湖北
假设现在有一家上市公司，它一年净利润是1个亿，然后它的市盈率是60倍。那说这家公司它市值多少60个亿。那假设这家公司它有6亿的股本，那它的股价是每股10块钱？现在这家公司要启动并购了，然后就停牌了。它要并购的这家公司每年利润5000万。那双方经过谈判，最终以20倍市盈率去收购这家公司，那就是10个亿。那买这家10个亿的公司我不用一分钱现金，我就用股份去买。
那我之前这家公司我的股价是每股10块钱，10个亿的话就是1亿股，我就增发1亿股，然后把这家公司给并购进来。并购进来以后，那我这家公司现在每年的利润有1.5个亿。然后有7亿的股本，那我这家公司还是60倍市盈率，那我的总市值是多少？总市值就变成了90个亿！那我90个亿除以7亿的股本，每股股价是多少？12块8毛6。相比于之前的10块钱，是不是就多了这么多？
那不就相当于这支股票它实际上应该要涨吗？这就是并购重组的bug！这个套路以前有很多公司会去用，就是把一些市盈率本来比较低的公司并购到自己的公司。然后把它的市盈率变成跟上市公司一样高来做一个套利。因为没有上市的公司，它的市盈率肯定是低于上市的公司。大多数情况是这样的。
那我再举个例子，比如说我要并购这家公司，它5000万的利润，然后它也是60倍市盈率。那它的市值就是30个亿，那我买下这家公司，我要增发多少股本呢？我要增发3亿股本，3亿股本加之前的6亿股本，加起来就是9亿。然后市值也是90个，最后算下来还是10块钱一股，股价就没有动。
假如说我要并购这家公司，它的市盈率是100倍。最后我并进来以后，我股价还要下跌，所以并购的话，只能并购一个市盈率明显低于自己这个公司的公司。原来投行有个逻辑，就是一二级市场这个估值标准差就是并购重组的核心套利逻辑。当然这是以前的玩法。现在没那么好用了。现在已经完全处于一二级市场倒挂的阶段了。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
