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作者：持有封基
来源：雪球
2021年2月18日 ， 沪深300指数在开盘的时候就创出了5930.91的历史最高点 ， 然后就一路下滑 。 我和绝大部分人一样 ， 总以为是普通的一天 ， 没想到这天下跌后市场下跌了差不多整整3年 ：
如果从2021年2月18日收盘开始算起 ， 到2023年12月29日 ， 沪深300指数跌了40.52% ， 但如果看个股 ， 这近3年来 ， 4084只个股中有2381只是上涨的 ， 胜率高达58.30% ， 涨幅的中位数也有9.69% ， 同期国证2000上涨了12.41% ， 可转债等权指数更是上涨了34.30% 。
也就是说 ， 这近3年来 ， 只是沪深300指数的熊市 ， 并不是个股的熊市 ， 特别是可转债的牛市 ， 可转债之所以在这3年来是牛市 ， 和大部分个股还是上涨有非常大的关系 。
但今年这1个多月就不一样了 ， 5093只个股中 ， 上涨的只有250只 ， 下跌的倒有4837只 ， 胜率只有区区的4.91% ， 而跌幅的中位数高达25.57% ， 也就是说有一半以上的股票在今年1个多月里面跌幅超过25.57% ， 同期国证2000跌23.81% ， 和中位数差不多 ， 而可转债等权指数下跌了9.32% ， 比国证2000抗跌多了 。
我们看到从2021年2月18日到2023年12月29日 ， 国证2000涨了12.41% ， 可转债等权涨了34.30% ； 而今年国证2000跌了23.81% ， 可转债等权只有跌了9.32% ， 国证2000可以近似看作可转债正股的表现 ， 上涨的时候跟上正股 ， 下跌的时候比正股小 ， 可转债确实有它的优势 。 特别是在可转债中位数跌倒107.818元 ， 到期税前收益率为正的数量高达444只 ， 比例达到81%以上的时候 ， 作为整体来说 ， 抗跌性肯定是越来越强了 。
而作为沪深300指数来看 ， 尽管国家队在不断托底 ， 在前面从最高点跌下来40.52%后 ， 今年虽然少跌了点 ， 但还是跌了7.33% 。 如果从2021年2月18日收盘开始算起 ， 近3年来跌了44.88% ， 接近腰斩 。
我们再来看看同期的混合基金 ：
从2021年2月18日到2023年12月29日这近3年里 ， 混合基金的胜率只有15.26% ， 中位数-25.56% ， 比沪深300指数略好 ， 但跑输国证2000 、 转债等权和个股 。 今年略跑赢个股和国证2000 ， 但依然跑输沪深300和转债等权 。
累计来看 ， 混合基金只比沪深300指数略好 ， 跑输国证2000 、 个股和转债等权指数 。 当然 ， 从长期来看 ， 混合基金还是能跑赢沪深300指数的 ， 我们看一个最近10年的数据 ， 从2014年1月30日到2024年2月2日 ， 沪深300指数涨了44.51% ， 而混合基金的中位数涨了92.58% ， 即使不用沪深300价格指数 ， 用全收益指数 ， 10年来上涨了81.48% ， 还是混合基金跑赢了 。
而且这10年里最近3年都还是混合基金的小年 。 即使从沪深300指数最高点2021年2月18日开始算起 ， 混合基金的跌幅中位数是36.07% ， 同期沪深300指数的跌幅是44.88% ， 即使是全收益指数 ， 同期也是下跌了41.16% ， 依然跑输了主动基金的中位数 。 虽然这个主动基金的中位数的表现肯定是不会令人满意的 。
市场不好 ， 真金白银的缩水 ， 没人不心疼的 。 但再缩水 ， 也千万不要失去理智 。 最终能在A股这个资本市场胜出的 ， 有运气的成份 ， 更靠理智而不仅仅是发泄。
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