分布式“增长王”年报：固德威去年创73.52亿营收，同比增56%；净利8.68亿，同比增34%

2月23日晚间，固德威（688390. SH）发布2023年度业绩快报：

去年营业收入约73.52亿元，同比增加56.09%；归属于上市公司股东的净利润约8.68亿元，同比增加33.65%；基本每股收益5.03元，同比增加33.78%。

尽管海内外的光伏逆变器“卷得厉害”，但预计固德威仍可能是2023年业绩最好的分布式光伏公司之一。目前其也在积极扩展集中式光储客户，大力增强自身在光电一体化建筑、BIPV、户用等业务的全方位体系构建。

能源一号注意到，固德威2019年至2021年的营收分别是9.454亿、15.89亿和26.78亿元，因此2023年固德威的全年营收大幅超越了过去这三年，呈“火箭式”上升态势。公司2023年的归属净利润为8亿多，同样也大幅超越了2019年至2021年的三年（1.028亿、2.6亿和2.795亿）总和。

报告期末，公司财务状况良好，总资产额为 71.53 亿元，较年初增长 23.36%；归属于母公司的所有者权益为 29.99 亿元，较年初增长 32.85%。业绩之所以大幅增长，主要系公司光伏逆变器和 户用系统的销售额增加所致。公司基本每股收益较去年同期增长 33.78%，主要系归属于 母公司所有者的净利润增长所致。

去年前三季度，固德威以56.5亿元、同比增长94%的好成绩名列分布式光伏A股上市公司的头牌。也是4年以来三季度的成绩最高值。

固德威表示，2023年，全球光伏市场继续呈现较快的增长态势，但受市场供需关系影响， 海外经销商库存较高，行业竞争加剧。在此背景下，固德威努力克服困难，持续聚焦主赛道，推进产品变革与技术创新，向研发和市场纵深发力，品牌势能进一步 提升。

来自券商的分析认为，固德威去年前三季度的并网逆变器出货或在41.8万台，其中第三季度营收7.4亿元，出货11.82万台。预计 2023 全年出货 55-60 万台。2023前三季度的储能逆变器出货 14.5 万台，其中 第三季单季营收或 3 亿元，出货约 2.6 万台，单台功率环比持续提升带动单台价格升至约 1.16 万元，环比增 16%。

固德威的储能电池板块，在去年三季度或实现营收 1.3 亿元，出货 57MWh，毛利率环比基本持平。整个储能和分布式光伏赛道非常之卷，因此在高库存的压力之下，全行业的出货情况都不佳，但固德威依然保持了较好的出货业绩。预计全年固德威出货储能逆变器约18~20万台，储能电池营收或达10亿元。

新业务方面，公司户用系统去年三季度营收预计5.3亿元，环比可能大增40%。预计全年开发量高达1GW。被公司看重的另一新业务光电建材预计全年营收在2亿元以上，2024年继续翻倍增长。

固德威此前在去年11月的投资者沟通会上表示，目前正在协助经销商一同去库存，预计行业去库存将在明年一季度结束。由于固德威的欧洲地区收入占公司前三季度收入的50%到60%，在德国和荷兰等地又有光储产品的海外仓，因此固德威预计的光储产品海外去库存时间表，相对来说更有说服力。从去年全年业绩看，确实第四季度带给了分布式厂商一定的挑战性。

值得一提的是，公司控股股东黄敏先生在去年10月中旬出具《关于自愿不减持公司股份的承诺函》，承诺6个月内不通过二级市场集中竞价或大宗交易的方式减持直接持有的公司股份，体现出大股东对行业及公司中长期发展空间具备较强的信心。

该公司的主营业务产品为光伏并网逆变器、储能产品和户用系统，公司拥有电力电子、新能源控制、能量管理、储能变换、海量数据采集存储和应用等领域的相关核心技术。公司产品系列齐全，涵盖0.7kW～350kW功率范围，能够充分满足户用、工商业以及大型电站等不同场景的需求。

固德威的相关高层透露，公司主营业务产品在去年上半年需求旺盛，三季度需求疲软，四季度开始回暖。其中德语区、非洲和拉美的储能需求逐步提升，预计行业去库存将在明年一季度结束。公司将密切关注行业动态，积极应对各类变化。

来自券商机构的信息显示， 2023第二季度起，逆变器出口至欧洲的增幅逐步转弱，7月的金额同比增幅自2021年以来首次转负，8月跌幅扩大。其核心原因在于：2022下半年至2023年一季度，电价大幅上行、供应链短缺等因素导致经销商恐慌性囤货，提前透支需求。2023年以来，德国户储装机继续保持100%以上的同比增速，而逆变器出口增速则持续走弱、8月增速转负。从金融机构的调研来看，为帮助欧洲经销商快速去库存，加速经销商下单积极性，部分厂商近期小幅降价，二季度以来人民币贬值有望平抑降价影响。

固德威也表示，海外主要客户为下游经销商，经销商库存较高的情形下，向公司提货速度放缓。公司将继续与海外下游经销商保持密切的沟通和良好的合作关系，帮助其加速去库存。

对于光储厂商来说，变幻多端的贸易壁垒和海外法律监管环境等，都是对中国企业的主要挑战。

目前，固德威的产品销往荷兰、波兰、西班牙、南非、印度、澳大利亚、巴西、墨西哥、土耳其、美国等国家和地区。上述国家和地区中，曾存在欧盟、印度、土耳其等部分国家和地区针对中国出口的光伏组件（未直接针对光伏逆变器）等产品发起反倾销、反补贴调查等情形。美国“301调查”的征税对象包括光伏逆变器，而美国为仅次于中国的全球第二大光伏市场，市场空间巨大。对于市场关注的美国地区销售情况，企业透露，公司在美国市场保持较好的势头，未来公司将持续重点拓展美国、巴西、南非等市场。

除贸易政策外，公司境外销售亦受到各国市场环境、法律环境、政治环境、监管环境等因素的差异及其变动的影响。目前固德威也依然在积极开拓海外市场，同时丰富公司的产品序列，为进入新的海外市场做好准备。

产品细分市场看，该公司的地面储能产品BAC系列的200kW/372kWh储能户外一体柜正在蓬勃销售中，企业可根据客户需求灵活扩容，组成3.2MW/5.925MWh储能系统，满足最大储能需求。BIPV市场方面，固德威也保持较好的上升势头，主要客户群体包括光伏项目EPC投资方、建筑领域开发商和总包方等。其中海外市场在澳大利亚新南威尔士州，落地固德威首个轻质海外工商业光伏屋面项目，与建材企业Alspec集团合作，在彩钢瓦屋面铺设超轻超薄、可抗强冲击的银河产品，实现行业与技术上的建筑光伏双融合，拓宽固德威海外零碳生态圈。（部分内容来自中信建投、东吴证券等）

（上图为推广位）

（上图为推广位）

能源一号独家，转载请联系后台，得到允许后使用。我们团队的核心成员来自第一财经重要管理层、在美大型上市公司市场公关重要管理层等，具有十年以上的全球顶尖财经媒体、工商管理业务资深经验。

星标只需3步超级简单：①点击标题下面的「能源一号」字体 → ②再点右上角「三个点」 → ③选择「设为星标」或「置顶公众号」，like this 就OK啦↓

Nengyuanyihao@126.com