李小加：华尔街“拼多多”时代要到来了

新京报贝壳财经讯（记者潘亦纯）2月21日晚，2024亚布力中国企业家论坛第二十四届年会在亚布力开幕，亚布力中国企业家论坛联席轮值主席，滴灌通创始人、主席李小加在开幕式上表示，2008年金融危机及今后或将不断出现的危机，都表明华尔街的模式已经走不下去，其最大的问题在于，在这种模式下，金融已越来越不能真正支持实体经济，就像一块巨大的塑料布，把需要灌溉的土地和庄稼隔在了上面，大量的钱在空转。“华尔街模式就是大户模式，全世界就几万家上市公司，每个市场上只有20%、30%的上市公司每天都有交易量，这意味着，全世界几百万亿美元的金融资产实际上只在追踪几千个标的，我们都在‘假装’能够分散风险，然而，最大的风险是所有投资者集中在一起交易的风险，因此，当牛市时，30倍的市盈率大家也敢往里冲，但一旦到困难的时候，6倍的市盈率大家也要跑。”

如何改变这种情况？李小加认为，在中国数字化革命如此彻底和普及的今天，我们有可能从微观处入手彻底解决。华尔街模式解决了成本、规模和风险之间的“铁三角”，即能在高成本的时候平衡规模和风险，如果小商小贩无法支撑成本，要么就打住规模，一旦把规模做大，就会出现风险。

李小加进一步表示，第三种资产类别会横空出世，既不是债，也不是股，而是对小店一段时间的现金流认知。“当把对一个标的的认知局限到最小的时候，只需要将投小店的那一两年，小店能不能把你的钱从每天的收入中抓回来作为唯一的标的基础，这样，就可以从以前的必须什么都得知道，变成只知道足够的即可，所以，要把一个个金融工具，变成微创手术般的小支架，把毛细血管撑起来，让血能够精准地流到毛细血管的末梢，当不需要全面认知一个标的的时候，才有希望克服成本、规模和风险的‘铁三角’。”

李小加认为，华尔街的“拼多多”的时代要到来了，要把小的、碎的东西拼起来，然后带到“大钱”里，只要在微观上进行这样的改革，在宏观上进行制度安排，就会出现新兴交易所，未来，可能可以把几十万个小店“拼起来”，在澳门做澳式IPO，也照样能成为上千亿元的融资市场。“这样的融资市场才能真正帮助小人物，帮助劳动创业者，才能使得金融改变发展格局。”

校对 赵琳