龙年首场发行大战来袭！十大公司“官宣”

首批中证A50ETF即将来袭

从正式获批到定档、发行，首批中证A50ETF正在紧锣密鼓地向前推进。

随着10只中证A50ETF近期先后披露招募说明书等相关文件，首批中证A50ETF的发行日期也正式敲定。

相关公告显示，上述10只中证A50ETF选择在2月19日同时开卖，募集截止日为3月1日，前后近10个工作日时间。

首批中证A50ETF均控制首发规模，纷纷设置了20亿元募集上限，这也意味着10只基金最高募集总额也仅有200亿元。

10家基金公司的中证A50ETF认购费率也趋同，均设置了50万份以下0.8%；50~100万份0.5%；100万份以上1000元/笔的销售费率。

尤为值得一提的是，首批中证A50ETF均设置了较低的费率，管理费率加上托管费率仅0.2%，处于目前股票ETF的最低水平。

首批中证A50ETF在认购方式上有所差异，工银瑞信、易方达、华泰柏瑞、平安4家基金公司旗下中证A50ETF目前仅开通网上现金认购和网下现金认购2种方式，暂不开通网下股票认购，其余6家基金公司则采用包括网上现金认购、网下现金认购、网下股票认购在内的3种认购方式。

从销售机构上看，各大券商都不会缺席中证A50ETF的发行大战，例如，光大证券、华泰证券、海通证券、国信证券分别担任易方达中证A50ETF、华泰柏瑞中证A50ETF、工银中证A50ETF、嘉实中证A50ETF的发售协调人。多家沪深交所会员单位也均会参与中证A50ETF的发行。

“漂亮50”新典范

实际上，目前市场上有上证50、深证50、MSCI A50、富时A50等“漂亮50”指数，而2024年1月2日正式发布的中证A50指数，是在各行业中选取50只代表性大市值公司，并创新引入ESG可持续投资理念，旨在更全面、真实地反映国民经济中重要行业龙头公司的整体表现，被市场称为“漂亮50”典范。

具体来看，中证A50指数样本兼具大市值属性与行业代表性。截至2024年2月8日，指数自由流通市值达到6.95万亿元。从行业分布来看，工业占比最高，为19.19%；随后是金融和主要消费，占比分别为16.2%和14.46%，三大行业共计占比近一半。

中证A50指数的样本股来看，囊括了传统及新兴行业龙头，聚合了一批既处于优质赛道又属于优等生的上市公司。前十大重仓股来看，贵州茅台、中国平安、宁德时代、招商银行、美的集团等位列其中。

与传统宽基指数相比，中证A50指数在编制方案上就有自己的“独特之处”。这一指数引入ESG、行业布局、互联互通等编制因子——剔除了ESG得分较低的企业、分行业优选大市值龙头以及所选样本股皆为互联互通标的。

可以说，中证A50指数集中了一批我国各行业中的领军企业，以全新面貌刻画了A股各行业代表性龙头的整体表现，为境内外资金配置A股核心资产提供了重要工具。

华宝基金也表示，中证A50指数的样本股一直是公募基金等内资机构投资者，以及以北向资金为代表的外资机构投资者重仓的核心资产。其中，北向资金自开通以来就持续加仓中证A50指数成份股，据Wind数据统计，截至2023年12月31日，北向资金持有中证A50指数样本股的市值达8046亿元，市值占比高达40.2%。

此外，A股经过两年多时间的调整，截至2023年12月31日，中证A50指数的PE中位数已回落至历史低位，中长期配置性价比凸显。

核心资产或均值回归

看准A50投资价值

2024年市场震荡之下，不少投资人士认为核心资产或上演均值回归的行情。

华泰柏瑞指数投资部李茜表示，受到美联储加息、地缘冲突对全球权益资产系统性风险释放、国内经济渐进式复苏等影响，核心资产自2021年春天调整至今已两年有余，已回调50%左右，估值水平已回到2019年年初水平。过度悲观预期需要被修正，核心资产作为强beta品种，其定价不仅受到国内信用扩张、流动性、估值影响。同时也是外资的重仓股，受到海外流动性的影响。

“展望2024年，在国内积极财政政策的前置、全面进入补库存周期、中美经济周期错位三因素共振下，核心资产‘均值回归’是大势所趋，机会可能大于风险。”李茜表示。

李茜还表示，在经济转型升级与国家政策支持的双重作用下，中证A50指数凭借更加科学合理的指数编制规则，加之可观的中长期表现，或将成为境内外资金配置A股核心资产的新方式。

富国中证A50ETF拟任基金经理苏华清也表示，从流动性来看，外资回流可期，内资持续大幅流入，市场整体流动性有所回暖。从大资金流入方向看，1月期间大资金频频买入沪深300等大宽基产品，在此期间带动了部分市场宽基指数上涨。整体而言，站在当前时点，随着经济景气程度底部回暖，流动性利好大盘，叠加后续相关政策出台，或有望带动大盘。

大成基金指数与期货投资部也表示，从市场环境来看，目前A股估值处于长期低位区域，修复空间较大。宏观层面，一方面国内重要会议多次指出科技创新、先进制造、绿色发展等转型升级方向，另一方面海外美元降息预期，外资有望将目光转向A股核心资产。以上环境因素均利好中证A50长期生命力。

摩根资产管理中国首席执行官王琼慧认为，伴随政策逐步落地，经济增长继续复苏，市场情绪或得到一定提振；在基本面方面，工业企业补库存有望见底回升，盈利预测或进一步上修，市场中盈利前景稳定的板块和标的可能存在估值修复的空间。无论从股债风险溢价，还是从目前偏低的估值历史分位来看，中国股市均具有中长期的投资价值。尤其是经过了三年的回调，中国的核心资产已经迎来了配置时点。