创立以来，公司一直处于亏损，去年净亏损达9,080万美元，不过已较2022年的1.586亿美元缩减。根据交易追踪服务商PitchBook数据，Reddit已筹资约13亿美元，估值为100亿美元。也有外媒称，此次Reddit估值至少50亿美元。

和苹果从车库诞生类似，Reddit诞生于大学生宿舍。从“宿舍创业”到申请上市，Reddit已走过近20年。

据证券时报，2005年，Reddit的创始人史蒂夫·霍夫曼和亚历克西斯·瓦尼安在弗吉尼亚大学的一个宿舍中创建了该网站，早期是供匿名用户讨论各种话题的社区，类似于国内的百度贴吧和知乎，用户自己制定规则，成立子版块和不同的类目。因此被称为“美版贴吧”“美版知乎”。

流量是一家社交平台的生命：根据招股书，截至2023年12月31日，Reddit拥有7300万日活跃用户（DAU）、2.67亿的周活跃用户和超过10万个活跃社区、超过10亿条帖子和超过160亿条评论，并于2023年12月跻身美国访问量最大的十大网站之一。

Reddit的核心业务是在其网站和手机应用程序销售在线广告。国内的财友即使可能不太熟悉这家公司，也一定听说过它的一个外号——“散户大本营”。想当年，美股两大著名散户抱团逼空机构事件（GameStop和AMC）背后，都少不了这个大本营上数以百计的发帖讨论。

具体说来是这样的：2021年，该网站的“Wall Street Bets”聊天室一度成为meme股（因受到网络追随者们的关注，而导致股价出现反常规快速增长的公司股票）热潮的中心，用户们相互“抱团”，先后竞相炒作“GameStop”和“AMC娱乐”两只股票，使得两只股票短期内暴涨数倍。

三年时间过去，昔日的“妖股”早已归于沉寂，而这家为散户“逆袭”提供渠道的社交平台，也走上了IPO之路，有所类似的是，这家平台在上市同时，似乎没有忘记昔日的用户们，还想着“拉兄弟一把”，带领广大用户发财致富奔小康。

IPO：允许用户“打新”

通常的公司上市，都是一众高管和投资机构的盛宴，普通投资者难以染指，但Reddit的首次公开募股将有一个特殊之处，即允许一些最活跃的用户购买股票。这可能会使其他投资者面临更大的交易风险。

周四下午，这家社交媒体平台的S-1文件显示，一些Reddit版主和其他用户将有机会通过定向增发计划参与股票发行。这对公司来说并不常见。

“我们的用户对他们在Reddit上创建的社区有着深厚的主人翁意识。这种主人翁意识往往延伸到整个Reddit。我们从用户对社区的热情、他们希望Reddit越办越好的愿望、以及当我们让他们失望时他们的不满中看到了这一点。我们希望这种主人翁意识能体现为真正的主人翁意识--让我们的用户成为我们的主人翁。成为上市公司使这成为可能。考虑到这一点，我们很高兴邀请为Reddit做出贡献的用户和版主与我们的投资者一起购买我们的IPO股票。”

但在文件的“风险因素”部分，所谓的Redditors也被多次提及。除了对企业依赖用户的警示性声明外，还强调了参与IPO本身的风险。文件称“Redditors（用户）参与此次发行可能会导致我们的A类普通股市价波动加剧，并有可能复制2021年Robinhood（美国券商，用户以散户为主）上市后不久股价短暂跳涨的那种散户概念股价格行为”。

许多IPO投资者，无论是正式还是非正式的，都会同意一个锁定期，这意味着他们不会在交易开始后立即出售自己分配到的股票。但文件称，参与IPO的Reddit用户将不受锁定期协议的限制，这可能会增加股票的波动性。文件没有说明通过该计划分配的股票比例。

Reddit用户已经证明了他们对波动性股票交易的喜好，不然也不会上演那么多的逼空大戏。但是Reddit用户千千万，要让所有人“雨露均沾”显然也不现实。至于哪些用户可以参与，文件称，Reddit将邀请符合条件的用户，然后根据其他用户衡量的“karma（用户的声誉分数，反映其社区贡献）”，通过分级系统分配股票，好家伙，这是要搞“按贡献分配”的节奏啊！

实际上Reddit如果能顺利上市，受益良多的除了这些版主用户，还有背后的人工智能大佬！

AI大佬，背后的受益者

招股书显示，公司的最大股东包含了腾讯和OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼（Sam Altman）。其中，腾讯为第二大股东，奥特曼为该公司的第三大股东。

根据招股书，奥特曼将在Reddit上市后获得数百万美元的收益，这要归功于其早在2014年就对这家在线讨论平台进行的一系列投资。根据Reddit招股说明书中的信息，奥特曼在Reddit首次公开募股前拥有9.2%的投票权。

据报道，奥特曼目前正热衷于为芯片开发筹集数万亿美元资金，以满足微软的需求。

据外媒整理，多年来奥特曼投资了数十家新创公司，其中包括2020年在纽交所上市的软件公司Asana，以及去年9月在纳斯达克交易所上市的生鲜外送服务业者Instacart。在2015年共同创立OpenAI之前，奥特曼是硅谷加速器Y Combinator总裁，让他能接触许多新创公司。

2014年，奥特曼领投了Reddit 5000万美元的B轮融资，在此之前，他每天都要使用Reddit的服务，长达九年之久，绝对称得上是“骨灰级”真爱，看来哪怕一分钱没投过，Reddit这次都应该像对待其它版主用户一样，让他参与IPO打新！

他在2014年的博文中写道：“用户为Reddit等网站创造了如此多的价值，却不拥有其中的任何一部分，这一直让我感到困扰。B轮融资的投资者将把10%的股份分给Reddit用户。我希望随着时间的推移，我们能增加社区的所有权。”

他在一篇博客文章中写道。“Reddit是一个例子，它从一开始看起来像一个浪费时间的愚蠢玩具，变成了一个非常有趣的东西；这些年来，它对我来说是一个重要的社区，我可以在这里找到志同道合的人，而在现实世界中我却不一定能找到”。

2021年上半年，Reddit正在进行E轮融资，奥特曼投资了5000万美元。下半年又投了1000万美元，公司融资额约为5.12亿美元。至此，其年初的5000万美元投资价值上涨了45%。

根据周四提交的文件，Reddit的A类和B类股票分布在五个不同的实体中，奥特曼获得的股份甚至超过了首席执行官赫夫曼（Steve Huffman）。Reddit尚未告知投资者它计划在IPO中出售多少A类股票。

文件显示，奥特曼最近在2021年曾担任Reddit董事会成员。不过Reddit在2022年1月表示，其最近卸任。哈夫曼当时说：“萨姆是一位了不起的董事会成员，多年来为Reddit和我本人提供了宝贵的支持和建议；我们深深感谢他对公司的影响。”

现在，奥特曼试图提高OpenAI服务的采用率，包括广受欢迎的ChatGPT聊天机器人。Reddit在提交的文件中表示，它看到了来自大型语言模型的竞争，这些模型可以针对几个字的书面输入生成类似人类的文本。这些大型语言模型包括谷歌的Gemini、初创公司Anthropic和ChatGPT。

那么提高OpenAI服务的采用率，和Reddit有什么关系呢？众所周知，AI需要大量的数据“喂养”，而Reddit上面数以亿计的评论，对于AI的重要意义在于，为许多头部大型语言模型的成长提供了培训资料，AI模型通过“学习”这些数据中的例子，可以生成文章、代码、电子邮件等。

而谷歌正是看到了这一点，已经捷足先登！据新浪科技等援引外媒报道，Reddit已经与谷歌达成协议，将其平台上的内容用于训练谷歌的AI模型。有消息人士表示，合同价值约为每年6000万美元。不过当事双方都没有就此事发表评论。

使用Reddit数据的当然不止谷歌一家：据招股书，Reddit通过与多家AI公司签订的数据授权协议，已实现合计2.03亿美元的收入。这些合同的期限为两到三年，其中预计在2024年底前将实现最低6640万美元的收入。

而Reddit意识到自身数据的价值，杜绝“白嫖党”其实也是近两年的事：此前，Reddit并未对其数据进行AI培训目的的访问限制。然而，去年4月，Reddit改变了策略，认为其数据不应该免费提供给全球最大的公司。按照霍夫曼的说法，他们的数据API能够提供对时事、电影、新闻、时尚等不断更新和动态主题的实时访问。

尾声

Reddit通过数据授权实现巨额收入，凸显了数据在AI领域的关键作用，以及AI公司为获取高质量数据所付出的努力，也是AI和大数据携手共赢的体现。但背后的一系列经济法律问题如何解决，可能还需要更长的时间加以摸索。

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